基金三季报规模、业绩、操作全面解读

　　热点解析

　　截至上周五，57家基金公司旗下的334只基金发布了三季报，基金已持有近28%的股票流通市值，借助规模优势，话语权和支配权都明显提升，基金的规模、业绩情况究竟怎么样？基金展开的结构性调仓是怎样的情况？对后市又会有何影响呢？本报记者将就以上问题对基金三季度报告进行总结和分析。

　　规模

　　基金规模迅速膨胀 各项数据再创历史新高

　　1.基金总资产近3万亿 管理资产规模增幅逾七成

　　57家基金公司旗下334只基金三季报近日全部披露完毕。统计显示，截至三季度末，334只基金的总资产达到2.92万亿元，从整个规模来说，三季度整个基金发生了大规模的申购，规模膨胀非常迅速。资产管理规模比二季度末增长71.88%，达到29625.06亿元。持有的股票市值达到2.32万亿元，持股市值首次突破2万亿大关。与同期的A股流通总市值相比，占比达到了28%，为历史上的最高水平。

　　2.偏股型基金持续火爆 储蓄大搬家

　　从基金类型上看，偏股型基金占据了主打，达到90%以上。天相投顾于善辉表示，即使国内货币市场基金做得还不错，平均收益都在3%以上，跟定期存款也差不多，但还是遭遇赎回，这都是牛市惹的祸！

　　偏股型基金资产增长依然最快。数据显示，截至报告期末，股票型、封闭式、积极配置型三种类型的基金资产净值分别为16159亿元、2601.43亿元、6081.78亿元，而普通债券型基金由于打新股的优势，资产规模也得到有效增长，达到415.43亿元；货币基金则继续出现一定程度缩水，剩下590.24亿元。基金无疑已成为“储蓄搬家”的最大受益者。

　　3.基金规模增幅惊人 最多增加近80倍（见下表）

　　规模猛涨和基金持续营销分不开。长信金利在今年7月12日实施分拆，限量50亿。此后十多天，该基金面值增长到1.1159元，公司又实施分红，在7月31日每份分红0.11元，将净值零头分掉，给大众投资者再次呈出“一元基金”。不过，持续营销的根本还是基金业绩。

　　基金规模增幅一览表

　　代码 名称 类型 基金公司 期初总份额（亿份） 期间总申购份额（亿份） 期间总赎回份额（亿份）期末总份额（亿份）净申购份额（亿份） 增幅

　　999189 长信金利 股票型 长信基金 1.64 135.82 7.85 132.34 130.7 7949.50

　　%999314 新兴成长 股票型 博时基金 5 292.52 16.51 294.76 289.76 5795.25

　　%999315 华安优选 股票型 华安基金 5 234.18 3.13 243.73 238.73 4774.70

　　%999082 大成稳健 混合型 大成基金 4.6 188.26 9.4 183.45 178.85 3889.71

　　%999084 国泰回报 混合型 国泰基金 3.14 118.31 15.4 106.06 102.92 3275.81

　　%999008 新蓝筹 股票型 融通基金 11.54 280.26 12.4 279.4 267.86 2320.37

　　%999213 鹏华价值 股票型 鹏华基金 6.91 138.39 10.54 134.75 127.85 1851.11

　　%999178 中银增长 股票型 中银国际基金 8.74 146.63 17.6 152.45 143.711645.03

　　%999174 景顺资源 股票型 景顺长城基金 8.94 143.74 14.09 153.26144.321614.97

　　%999124 华泰中国 股票型 友邦华泰基金 6.82 49.05 3.02 98.29 91.46 1340.11

　　%业绩

　　基金成赚钱巨无霸 单只基金业绩翻番为常态

　　1.基金季度净收益惊人 频频刷新纪录

　　三季报数据显示，基金季度净收益达到2621.69亿元，再度创出历史新高。事实上，自去年第四季度以来，受惠于A股市场的持续攀升，国内基金业净收益也跟着水涨船高，频频刷新纪录。数据显示，在本次报告期之前的三个季度内，国内基金业实现的季度净收益依次为541.54亿元、1459.78亿元、2213.11亿元，上涨的幅度相当惊人。

　　数据显示，在上述2621.69亿元的净收益中，仅股票型、封闭式、积极配置型三种类型基金实现的就高达2170.98亿元，占总净收益的比例达到83%；而保本型、保守配置型、短债型、货币型、普通债券型基金实现的净收益则分别仅有14.38亿元、5.06亿元、0.11亿元、6.35亿元、10.81亿元。

　　不论股市如何波动，基金公司无疑是这轮牛市的大赢家。海通证券公布的三季报显示，其持股的富国基金公司第三季度净利润已接近1亿元。海通证券三季报显示，其持有的富国基金管理公司27.78%的股权，三季度末账面价值为150128074.36元。而据海通半年报披露，富国股权截至6月30日的账面价值为124797800.82元。由此可大致推断，富国基金管理公司三季度的净利润约为9118.17万元。这一数据较富国上半年1.47亿元的净利润，呈稳步上升之势。

　　此前，东北证券三季报也显示，其持有东方基金管理公司46%的股权，报告期内实现利润2533.96万元；银华基金管理公司21%的股权，报告期内实现利润3708.328万元。

　　据上述数据换算，东方基金管理公司三季度实现利润约5508.60万元；银华基金管理公司三季度实现利润约为1.766亿元。

　　2.单只基金表现最好的已取得两倍收益

　　基金在火热的市场氛围中获得成长激素。进入10月份，表现最强的两只基金今年以来已经取得了两倍收益。今年以来，业绩排在前两位的是中邮核心优选和华夏大盘精选开放式基金，截至10月23日，上述两只基金今年以来净值增长率均超过200％，分别为202％和201％。银河证券基金研究中心的数据显示，截至10月23日，今年以来开放式基金中共有29只净值增长超过150％。今年以来，124只非指数型股票基金净值平均增长130％，其中88只业绩翻番。

　　非指数型股票基金的业绩榜单中，排名紧跟中邮核心优选和华夏大盘精选的依次为：博时主题行业、光大保德信红利、华安宏利、长信增利动态策略、上投摩根成长先锋、富兰克林国海弹性市值、广发聚丰、博时精选、华夏优势增长、诺安股票、长信金利趋势、南方绩优成长、上投摩根中国优势、兴业全球视野、广发小盘成长。以上提及的15只基金，今年以来业绩增长均超过150％。

　　在银河的统计表中，58只偏股混合型基金今年以来平均净值增长121％，业绩超过150％（从高到低）的基金依次是巨田资源优选、华夏红利、华宝兴业收益增长、东方精选、融通行业景气、汇添富优势精选、广发策略优选。

　　操作

　　行业集中度高 偏重金融股

　　1.总体仓位略增 增减仓有分歧

　　市场在三季度走出了单边上升行情，上证A股指数从季度初的4009.97点上涨至季度末的5827.66点，涨幅为45.33%，基金的总体仓位较二季度有所增加。

　　天相统计数据显示，各类型基金三季度末的平均股票仓位较二季度均有所上升。股票型开放式基金三季度末的平均股票仓位为83.87%，较二季度末上升3.09个百分点；混合型开放式基金三季度末平均股票仓位为75.89%，比二季度末上升0.27个百分点；封闭式基金也有上升，由二季度末的75.45%微增到76.51%。

　　虽然总体上基金的仓位有所增加，但落实到具体的基金，持仓策略却差别较大。面对市场的高估值，基金对于四季度后市的观点出现分歧，持股意愿明显开始动摇，部分基金公司旗下基金出现集体大幅减仓的情况，今年三季度内出现集体减仓的基金公司主要是博时基金、广发基金、东吴基金、大成基金和长城基金，但与此同时，看多的基金公司旗下基金却有所增仓。

　　2.众基金纷纷看好金融股

　　根据天相投顾对基金重仓股数据的统计，基金对金融、钢铁、有色、煤炭等行业的龙头股进行了增持，对食品、饮料、零售等行业的股票进行了大规模减持。在基金增持的龙头股中，有中国远洋、万科、中信证券等一批三季度涨幅惊人的股票。

　　天相投顾统计的基金三季度增持前二十大重仓股显示，金融股成为基金增持最多的股票。其中，中信证券排名第一位，增持市值高达350亿，招商银行、中国平安、浦发银行分列增持的第二、三、四位。除此以外，在增持的前二十大重仓股中，深发展、工商银行也赫然在列。而在基金新增的前二十大重仓股中，建设银行、交通银行、北京银行也成为基金新宠。

　　在基金增持的前二十大重仓股中，银行股占据了四席，研究人士认为，这是因为其增长前景明朗。在利差不断放大的背景下，银行自然受益，另外，中国银行业的业绩还有很大的提升空间，其重要来源在于扩充零售和各种非息收入。有关报告显示，2007至2008年银行业整体利润仍将高速增长，预计这两年上市银行整体净利润增速将分别达到46%和34%，多家机构给予其增持评级。

　　在三季度减持的重仓股中，食品饮料股以及一批医药股受到了基金的减持。但值得注意的是，这一批股票可能在四季度重又受到基金增持，不少基金经理在三季度工作报告中表示，因为包括食品饮料在内的消费品业绩增长预期明确，在四季度将进行适当超配。另外，宏观调控因素可能是造成部分基金减仓地产股的原因。

　　3.基金持股行业集中度上升

　　二季度的时候，前三大行业（有色金属、机械设备仪表还有金融）占整个股票投资的比重是在41%左右，但到了三季度的时候，上升到了47%左右。天相投顾于善辉分析，出现基金持股行业集中度上升有两个原因：第一，这个市场里面将近30%的比重都掌握在基金手里这样一个资产状况，它对于市场的话语权，就是说它看中的股票，因为资金量包括理念决定了它的方向。第二点，它选择了一些股票，确实是呈现出了不错的业绩，业绩高增长，而且价格也有很好的反应。这个时候大家总结出来了一个规律，我要做股票，就跟着基金做。