降息与否 美联储今日抉择

　　通常情况下，迎合市场预期并非美联储决策目标

　　降息或不联息？降息25个基点或50个基点？市场对美联储即将公布的最新货币政策存在各种猜测。

　　美联储公开市场委员会在30日、31日举行新一次议息会议，新的货币政策决定将于美国时间31日公布。

　　美联储在9月18日曾宣布将联邦基金利率调降50个基点至4.75%，降幅超出市场预计。此后，市场预期就一直在降息25个基点或是不降息乃至降息50个基点之间不断摇摆。

　　降息与否均存风险

　　从金融市场的动向看，不少投资者确信美联储会将短期关键利率下调25个基点。而美联储决策者们却要在降息25个基点与不降息之间作出选择。至于降息50个基点，虽有市场人士作出预测，但不大可能是美联储认真考虑的结果。

　　无论降息与否，都将存在一定风险。最大的问题可能是，市场对降息的满怀信心会给美联储造成“别让人失望”的压力。通常情况下，迎合市场预期并非美联储的决策目标。但目前的市场环境是，如果市场预期得不到满足，结果可能也会更糟。而如果按市场的意愿降息，美联储就必须认真考虑降息将唤起通胀心理预期的风险。

　　货币市场经纪公司毅联汇业(ICAP)的首席经济学家Lou Crandall表示，估计市场预期会成为影响美联储决定的因素。但他预计美联储不会降息，因为这有可能导致投资者产生12月份会再次降息的预期，从而使美联储受到相同的束缚。另一方面，若美联储认为降息乃势在必行，那市场预期可能会促使美联储决定在周三而不是在未来降息。

　　分析师指出，美联储在会后声明中采用的措辞一贯相当灵活，这可以用来抵消他们所作决定产生的风险。若决定降息，就会用声明来缓和市场对继续降息的预期，例如暗示经济增长面临的风险已经减弱。甚至可以再加一句说经济增长放缓的风险与通胀上升的风险相若。相反，若决定不降息，则可以用继续敲起经济增长和信贷市场警钟的办法来维持今后将降息的预期。

　　市场观点存在分歧

　　目前市场的观点也不统一。上周由彭博资讯组织的调查显示，有11%的人认为不会降息，69%认为会降息25个基点，20%认为会降息50个基点。

　　摩根大通的经济学家先是预测会降息25个基点，但在10月12日修正成不降息。摩根大通经济学家麦克尔·费拉里先是称，股市正处于历史高位，而首次申请失业救济人数则徘徊于低位。但在此之后美国公布的住房数据不佳，而金融市场走软，他转而又表示“所有迹象都与我们的预测相抵触”。

　　然而美联储官员发表的一系列讲话没有起到打压降息预期的效果，于是摩根大通在10月23日又预测要降息。

　　雷曼兄弟日前就表示，鉴于美国房产市场的低迷表现，预计美联储将在10月31日降息至4.5%，明年6月底之前将进一步降息至3.75%，以推动经济增长。雷曼兄弟原本预计美联储本月将维持利率不变。

　　雷曼兄弟经济学家Michelle Meyer指出，在9月份会议上，美联储宣布一次性降息50个基点至4.75%，但此举并未明显改善房产市场的状况，目前房产市场数据比预期的更为疲软，美联储必须迅速采取行动，以避免经济增长步伐进一步放缓。