华尔街热议美联储减息

　　华尔街热议美联储减息

　　大多数人认为将减息25个基点

　　美国联邦储备委员会将于本月30日和31日（万圣节前夕）召开的货币政策会议广受关注，华尔街市场人士综合分析经济形势后认为，会议最大的悬念已不是普遍预期的减息举措会否成真，而是减息的幅度会有多大。甚至有分析师指出，要为美国经济“疗伤”，仅靠这次减息还不够。

　　减息本在意料之外

　　回顾美联储上次减息以来的经济形势和市场的转变，真可谓计划跟不上变化。9月18日，美联储决定将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率由5.25％降为4.75％，这是美联储4年来首次减息。本月初，华尔街人士普遍认为，9月份的减息足以帮助危机中的信贷市场和衰退的经济重回正轨，美联储月底的货币政策会议不会再出减息政策了。

　　短短几周之后，对于经济健康的担忧不减反增。在这期间，花旗银行、瓦乔维亚银行、华盛顿互助银行、美林银行以及很多其他行业的公司纷纷交出了令人失望的财报；美洲银行宣布了信贷和投行部门的大裁员计划；原油价格持续走高，29日纽约市场原油期货价格盘中甚至突破每桶93美元，再创历史新高。

　　10月26日，四面楚歌的全国金融公司季报出现12亿美元的亏损，这是该公司25年来的首个亏损季度。这家大型抵押贷款公司表示，第四季度就将扭亏为盈。不过，全国金融公司看似不算黯淡的前景未能充分缓解市场的忧虑情绪。

　　有战略分析家指出，其他一些金融机构的糟糕情况将可能成为陆续引爆的“炸弹”。加上次级房贷问题引发的信用危机以及经济运行中的其他不安定因素，减息的决策应该顺理成章。

　　一减再减或可期

　　美联储送出的这个万圣节礼物到底会有多重的分量呢？芝加哥期货交易所的期货指标显示，市场交易者认为，美联储减息25个基点至4.5％的几率是86％，减息50个基点至4.25％的几率是14％。

　　第一美国基金的首席经济学家基斯·亨布雷认为，一方面，美联储其实很不情愿减息，尤其是在原油和其他一些商品价格高企从而加剧通胀压力的情况下；另一方面，美联储又不想看到信贷市场的情况继续恶化，所以也不愿出人意料地决定保持利率不变。他认为，鉴于上述原因，此次减息的幅度将很有可能是25个基点。

　　亨布雷还预计，美联储将在会议声明中表明立场，表达对通胀的忧虑，以此暗示近期不会再有减息行动或者频繁的减息。“美联储成员不想造成市场的反复。市场强烈预期政策出台，如果不减息的话，市场就会出现反复。但是，他们还有别的事情需要考虑。”亨布雷说。

　　标准普尔的首席经济学家大卫·威斯也认为美联储将会减息。不过，他认为，相对于通货膨胀，美联储更需要担心的问题是年底消费市场的不景气。他预计，此次减息之后，美联储可能会在短期内再减息一次，以确保美国经济不会在明年陷入衰退。他说：“我认为，这次如果只减25个基点，就会为12月或者明年1月再次减息打开大门。”美联储的下次会议将在12月11日召开，明年的首次会议则在1月29日和30日。

　　雷格·梅森环球资产配置机构的主席兼首席投资官斯蒂芬·布雷博格指出，美联储需要采取谨慎态度：“减息不一定有助于消除呆帐问题，有时反而还会增加在经济的其他领域引发资产泡沫的可能性。”

　　对此，威斯则认为，4％到4.5％的利率都处于所谓的“中立”范围，既不会引发过度的经济增长和无法控制的通货膨胀，也不会束缚经济发展的活力。

　　实际上，由于今夏信贷危机对美国经济的影响程度尚不清楚，美联储未来数月的动向难以预料。市场人士认为，美联储将密切留意经济数据，如果从现在到年底的就业情况有所改善，短期内可能就不会再减息了。（小丘撰文）

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　　美欧利率决策陷两难

　　在次贷危机漩涡中心的美国，随着美联储在9月18日启动多年来的首次降息，当局似乎已将关注焦点从一贯强调的“控制通胀”转到了刺激经济增长上。然而，分析人士注意到，从最新的数据来看，美联储要完全忽略通胀并持续降息，依然有很大难度。

　　在连续下降3个月之后，美国9月份CPI再度上涨了0.3％，涨幅大于分析人士预计的0.2％，是过去4个月来的最大涨幅。即便剔除价格波动性较大的能源和食品这两大类商品，9月份美国核心CPI同比升幅仍达到2.1％。

　　在欧洲，欧洲央行理事、德国央行行长韦伯目前公开表示，央行因为金融市场动荡而暂时中断了加息进程。但是，欧元区中期仍面临通货膨胀风险，因此欧洲央行要准备好采取行动。韦伯预计，今年底德国通胀率可能将达3％。

　　目前，欧元区通胀率略高于欧洲央行设定的2％的目标上限，且央行预计其在未来数月内将继续上升。日前公布的欧元区13国9月CPI同比上升2.1％，为12个月以来首次升破欧洲央行设定的上限。

　　尽管多位欧洲央行官员都注意到了通胀风险加大，但正如IMF所指出的，鉴于金融市场动荡对增长和通胀造成的下行风险，欧元区近期在作出货币政策调整时还需三思。（据《上海证券报》）