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三季度跑赢基金 券商集合理财爱“金”者胜

  谁也没有料到,三季度集合理财产品群体中跑得最快的不是公募基金、也不是阳光私募,而是市场占比不大,处于人们视线边缘的券商集合理财产品。

  因为三季度的优异表现,四季度券商集合理财产品如何选股受到更多关注。


  跑赢基金

  10月底,10只偏股型(混合型、股票型)券商理财产品陆续发布三季度资产管理报告,在并不好过的7-9月份,他们的净值增幅出乎市场预料。

  数据显示,3只股票型产品的平均收益率达41.11%,高于116只股票型基金平均40.08%的收益率;7只混合型产品平均收益率为35.49%,也高于78只混合型基金31.88%的平均复权单位净值增长率。而阳光私募同期因为操作保守,三季度表现暗淡。

  股票型产品冠军——国信金理财价值增长三季度收益率达46.82%,位列所有集合理财产品收益榜首。中信股债双赢三季度收益率为42%,位列混合型产品第一名,其收益率在10只产品中仅次于前者。

  作为灵活性介于私募与公募基金之前的产品,券商集合理财计划何以跑赢?观察券商理财产品三季度资产管理报告,可以发现其中的奥妙。

  8月下旬,上证指数突破5000点之后,私募踏空之说便沸沸扬扬。实际上,5000点也是许多集合理财产品投资经理的心理关口。

  某投资经理介绍,依照当初的设想,5000点之后选择减仓,但观望一阵子后,他决定继续巩固仓位。

  事实上,大多数投资经理三季度选择增加股票投资仓位,10只产品中共有8只产品增仓。季报显示,三只股票型产品全部增仓。

  业绩表现跟仓位比重在大多数产品中都成正相关关系,如业绩增长排名第一的国信金理财价值增长重仓股比例为86.84%,仓位同样名列第一。

  而上半年表现抢眼的广发理财三号,三季度虽然选择了减仓,但其投资经理陈志坚表示,要在四季度增加仓位。

  同业绩表现相关的另一个因素是选股。

  由于投资理念存在差别,目前,券商集合理财产品出现三种不同的选股风格。

  其一,偏好金融股。以广发理财三号为代表,该产品前十大重仓股清一色是金融股。广发理财三号股票投资占总资产的66.51%,其中53.04%的资产配置在金融股身上。此外,国信金理财价值增长、华泰紫金三号也都以金融股为重点投资对象。

  陈志坚及华泰紫金三号投资经理钱宇均认为,金融股的高增长性在高风险的市场环境中是较好的配置对象。

  其二,偏好制造业。代表产品为东方红2号和海通稳健增值。东方红2号用于配置制造业的比例达52.95%,海通稳健增值前四大重仓股全部为制造业上市公司。

  其三,是混合派,如中金旗下两只产品,金融、地产、能源、制造各类股票都有选择。

  由于三季度金融股表现出色,善于投资金融类个股的产品从中获得了较高收益,国信金理财价值增长的表现相当出色。

  季报显示,建设银行(601939.SH)、中国平安(601318.SH)、招商银行(600036.SH)、浦发银行(600000.SH)等金融蓝筹股,成为理财产品仓位前十名的聚集地。

  在中信避险双赢、国元集合理财产品的股票仓位中,建行均排榜首;同时,该股也是广发3号、海通稳健增值、国都1号十大重仓股之一。截至9月末,这5只产品持有建行市值达3.7亿元。

  浦发银行则出现在6只集合理财产品十大重仓股中,东方红2号、光大阳光、广发3号、国信金理财价值增长、华泰3号、中金精选均持有浦发银行。

  招商银行、中国平安、中信证券也排在好几只集合理财产品的十大重仓股之首。

  制造业股中,宝钢股份(600019.SH)受到青睐。华泰紫金3号、中信股债双赢均将其配置为第一大重仓股。此外,该股还出现在另外三只产品十大重仓股中。

  地产股方面,万科A(000002.SZ)一枝独秀,不仅是光大阳光第一重仓股,在被其余6只集合理财产品持有。

  一致看好三大板块

  十只券商集合理财产品展望四季度时,无不表现出对大牛市的看好和对短期风险的谨慎。

  投资经理们均看好牛市。

  中金策略投资经理认为,展望第四季度,宏观经济走势依然保持谨慎乐观,中国经济内部需求依然强劲;上市公司盈利状况不断改善,为市场基本面提供了支撑;人民币升值还未到顶,CPI增幅仍处在高位。

  在华泰紫金3号投资经理钱宇看来,这两点为市场持续带来资金,流动性过剩问题短期不能解决。

  但另一方面,所有产品都表现出对四季度短期市场风险的担忧。

  华泰紫金表示,在高估值背景下,市场对任何信号都比较敏感,因此四季度市场波动会加大。

  国信金理财指出,由于前期蓝筹股涨幅巨大,对未来业绩有一定的透支,市场短期内可能会有一段波动调整的整理阶段。

  在选股方面,各个产品在几大板块表现出了一致性。

  首先,还是金融股。陈志坚、钱宇分别向记者表示,将继续持有金融股。

  但陈志坚偏爱银行股,他认为,保险股的业绩增长很大程度是来自投资证券市场获得的收益,当股市出现波动时,保险股的业绩高增长将不能维系,但在人民币升值的趋势下,银行股业绩增长较为稳健。

  钱宇的观点则相反,我国保险业还处在发展初期,市场空间广大。

  其次,具有资产注入题材的个股获得不少产品青睐。

  华泰紫金三号表示,将重点关注煤炭、有色行业资产注入,及其他央企和地方国企资产注入。中金公司和国信证券旗下产品也均表现出对这类题材股的关注。

  再次,消费类个股及钢铁股也普遍被券商理财产品认可。

  陈志坚认为,近期的调整使许多消费类个股出现超跌,这类股票有反弹需求。钱宇则表达了对宝钢股份的钟爱,他认为,宝钢股份是有能力整合钢铁资源的龙头企业,随着钢铁投资下降,明年钢铁供给可能出现紧张,这是钢铁股的机会。

  值得注意的是,房地产个股则被券商理财产品视为风险较高的投资品种。

  陈志坚认为,房地产不仅是企业自身和市场之间的问题,还关系到建设和谐社会。因此存在政策性调控的风险。

  但是,光大阳光及华泰紫金三号都认为,在人民币升值之际,房地产还是具有投资价值的。
(责任编辑:雍非)
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