新股定位:中国石油(601857)

    中国石油(601857) 新股的上市是当天市场上的焦点，其开盘的的定位是过高还是低估， 对市场而言往往是机遇与挑战。以下是Wind资讯收集的专家对新股定位的 观点及该股的基本面内容。

●上市首日定位预测
来源       定位区间       摘要
国金证券   27.81-32.64元  我们预计07～09年公司主营收入分别为705,314、744,
                          037、774,927百万元，净利润145,551、180,377、202
                          ,794百万元，摊薄前EPS分别为0.813、1.008、1.133元
                          目标价30.22元，相当于08年30xPE。取8%的波动空间，
                          则估值区间为27.81～32.64元。


招商证券   28-32元        我们预测中国石油07、08和09年国内会计准则下的EPS
                          分别为0.85、0.92和0.92元，股本假定A股发行40亿股
                          。考虑到中国石油是真正一体化的石油企业，在目前国
                          际原油供求相对紧张，油价呈现大幅波动，而国内迟迟
                          不推出新的成品油定价机制的背景下，我们认为中国石
                          油会享受比中国石化更高的估值，我们给予中国石油0
                          8年30－35倍的估值，合理估值区间为28－32元。


国盛证券   27.31-35.36元  综合看来，我们认为中国石油上市的定位区间约为27.
                          31-35.36元，对应的07年预测的EPS的PE约为32.90-42
                          .06倍。


东北证券   30-40元        考虑一定的安全边际，给予公司A股30.00~40.00元的定
                          价较为合理，对应07年预测市盈率为33.33~44.44倍。


平安证券   39.5-43.45元   我们预计公司07年的EPS为0.79元，建议给予公司07年
                          50~55倍PE水平，对应上市定价39.50~43.45元。估计首
                          日上市涨幅在100%~150%，我们认为公司合理的发行区
                          间为20~22倍PE，根据我们的盈利预测，公司07年的EP
                          S为0.79元，则对应的询价区间是15.80~17.38元。


国都证券   16-21元        我们的盈利预测显示，公司07年、08年和09年的每股收
                          益将分别为0.86元、1.06元和1.13元。基于对公司未来
                          三年复合增长率达到14.8%左右的预期（以06年为基数
                          ），结合当前二级市场整体估值水平，我们认为，公司
                          合理的动态市盈率应为15-20倍，其合理估值区间在16
                          -21元范围。


申银万国   27.6-31.6元    目前在A股市场上与中石油比较接近的上市公司为中国
                          石化（60028SH）。但考虑到中石油的油气储量是中石
                          化的1.8倍，在市场对资源股进行重新定价的背景下，
                          我们认为其在二级市场上的合理PE应至少高于中石化（
                          600028SH），同时考虑到中石油H股08年23.7xPE较中石
                          化H股13.7xPE溢价10x左右，我们认为中石油（601857
                          SH）的08年合理PE在35倍-40倍之间，即合理股价在27
                          .6元-31.6元之间。


海通证券   26.4-30.8元    未来几年业绩稳步增长。在预计未来几年原油价格高位
                          振荡、成品油价格改革稳步推进的情况下，根据海通证
                          券盈利预测模型，我们预计公司2007-2009年的每股收
                          益分别为0.81元、0.89元和0.95元。根据PE和DCF估值
                          模型，我们测算出公司股票合理价格区间为26.40-30.
                          80元，距离公司申购价格上限（16.70元）有58％－84
                          ％的上涨空间，因而我们建议积极申购。


长江证券   23.4-29.3元    我们按发行40亿股之后的股本计算，07，08，09年的E
                          PS分别为0.807、0.845和0.896元，考虑到公司行业龙
                          头地位及突出的盈利能力，理应享有对中国石化20～5
                          0％的溢价，合理的价值区间为23.4~29.3元。


中信建投证券22.22-26.54元  预测公司未来3年年复合净利润增长率约15%，略高于相
                          应我国GDP增速。结合股票二级市场相关比价，预测上
                          市合理价22.22元/股—26.54元/股。


国元证券   25.5-28.2元    我们按照1,830.21亿股的总股本计算，该公司2007、2
                          008年的EPS分别为0.85元、0.94元。按照该公司2007、
                          2008年的EPS以及30倍的PE，我们预计该公司的上市后
                          股价的合理区间为25.50-28.20元。


广发证券   26-30元        我们预计公司2007～2009年的每股收益分别为0.84元、
                          0.86元和0.90元。考虑到公司的一体化程度高于中国石
                          化，我们给予公司2008年30～35倍的估值，合理估值区
                          间为26～30元。


国信证券   12-20元        综合分析，我们认为：中石油合理估值区间为12-20元
                          /股。A股上市就可能很贵，建议投资者“JustCalmDow
                          n!”如果股价高于40元，建议卖出。


西南证券   30-32元        如果市场没有太大变动，中国石油A股上市后的交易价
                          格应该在30元以上，30-32元是相对较为合理的水平，
                          而40元可能是一个短期内难以逾越的整数点。


银河证券   33.64-37.18元  因政策环境不同不能参照国际石油巨头用PE估值，储量
                          折现法估值结果为35.25元,AH比价法估值为35.56元,两
                          者平均为35.41元,取上下5%区间为33.64元-37.18元。