深沪交易所盘点上市公司三季报

　　◎三季度净利润增速减缓

　　◎投资收益占比仍然较高

　　◎非经常性损益占比下降

　　◎交叉持股效应加剧

　　◎行业景气周期明显

　　◎亏损公司境况不佳

　　深市主板

　　截至2007年10月31日，深市主板488家上市公司全部如期披露了三季度报告。受益于宏观经济的稳定增长和投资收益的提升，深市主板上市公司2007年前三季度的业绩仍保持快速增长的势头，累计实现净利润710.11亿元，同比增长88.71％；平均每股收益0.2861元，同比增长71.42％。

　　统计显示，深市主板上市公司的加权平均净资产收益率10.35％，同比提高了3.67个百分点。实现营业总收入11701.79亿元，同比增长27.63％；实现营业利润991.72亿元，同比增长77.11％。2007年前三季度488家上市公司中391家上市公司实现盈利，占比80.12%。前三季度吉林敖东、潍柴动力、东北证券基本每股收益分别达到2.914元、2.78元和1.81元，在深市主板上市公司中位居前三名。

　　尽管深市主板上市公司2007年前三季度总体业绩同比大幅增长，但分析表明，第三季度业绩增长幅度趋缓，投资收益显著，交易性金融资产和可供出售的金融资产大幅增加，从而导致上市公司交叉持股及证券投资收益的业绩影响效应进一步扩大，部分处于高度景气行业周期的上市公司对整体业绩的贡献较大，部分公司亏损现象依然较为严重。

　　三季度业绩增速减缓

　　统计数据显示，深市主板上市公司第一季度净利润合计183.49亿元，第二季度净利润288.45亿元，第三季度仅为230.55亿元。第三季度数据较前一季度下降20.07%，而第二季度较前一季度的增幅为57.2%，业绩增长速度急剧下降。

　　2007年7—9月深市主板上市公司加权平均基本每股收益0.0929元，与去年同期相比增长52.3％，前三季度的同比增长幅度71.42％；扣除非经常性损益后的加权平均基本每股收益0.0866元，同比增长53.27％，而1—9月同比增长69.28％；加权平均净资产收益率3.36％，同比提高了0.92个百分点，较1—9月增长幅度下降了2.75个百分点。

　　2007年7—9月，深市主板公司实现营业总收入4065.94亿元，同比增长25.06％；实现营业利润326.86亿元，同比增长54％；实现净利润230.55亿元，同比增长67.64％，而上半年营业总收入、营业利润及净利润的同比增长幅度分别为28%、91.31%及99.23%，增长势头明显减弱。2007年7—9月净利润较去年同期增长的有330家，而1—9月同比增长的达356家，第三季度业绩能够基本维持增长幅度的公司已经减少了7.3%。

　　投资收益影响显著

　　统计显示，2007年1—9月深市主板上市公司共实现投资收益159.36亿元，同比增长212.32%，远远大于净利润的同比增长幅度，投资收益占净利润的比重达到22.44%；7—9月实现投资收益53.23亿元，同比增长232.55%，投资收益占同期净利润的比重达23.09%。相关数据表明，第三季度投资收益对净利润的贡献率较上半年有进一步提高。

　　在深市主板的488家公司中，有303家公司前三季度的部分利润来源于投资收益，其中投资收益占净利润比例超过20%的有136家，超过50%的有91家。此外，由于7—9月上市公司的投资收益同比增长幅度达232.55%，远远高于净利润的同比增长幅度67.64%及营业利润的的同比增长幅度54%，这也说明投资收益的增长对2007年三季度业绩的大幅提升具有非常重要的作用。

　　交叉持股效应加剧

　　截至9月30日，深市主板上市公司的交易性金融资产为77亿元，较2007年6月30日增长12%；可供出售的金融资产金额为163.27亿元，较6月30日322.89亿元下降了49.43%。第三季度可供出售金融资产的大幅减少表明，第三季度上市公司通过大量出售金融资产获取了证券投资收益，而交易性金融资产的增加表明交叉持股对上市公司未来业绩的影响力可能提高。

　　宏源证券、中集集团、汕电力A前三季度出售金融资产实现的投资收益位居深市主板上市公司前列，收益分别是17.22亿元、6.13亿元和3.39亿元，分别占公司净利润的87.67％、31.84％和168.49％。

　　行业景气周期明显

　　从行业角度看，部分行业景气周期对于推高2007年前三季度尤其是第三季度的上市公司整体业绩水平具有直接的影响，原油、金属及医药等产品价格的上涨极大刺激了整体业绩的增长。金融保险、有色金属、采掘业和医药生物行业四大高景气行业深市公司的三季报业绩水平最为突出，前三季度共实现净利润348.62亿元，占488家上市公司净利润总额的49.09%。银行、保险等金融业公司2007年前三季度及第三季度的加权平均每股收益分别达0.9695元和0.4289元，上半年为0.53元，意味着该行业公司第三季度的业绩达到上半年的79.34%；前三季度有采掘业、色金属业持续景气，行业公司加权平均每股收益达0.5774元、0.5444元，较上年同期分别增长39.47％、28.67％，该两行业公司第三季度加权平均每股收益达0.1809元、0.1653元，表明第三季度的行业景气对业绩的推动作用加速提升；前三季度医药生物行业上市公司加权平均每股收益达0.3205元，同比增长208.77%。

　　亏损公司境况不佳

　　据统计，2007年1—9月共计97家公司发生亏损，亏损金额共达46.25亿元，平均每股亏损0.1525元。ST科苑、S*ST兰宝、S*ST亚华每股亏损1.36元、1.34元和0.57元，位列每股收益亏损前三名。ST公司整体亏损4.13亿元，平均每股亏损0.1283元；37家*ST公司整体亏损22.57亿元，较半年度亏损9.42亿元更为严重，16家暂停上市公司整体亏损8.25亿元，较半年度亏损金额3.33亿元大幅提高，平均每股亏损0.2205元。目前已有48家公司刊登2007年业绩预亏公告，其中涉及15家*ST公司，可能面临暂停上市的风险。

　　据悉，有关监管部门提醒投资者，应客观分析业绩增长的成因，首要关注上市公司主营业务的增长及持续性，充分意识到投资收益及行业景气周期等暂时性因素并不能维持上市公司业绩的持续增长，警惕上市公司交叉持股可能产生的连锁效应风险，理性采取投资决策。

　　沪市

　　截至2007年10月31日，沪市855家上市公司按期披露了2007年第三季度报告。据上证所数据统计，沪市公司今年前三季度实现净利润5123亿元，已超过去年全年净利润总额3202亿元。结合现已公布的上市公司年度业绩预告揭示的信息，2007年沪市上市公司全年整体业绩可望实现同比大幅增长，但第三季度单季增长速度有所减缓，第三季度业绩环比相较前两个季度出现明显下降。

　　蓝筹股推动整体业绩增长

　　根据上证所统计，855家沪市上市公司2007年前三季度净利润的增长幅度高于营业收入的增长幅度。共实现营业总收入43579亿元，较2006年同期增加43.7%；实现净利润总额约为5123亿元，较2006年同期增加73.8%。其中，实现净利润超过100亿元的上市公司有8家。工商银行实现净利润638.82亿元，位居沪市之首。855家上市公司2007年前三季度加权平均每股收益为0.301元，加权平均净资产收益率为11.3%，较2006年同期分别上升98%和67%。每股收益超过1元的上市公司有40家，其中每股收益最高的公司为ST浪莎，每股收益达到5.034元。扣除非经常性损益后驰宏锌锗的每股收益居沪市首位，每股收益为2.61元。

　　大盘蓝筹股推动沪市上市公司整体业绩快速增长，前三季度营业收入和净利润进一步向这些上市公司集中。根据统计，上证50指数样本股公司2007年前三季度实现营业总收入24422亿元，占全部上市公司营业总收入的56%；实现净利润约为3420亿元，占全部上市公司净利润的67%。

　　上证50指数样本股公司2007年前三季度加权平均每股收益0.328元，高出沪市平均水平8.9％；加权平均净资产收益率则为12.4%，高出沪市平均水平9％。

　　从上证180指数样本股公司分析，2007年前三季度实现主营业务收入31284元，占全部上市公司主营业务收入的72%；实现净利润约为3934亿元，占全部上市公司净利润的77%。上证180指数样本股公司2007年前三季度加权平均每股收益0.333元，加权平均净资产收益率为12.1%。

　　从行业来看，行业景气度对行业上市公司的整体业绩向好起了决定作用。季报显示，以煤炭、钢铁、有色金属为代表的基础原材料行业、机械设备制造业、石油化工业、采掘业等上市公司均受益于行业景气度的持续高涨，呈现业绩高速增长的趋势。而金融、地产行业的上市公司同样因受到行业景气度刺激和国民经济的快速发展，呈现强劲上升的态势。

　　三季度业绩增长速度减缓

　　虽然今年第三季度上市公司整体业绩维持了自年初以来的增长态势，呈现稳定健康增长的局面，但季报同时显示，第三季度单季增长速度有所减缓，第三季度业绩环比出现明显下降。

　　根据数据统计，第三季度沪市上市公司实现营业收入16669亿元，环比增加96.47％，低于第二季度的环比增幅179.43％。第三季度实现净利润2220亿元，环比增加125.99％，同样低于第二季度的环比增幅154.43％。

　　上证所分析指出，上市公司营业收入增长幅度趋于“降温”是第三季度单季业绩环比下降的一个重要因素。除了由于今年上半年上市公司业绩普遍超常增长导致业绩基数大幅提高的因素影响，营业收入增长幅度下降这一现象也表明上市公司在经过今年上半年持续的高速增长后，经营已逐渐进入了增速相对放缓、业绩日渐趋稳的阶段。

　　此外，投资收益增长幅度下降是导致第三季度业绩单季环比下降的另一个主要因素。季报数据显示，前三季度沪市上市公司共获得投资收益1651亿元，占利润总额的23.25％，同比增长283％。第三季度投资收益虽然仍保持了增长趋势，但相比今年上半年实现的投资收益和环比增长幅度均有下降，第三季度实现投资收益592亿元，低于第二季度的投资收益797亿元，环比仅为74.28％，远低于第二季度的环比304％。今年上半年上市公司投资收益大幅增长在很大程度上得益于股市的持续上涨，上市公司持有的限售流通股限售期满后出售以及对银行、证券公司等金融行业上市公司的股权投资变现均给上市公司带来了巨额投资收益。受到同样的市场因素影响，由于第三季度股市出现震荡波动，直接导致上市公司通过二级市场变现获取的股权投资收益下降，进而降低了第三季度总体业绩的增长幅度。对于手中尚持有大量其它上市公司股权的公司而言，其业绩的变化趋势可能与证券市场的未来走势有一定的相关度。

　　上证所还指出，非经常性损益占利润总额的比重下降，但对部分上市公司的业绩增长仍有较大的影响，ST公司尤为突出。统计显示，沪市上市公司前三季度非经常性损益为178.03亿元，仅占利润总额的2.5％。但个别公司的非经常性损益占了利润总额的大半，如ST浪莎，其每股收益居沪市之首，为5.034元，但其收益大部分来自债务重组收益和非流动资产处置收益，扣除非经常性损益后的每股收益仅为0.11元。由于非经常性损益具有极大的不确定性，不能持续稳定地获取，因此不能确切地反映上市公司实际经营状况和盈利能力，对上市公司进行价值分析时应对该指标保持一定关注，警惕非经常性损益可能带来的业绩泡沫。（记者　张媛媛黄婷） (来源：人民网－《证券时报》) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。