兴业证券：电广传媒 公司投资价值明显

　　湖南电广传媒股份有限公司是一家在传媒业经营范围广泛的公司，其业务主体有广告业务、有线电视网络运营、影视剧节目制作。其他业务包括旅游开发、房地产开发等。广告代理与影视剧节目制作由电广传媒下属分公司经营，其他业务由电广传媒控股公司经营。

　　(1)资源优势明显

　　电广传媒控股57％的湖南省有线电视网络（集团）股份有限公司是省级有线电视网络运营商，组织开展全省数字电视项目的整体投融资，以及全省有线电视网络扩展业务、增值业务的研究、开发和市场推广工作。在政府的支持下，数字电视整体平移开展顺利，计划三年内完成省内400多万户整体转换。

　　(2)经营能力分析

　　电广传媒主营业务构成是广告业务、有线电视网络运营、影视节目制作、酒店、旅游业及房地产业。电广传媒2007年三季报显示，1-9月份公司营业总收入19.6亿元，同比增长27％；实现营业利润1.5亿元，同比增长385.9%；归属于母公司的净利润0.65亿元，同比增长269.1%；每股收益为0.19元。

　　公司营业收入、营业利润增长主要是广告业务收入相比去年同期有较大幅度的增长，同时公司上半年成立湖南有线电视网络（集团）股份公司，并将公司纳入收入报表。净利润的上升主要是由于公司全面推进省内有线电视数字业务，主营业务增长与部分子公司利润上升。

　　(3)数字电视推广顺利

　　从2006年开始，湖南省政府支持电广传媒对省内的有线城域网进行大规模整合，通过成立湖南省有线电视网络（集团）股份有限公司，将进一步整合剩余的网络。目前电广传媒拥有用户数200万户，全省剩余的200多万户将是未来的扩张方向。数字电视基本收视费已提价。

　　(4)公司的发展战略

　　继续组织开展全省数字电视项目的整体投融资，以及全省有线电视网络扩展业务、增值业务的研究、开发与市场推广工作；通过创新营销方式，实现广告业务收入持续高速增长；培育有良好成长性的高科技新项目，实现良好的投资收益；提高酒店、房地产、旅游业等领域的盈利能力。

　　(5)风险预测

　　数字电视基本收视费已提价，下一步看未来数字电视增值业务的发展速度。

　　不良资产可能继续带来亏损。

　　(6)我们预测2007-2010年EPS分别为0.23、0.28、0.34和0.41元。给予“推荐”投资评级

　　作者：龚翾 兴业证券 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。