大盘昨两度上攻六千点未果

　　权重股携手发力仍未能拉动深沪股指上行

　　大盘昨两度上攻六千点未果

　　专家认为市场存在调整风险，投资者可关注金融地产行业权重股

　　本期嘉宾

　　张勇：长城证券首席策略分析师 綦缚鹏：中投证券高级策略分析师 董琛：北京首放首席证券分析师

　　人民币加速升值的利好，并未冲淡油价上涨和资源税可能改变征收方式带来的阴霾。昨日，沪综指一度站上6000点，但最终无功而返，以5914.29点报收，下跌0.68％。而深成指终结此前的四连阳走势，下跌1.98％，以19144.62点报收。

　　尽管沪综指跌幅不大，可是，两市超过1200只股票下跌，二成股票上涨、八成股票下跌的“二八格局”再现。在6000点关口附近，市场还有多大上升空间，投资者该如何应对调整风险呢？记者昨日就此连线采访了业界专家。

　　市场短期下跌空间有限

　　记者：周三和周四两个交易日，沪综指曾两次上试6000点大关，最终都功亏一篑。昨日，沪市A股平均市盈率为69.18倍。在这种估值水平下，市场的上涨空间还有多大？

　　张勇：最近市场利空因素增多，从国有股减持传闻，到资源税可能调整计征方式，以及四季度业绩增长速度环比可能下滑，类似的不确定因素，导致市场调整可能性加大，但是，市场在5000点一带仍有较强的支撑。不太可能出现“5·30”行情中的暴跌走势。原因是市场的基本面因素仍然向好。如果2008年能实现业绩增长35％，沪深300在5500点一带的动态市盈率为30倍。

　　綦缚鹏：目前，沪市近70倍的市盈率不可能永远存在。从长期来看，20倍市盈率才是最终归宿。达到这一目标，有两种方式，一是上市公司整体业绩大增，一是上市公司股价回落。由于第四季度上市公司业绩可能环比下降，再加上明年钢铁、有色金属行业业绩再度大增难度不小，明年上市公司整体业绩增长速度可能仅为二成左右，这意味着牛市可能在明年二季度左右就结束。不过，要预测牛市泡沫破灭的具体时间，是几乎不可能做到的。

　　董琛：昨日，沪综指没有延续反弹上扬，总体上呈现强势震荡重心下移的特点，但下跌调整的幅度并不大，5900点仍具有短期的支撑。昨日，两市重现“二八现象”，银行、地产等权重龙头个股持续表现强势，则是推动指数强势的最根本因素。总的来看，只要银行、地产股中的权重指标股不出现大幅度的调整，大盘就不具有太大的调整空间。

　　金融地产板块还可看涨

　　记者：昨日，人民币汇率中间价大幅升值140个基点，以7.4552创下汇改以来新高。这直接导致两市金融地产板块继续走牛。不过，前期热门板块却走势分歧，像航空股受油价上涨影响下跌，钢铁股则受累于铁矿石涨价，而煤炭、有色金属却因为资源税征收方式可能由“从量计征”改为“从价计征”，而出现整体重挫。逆势走强的金融地产板块还能持续看好吗？

　　张勇：最近人民币汇率持续上升，短期内被机构看好的股票，主要是金融股和地产股。投资者可关注其中的龙头股。不过，地产股短期面临政策调控的风险，市场担忧行业景气周期会不会到顶，因此市场仍有分歧。

　　綦缚鹏：在人民币升值和通货膨胀加剧的格局下，金融地产板块相对来说仍是最安全的投资品种。因为一旦上市公司利润出现下滑，工业企业的利润肯定是最先下滑，金融行业次之，地产行业因为有结算滞后半年的因素，可能是最后在报表上体现业绩转差的行业。

　　董琛：在人民币升值期间，金融地产股的格局是调整幅度越大，越是买进机会。目前，地产和金融股仍是行情的最大主流核心，是资金流入的主要目标。不过，相关板块中的分化值得关注。工行等几大国有银行创出历史新高，有效地推动了指数的上扬，而前期活跃的交行等银行股则开始震荡。这种分化也扩散到了地产板块，万科、保利连续上扬，而二线三线地产股虽然有所走强，但持续性差，没有太大的增量资金关注。

　　权重品种溢价仍将持续

　　记者：昨日，两市出现个股普跌效应，仅有304只股票上涨，下跌股票高达1254只。不过，权重股仍是定海神针，总市值排名前列的工行、建行、中石化和中行分别上涨1.14％、3.19％、7.32％和4.76％。如何看待这一现象？投资者该如何操作？

　　张勇：在股指期货即将推出的背景下，指数繁荣下的权重股行情仍将延续。这种权重股溢价现象可能要到明年才能告一段落。虽然继续呆在市场中的风险不算很大，但投资者该换掉的股票还是要坚决换掉。最近在市场下跌的过程中，个股的分化也十分严重。题材股普遍调整幅度较大，部分个股调整幅度达到“5·30”行情前高点的一半，相当于股指处于3000点以下的股价水平。超跌题材股由于没有增量资金介入，投资者抢反弹还是要小心。对一些风险厌恶者，可选择申购新股。

　　綦缚鹏：人性的因素，决定了投资者习惯用放大镜去看市场。在牛市中只看到利好，在熊市里只看到利空。像中国神华这样的所谓资产注入的故事，肯定有人愿意听。但是，泡沫总是要破灭的。在目前的市场格局中，医药、电子、电网设备等前期涨幅不大且业绩增长不错的股票仍可关注。不过，投资者回避风险的最好办法，是买进估值更低的B股，而港股经过短期急涨后，已不便宜。

　　董琛：目前，两市的“二八现象”仍没有出现本质的转变，权重指标股仍是最大热点。虽然权重股近期涨幅较大，但其中的大规模资金不会轻易放弃，甚至还会不断创出新高，而技术反弹的超跌品种则存在短期风险。投资者中长线继续关注指标蓝筹股，获得稳健的利润，而短线可继续关注被错杀的蓝筹品种。具体操作中，必须坚持不追涨，持股比例合理等策略，才能回避大的调整风险。

　　宝盈策略增长基金经理赵龙：

　　短期调整基本到位

　　从前期国内经济情况来看，投资者普遍担心经济过热和通货膨胀加速，担心政府加大宏观调控力度，从而对股市造成重大冲击。目前，世界经济增速回落，国外需求增速回落对国内物价有一定抑制作用，通胀压力将会减弱，调控压力变小。

　　虽然国外需求增速放缓，但是国内经济仍然能够保持较高的增长速度。在目前投资收益率很高的环境下，投资动力强劲；出口虽然增速放缓，但是贸易顺差并不会减少，原因在于中国企业低成本优势非常明显，小幅度的汇率调整不会影响竞争力，虽然国外需求增速放缓，但是国内企业在国外市场的份额仍可能扩大；国内消费一直保持平稳快速增长，并且资产价格上涨比将促进消费加速增长。

　　从目前市场上各个行业的估值水平来看，银行股，特别是大银行2008年的动态市盈率已经回归到2007年初的水平，并且在经济保持快速增长的环境下，可以期望银行坏账率将进一步下降，即使在2009年，大银行仍然能够保持30％以上的业绩增长，因此其下跌空间很小，从而基本封锁了指数下跌的空间。而前期调整的钢铁、有色、煤炭平均跌幅超过20％，并且长期来看，这些股票的业绩将超预期增长，因此，市场短期调整可能已经结束。

　　天治财富增长基金经理刘红兵：

　　把握大蓝筹股机会

　　目前市场的走势一方面表明对后市看法仍有分歧，另一方面股市资金面的紧张也是重要原因。新基金的发行已经停止了较长一段时间，基金拆分也受到很多限制，而QDII基金发行却火爆，发行规模一再扩大，共分流了一千多亿资金。这种情况下，股市缺血也就不足为奇。后续的走势要看对四季度业绩的预期，近期一些预计业绩低于市场预期的公司遭到了抛售说明了这点。四季度业绩受到宏观面影响还有很多不确定性。股指期货即将推出，后市建议多关注大盘蓝筹股的投资机会。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。