银行股导演大盘反弹好戏

　　在经过数日的大盘阴雨后，昨日终于在银行“三巨头”的发力带动下，上证综指重新站上５６００点。截至收盘，除了南京银行微跌０．４１％、宁波银行平盘外，银行股全线飘红。银行“三巨头”工商银行、中国银行、建设银行涨幅分别为４．７８％、３．８０％、３．０１％，“定海神针”的作用影响下连日“阴云”的大盘终于“放晴”。

　　昨日银行股的上涨力量很大部分来源于前一日央行行长周小川在上海的讲话。周小川指出，“到年底中国通胀料会缓解，央行在那之前不会采取新的紧缩措施，不大可能会大大收紧货币政策”，并且进一步指出，我国当前货币政策仍要坚持多目标，中央银行首先要注重通货膨胀的防治，保持币值稳定，其次在宏观调控和制定货币政策时要考虑促进就业，此外还要大力发展金融服务，为消费者提供更好的服务。

　　周小川对银行业的乐观讲话很好地激励了投资者的信心，早市收盘前银行股一度全线飘红，午市开盘也丝毫没有减缓银行股的上涨势头。工商银行、建设银行、中国银行在尾盘齐齐发力，带领银行股进行“尾市冲刺”，在这三枚“定海神针”的作用下，上证综指在收市时收复５６００点关口。

　　虽然前段时间市场不时传来银行股估值过高的声音，但招商证券的分析师表示，“银行业的业绩持续超预期使得上市银行的估值水平依旧处在较为安全的估值区间。”他分析指出，２００８年银行业稳定增长的确定性较高，即使假设规模扩张速度有所放缓、净利差略有收窄、不良贷款率略有上升，国有商业银行仍能保持３０％－４０％的增速，股份制商业银行可保持５０％左右的增速。因此整个银行股的投资前景还是看好的，该分析师还特别指出，“从中期来看，更看好高成长高估值的股份制商业银行，比如浦发、招行、兴业和民生。”

　　而市场投资者所担心的中石油的登陆Ａ股是否会使大银行股削弱配置地位，东方证券的金融首席分析师顾军蕾则指出，虽然中石油上市后成为上证综指的第一大权重股，其计入的Ａ股总市值后将远超原先排名前三的工商银行、中国石化和中国人寿，在新总市值中的权重将超过１６％。而按照静态测算，工中建交四大银行在新总市值中的权重合计不超过１２％，仍低于中石油的权重。但与此同时，大银行对上证综指的杠杆作用相应弱化，大银行股价上行的政策约束和心理约束也随之相应弱化。顾军蕾认为，股价最终是由公司的价值决定的，但由于银行股之前上证综指中的杠杆作用使得投资者认为其上行缺乏动力。而随着包括中石油在内的非金融大盘国企逐步上市，这一担心将从事实上被证明是多余的。

　　同时针对不少投资者担心机构由于中石油上市会对银行股进行换仓，资金会从银行股逐步流出，东方证券也进一步解释，中石油在沪深３００指数中的权重将约为１．７％，四大银行的指数权重合计仅下降０．１％。因此，就机构投资者进行行业配置所真正需要关心的成分指数看，大银行的配置地位并未削弱。据统计，目前基金的托管市场格局中，五大国有行基本占据了９０％以上的市场份额，排名前三的是工行、建行和中行。因此，担心机构减仓大银行股导致资金外流这一担心也是多余的。