并购重组潮: 做大做强“湖北板块”

　　继10月20日福建三安以底价拍得S*ST天颐大股东股权之后，11月10日，上海舜元又以每股0.27元、总价1910.2万元拍得S*ST天发的7074.832万股法人股（占总股本的25.99%）。至此，历经两年多，如火如荼的湖北上市公司大规模“重组潮”完美收官。

　　政府主导 资源战略大整合

　　湖北作为中部地区的经济大省，在资本市场上曾经红极一时。自1992年鄂武商作为第一家异地上市公司和第一家商业上市公司在深交所挂牌以后，湖北上市公司以优良的质地享誉市场。资料显示，1997年，湖北上市公司夺得平均每股收益和平均净资产收益率两项第一，整体实力在全国上市公司中名列前茅；同时，至1998年，湖北更是创造了自新中国证券市场创立以来，所有年度无亏损上市公司的记录。当时，“湖北板块”以其高质量构造成了国内股市一道亮丽的风景线。但好景不长，进入2000年以后，由于种种原因，湖北上市公司整体盈利水平大幅下滑。净资产收益率大于6%的上市公司比例由2000年的66%下降到2005年的20%，大大低于市场平均水平。

　　截止2007年6月，湖北省共有62家公司在境内外证券市场上市，发行股票64只。上市公司总股本362.72亿股，总资产近2000亿元，净资产849.45亿元。历年来，全省上市公司共计从资本市场募集资金517.5亿元。

　　随着上市公司整体规模的扩张，通过资本市场实现资源优化配置越来越引起政府的高度重视。湖北省政府认为，结合当前资本市场发展的形势和中部崛起的要求的同时，必须抓住机遇，找准定位，明确目标，加大重组力度，充分发挥资本市场优化资源配置功能，促进全省经济结构调整，全面提高上市公司整体质量。

　　自2005年起，借助股权分置改革的契机，湖北上市公司集中爆发“重组潮”：天胜轴承集团收购襄阳轴承；北京华普产业集团入主武昌鱼；瑞士HOLCHIN B.V控股华新水泥；中国长江航运（集团）总公司协议收购中国凤凰，人福科技接手ST道博……一批濒临退市边缘的上市公司，通过并购重组，重新焕发了生机，资产质量得以显著提高。

　　武汉商业航母 十年终圆一梦

　　作为“九省通衢”的武汉市，实现商业的跨越式发展、进一步巩固和扩大在中部地区的领先优势、保持在全国靠前的位置，是落实其率先在中部崛起的重要战略步骤。按照武汉市“十一五”发展规划中“大力发展现代服务业”的要求，组建具有核心竞争力的大型现代商业流通企业集团势在必行。

　　武汉组建“超级商业航母”的梦想也整整构建了十年。今年3月19日，湖北鄂武商、武汉中百、武汉中商三家当地商业龙头，终于实现了这一重大资本联姻。由其第一大股东武汉国资公司与武汉经济发展投资（集团）共同发起设立武汉商联（集团）股份有限公司，其中，武汉国资以其持有的鄂武商、武汉中百、武汉中商3家上市公司国有股作为出资，占武商联集团总股本的70.55%；武汉经发集团以5亿元现金作为出资，占武商联集团总股本的29.45%。5月16日，武汉商联（集团）股份有限公司（以下简称武商联）正式揭牌成立，至此，商业重镇武汉诞生了第一家年销售额过百亿元的“超级商业航母”。它拥有近20家百货商场，100余家大型超市，近400家便民超市等，员工近6万人，总资产85亿多元，年销售规模达239亿元。

　　虽然目前“超级商业航母”还只迈出了战略第一步 ，但是武商联的成立对未来中部地区崛起和中国零售业的创新发展所能发挥的推动作用却是可以预期的。最新季报就初显了武商联的整体经济实力。武商、中百、中商三家公司1-9月份共实现1.57亿元的净利润，其中仅中百一家的营业网点已达到525家，实现主营业务收入50.08亿元，同此增长34.5%，净利润8564.34万元，同比增长69.94%。

　　武汉市市长李宪生已明确提出，3年内，武商联力争实现整体上市的发展目标。武商联集团掌舵人王冬生也表示武商联控股的3家商业上市公司已明确定位：中百集团重点发展大卖场、超市业；武商集团将力争成为华中地区百货业龙头，重点发展武汉摩尔城；中商发展百货连锁，与武商错位经营。可见武商联的成立，不仅标志着武汉国资下属的三家零售商采购整合和营销明晰化，也开启了从竞争到合作再到更大竞争的经营模式，整体进入集约化发展阶段。

　　重组转行 上市公司竞相开发房地产

　　随着中部崛起战略的实施和武汉城市圈的建设，武汉的区位优势和辐射力将进一步加强，武汉房地产顺势勃发成为业界公认的事实。随着轻轨起跑、川气进汉、长江第一隧开工，湖北房地产发展将展现出巨大的发展潜力。

　　显而易见，近年来我国的房地产业已成为众多企业眼中的财富盆地。湖北目前已有数家传统企业纷纷重组转行，投身其中。

　　去年10月ST道博借股改实施资产置换，实现从多元化经营向以商品房开发和教育地产为主的房地产业的初步转型；今年2月，SST幸福宣布，拟以新增股份换股的方式吸收合并北京市华远地产股份有限公司，其主营业务由铝材生产和电力服务变更为房地产开发经营；今年7月16日北京华普产业集团通过股权收购成为武昌鱼的第一大股东，8月武昌鱼成功收购北京华普旗下的北京中地房地产开发公司，成功从一家农业养殖企业转型为房地产公司；11月，*ST潜药与“新东家”中珠股份的资产置换方案浮出水面，中珠股份拟将旗下优质房地产及商品混凝土业务资产注入*ST潜药，同时置换出部分医药资产，形成以房地产为主的经营格局。

　　目前，这几家原本业绩较差的上市公司通过并购重组方式，不仅迅速壮大了资产规模，并以资本为纽带，通过市场机制形成跨地区、跨行业的规模经济显著和市场竞争力较强的企业。例如ST道博在新星商贸成为其第一大股东，并向房地产转型，置换重组后，变身房地产企业，质地发生翻天覆地的变化，盈利能力大幅提升。据其公布的2006年年报显示，在股东方的支持下，于2006年度内顺利完成了重大资产重组和股权分置改革。报告期内，在实现主营业务转型的同时，重组项目在改善公司财务状况，提高公司资产质量和盈利能力方面的效果也开始得以体现，扭转了公司连续亏损的经营局面。2006年度实现主营业务收入5611.96万元、投资收益3683.65万元、净利润602.94万元、扣除非经常性损益后的净利润474.51万元。截止2007年9月30日，置入资产已分回业务收入1.75亿元，实现投资收益0.54亿元，公司3季度实现净利润1141.53万元，同比增长193.88%。

　　湖北证监局党委书记、局长黄有根说，并购重组是推动产业结构的战略调整、实现社会资源优化配置的重要途径，也是上市公司利用资本市场迅速做大做强的有效途径。为进一步发挥资本市场在优化资源配置方面的基础功能，推动全省经济结构的战略调整，湖北今后将继续在重组思维、重组方式等方面进行全方位的创新，并立足于推动全省经济结构调整，对全省上市公司的战略性重组进行统一规划。着力于通过政府推动和政策引导，对全省现有优质资源、优势产业进行有效整合，将全省经济发展中的优势产业、优秀企业推向资本市场，将优势资源、优势项目集中到上市公司。