华侨城A 资产注入提升业绩

　　申万证券陈海明

　　事件：华侨城A（000069）发布公告，集团主营业务整体上市已获得国资委原则同意，并开始复牌。华侨城集团公司拟向公司转让其持有的深圳华侨城房地产有限公司、深圳华侨城酒店集团有限公司和香港华侨城有限公司等相关公司的全部股权，实现华侨城集团公司主营业务整体上市。除了房地产酒店等资产外，未来集团公司还拟将华侨城有限公司等相关公司的全部股权也注入到上市公司。

　　点评：上述资产注入到上市公司有助于进一步完善和强化华侨城A的“旅游＋房地产”这种独特的经营模式，突出和做强主业，将资源集中投入到企业主业，有效提升公司的核心竞争力，从而将公司培育和发展成为具有国际竞争力的大型企业集团。若上述资产注入最终能圆满实现，将显著提升上市公司的业绩和价值。

　　此次并没有明确未来资产注入方式这一关键问题。我们估计未来通过再融资或定向增发反收购母公司资产的方式可能性更大些。

　　在人民币升值的预期、奥运会的外部冲击、消费结构升级的内在推动，尤其是集团公司已经明确的资产注入重大题材等因素作用下，具有独特经营模式的华侨城A具有中长期的投资价值。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。