中投证券：海油工程 建造能力瓶颈突破

　　我们在11月1日对目前投资者关心的公司青岛基地进行调研，实地了解该场地的建设进度和工程承接状况。

　　调研要点：

　　青岛基地一二期已基本建成，大部分场地设施已开始投入使用。截止目前，青岛基地一二期的主要建设项目如卷管、结构预制、模块组装和喷涂车间以及四条大型滑道均已基本完工并开始投入使用。今年前3季度，该基地共有10个在建工程项目，其中包括国内最大组块渤中34-1CEPA组块和番禺修复项目的30-1大型导管架。鉴于青岛基地优良的场地条件和硬件设施，预计未来海油工程的大型海洋结构工程将主要由青岛场地承接建造。

　　青岛基地三期场地正在进行拆迁准备等前期工作，预计仍将按预定的2009年底的竣工时间投入使用。青岛基地三期的重点是30万吨级的船坞，其整体投资比我们预先了解的15亿元的水平要高一些，预计将达到20亿元左右。青岛基地三期完成后，将能够建造FPSO大型上部模块、TLP、SPAR和半潜式平台等，将形成对海油工程深水战略的有力支撑。

　　青岛场地作为亚太地区最大的海洋结构工程制造基地之一，对国外客户的吸引力正在逐步显现。青岛场地布局开阔、钢材加工和滑道承载能力方面均属亚太一流，目前公司向MODEC承接的外包项目即安排在该场地进行建造。我们预计随着海油工程08年配套安装船队的补充到位，以及国外客户对青岛基地状况的更多了解，海油工程的海外订单将能有大的增加。

　　投资建议：

　　我们维持对公司07-09年的盈利预测1.10、1.40和2.0元，我们认为在国际高油价背景和中国海洋石油战略之下，公司的业绩增长确定性强，维持强烈推荐的投资评级。

　　作者：罗泽兵 中投证券 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。