创投三季度重心转移 VC青睐传统行业

　　昨日，创业投资研究机构ChinaVenture发布《2007年第三季度中国创业投资市场研究报告》显示：今年三季度，中国创投市场呈现高速增长态势，创投市场投资案例数量为109个，投资金额为11.02亿美元，投资金额季度增长率为44.3%。

而三季度发生了一个很明显的变化就是，投资机构的投资策略调整，投资重心开始发生变化，相较于以往VC多集中在TMT行业的状况，VC开始向传统行业转移，传统行业的成长性企业备受投资机构青睐。连锁经营、教育、制造业、传媒娱乐和能源五大传统行业投资金额均突破1亿美元，带动整个传统行业在中国创投市场投资金额的比重大幅增加。

　　三季度创投市场高速增长

　　数据显示，2007年第三季度，中国创投市场呈现出高速增长的态势，共披露投资案例109起，投资总金额达11.02亿美元。与第二季度相比，本季度的案例数量减少13个；与2006年同期相比，同比增长率为18.5%。

　　报告认为，本季度投资案例数量下降的主要原因是互联网和电信及增值行业投资热度降低，与第二季度相比两个行业投资案例数量明显减少，与此同时其他行业投资案例增加和减少的数量基本持平。

　　不过三季度由于投资机构投资策略发生调整，投资重心向连锁经营、教育、能源和传媒娱乐等传统行业转移，投资金额相应增长迅速。在投资金额上，三季度比上季度增加3.38亿美元，达到11.02亿美元，增长率为44.3%。与2006年同期相比，同比增长率为72.1%。

　　投资重心由高科技行业向传统行业转移

　　三季度一个很明显的特点就是VC的投资重心开始由高科技行业向传统行业转移。本季度TMT投资案例数量和投资金额占中国创投市场的比例分别为43%和30%，然而2007年第一季度相关比例分别为65%和66%。

　　报告统计，2007年第三季度，互联网、IT和电信及增值行业投资规模总体下降，虽然与第二季度相比，互联网、IT等高科技产业仍然处于投资案例数量的领先位置，但是互联网投资案例数量呈现出下降趋势，增长率分别为-29.4%。电信及增值行业经历过第二季度的投资高峰后，投资案例数量下降幅度大，增长率为-66.7%。而连锁经营、教育等传统行业成为新的投资热点，其投资案例数量和投资金额高速增长。与第二季度相比，本季度连锁经营、教育、食品加工等传统行业投资金额放大，增长幅度均达到数倍以上。

　　通过对2006年1季度-2007年3季度中国创投市场各行业投资案例数量和投资金额的数据分析，ChinaVenture发现投资机构对互联网、电信及增值等高科技行业的投资热度降低，连锁经营、教育等传统行业受到投资机构的瞩目，成为新的投资热点。报告认为随着传统行业不断引入高新技术和现代管理理念进行产业改造和升级，实现业务模式、营销手段和管理模式的创新，传统行业的成长性企业将备受投资机构的青睐。

　　互联网投资规模呈逐步下降趋势

　　通过对2006年第一季度到2007年第三季度中国创投市场各行业投资金额比例分析，ChinaVenture发现，互联网行业占中国创投市场投资规模的比例呈现持续下降的趋势，投资案例数量所占比例从2006年第一季的41.8%下降到了2007年第三季度的22%，投资金额所占比例从2006年第一季度的46.4%下降到2007年第三季度的13.8%，报告认为，造成这一趋势的原因主要源于几方面因素：

　　首先，互联网投资过热使得从业企业的市场价格背离了其真实价值，投资机构对投资互联网开始表现出谨慎态度，投资决策日趋理性，盲目跟风投资热点的现象减少；

　　其次，多数投资机构在互联网领域的战略投资已经到位，投资策略发生调整，传统行业受到关注；

　　再次，一些互联网垂直领域已经形成少数几家企业控制市场的竞争格局，市场壁垒初步形成，投资机构寻找新的优质投资项目的难度增大；

　　另外，新兴的互联网垂直领域尽管产生了新的技术和服务模式，但是缺乏与这些创新相适应的盈利模式，市场仍然处于用户体验培育期，市场发展前景和市场规模不明确，投资机构需要继续观望；

　　最后，由于互联网细分市场的领先企业已经获得了多轮融资，在投资高峰之后对风险投资需要有一个消化和调整的过程。