中铁股份"先A后H"发行起步

　　周一刚“过会”，昨天中铁股份就火速刊登了招股书，11月21日将进行网上申购。

　　本次，中铁股份计划发行不超过46.75亿股A股，发行后的A股总股本不超过174.75亿股。回拨机制启动前，网下发行不超过16.363亿股，约占此次发行量35%；其余向网上发行，约为30.387亿股。

　　中铁股份上市后，其孙公司中铁二局（600528）将何去何从？最近市场猜测颇多，为此，昨天中铁二局特别发布澄清公告，称大股东三个月内无处理公司与中铁股份的具体计划，于是股票跌停。

　　募资胃口又超百亿元

　　据了解，今年9月初，中铁工程总公司以资产和下属公司股权等出资，独家发起设立了中国中铁股份有限公司，开启集团整体上市行程。在发行A股后，公司还拟发行不超过33.26亿股H股（不考虑超额配售权）。此前有报道称，中铁股份“A+H”上市计划的募资规模初步预计将在38亿美元。其中A股募资约为20亿美元，H股募资将为18亿美元。据此推算，中铁股份在A股市场的募资总额将为150亿元左右。

　　中铁股份此次IPO募集资金将用于购置设备、新建生产线、房地产开发以及铁路投资等四大项目，其余用于补充流动资金及归还银行贷款，合计需要资金120亿元。按此推算，中铁股份A股发行价格在2.57元左右。但银河证券分析师认为，从中国石油和中国神华等“中字头”航母回归的情况看，募集资金往往超过项目需求，因此预计中铁股份发行价将超过3元。

　　在招股书中，中铁股份预计今年归属公司股东的净利润不低于31.42亿元，按发行后总股本，则每股收益为0.18元，按20倍市盈率测算，其发行价在3.6元。市场人士大多预期其发行价在4元多，果真如此，中铁股份此次发行A股募资总额将达到180亿-200亿元。

　　重组中铁二局是迟早的事

　　作为国内铁路与综合建筑承包商的龙头企业，中铁股份是中国和亚洲最大的多功能综合型建设集团，全球排名第三，公司承建了目前中国铁路总营运里程的2/3以上，在路桥建设、勘探、相关设备制造及房地产领域均有相当大规模的业务。旗下各建设局均有各自的业务强项，其整合效力不可低估，加上总投资额达1300亿元的京沪高铁即将开建，中铁股份成长性被广泛看好。

　　而中铁股份登陆A股后，将面临与中铁二局整合，中铁二局将何去何从成为市场关注的焦点。中铁工程总公司在中铁股份成立后将中铁二局集团100%股权悉数注入，而中铁二局集团正是中铁二局控股股东。针对市场预测的中铁二局将剥离基建业务再注入房产业务的传闻，公司昨天澄清称，中铁股份正在按计划推进A股的发行上市工作，对于处理中铁股份和公司的关系未来三个月内无具体计划。但“祖孙公司”业务重合，有同业竞争的情况，因此，市场人士认为，两公司迟早要进行业务或股权重组。