银泰证券:大盘蓝筹决定行情高度

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　　超跌股表现只是昙花一现，昨日二八现象重现，大盘蓝筹股特别是A＋H股走势依然稳健，后市的主流热点仍是业绩较好的大盘蓝筹股，它们的走势强弱将决定行情高度。

　　到10月底，许多大盘蓝筹股的股价已经上涨多倍，似乎涨得太高了，但大盘蓝筹股在5月以后的“独领风骚”是有一定基础的。一是其为所有上市公司中市盈率最低的板块，投资价值相对合理；二是前三季度业绩表明，上市公司整体业绩增幅达到七成，由于大盘蓝筹股在所有上市公司的占比较大，所以其收益大幅增加对整体业绩提升起到了决定性作用；三是股指期货的配置需要，决定了机构手中作为底仓的大盘蓝筹股成为必备品种。

　　但我们也注意到，不少大盘股可能已经透支了公司的未来业绩，毕竟今年上市公司业绩提升中有一个投资收益的因素，所以在选择投资方向时，要着重分析公司业绩中主营收益与投资收益的比例关系。在6000点附近的震荡整理，其实已经折射出市场对未来不确定因素可能导致风险的担心。

　　周四美联储宣布降息25个基点，周边市场出现不同程度的上涨，而人民币汇率以7.4692元的中间价再次改写汇改以来的新高纪录。美联储加息意味着我国央行加息的空间进一步收窄，但并不意味着央行不会加息。如果央行加息，可能加速各类热钱向中国市场涌入，人民币升值压力继续加大，导致流动性过剩的严重。而市场中受益最大的板块无疑是银行、地产类个股，这些板块又是集中了最大市值的大盘蓝筹股群体，几乎占据了两地总市值的半壁江山。所以，在四季度或者明年初的行情中，还是应当紧盯此类受益板块，特别是这些行业中的龙头上市公司。