重点企业推荐——数字电视产业研究报告

歌华有线

　　歌华有线是北京地区唯一一家有线电视运营商，负责北京地区有线广播电视网络建设开发、经营、管理和维护的网络运营商，公司从事广播电视节目收转传送和广播电视网络信息服务，是北京市科学技术委员会核定的高新技术企业。文化创意产业将是北京未来经济的重要增长点。歌华有线是北京对外文化的窗口，伴随奥运的来临，未来有很好的发展，必将取得超额收益。

　　
　　公司资源优势明显。歌华有线独自拥有北京的有线电视网络资源，这是一种垄断性质的经济资源。它得到北京市的大力支持，比如2004—2008年有所得税退税及免税的优惠、财政补贴。歌华有线于1999年9月成立，有丰富的有线电视网络运营经验，技术实力雄厚。

　　
　　公司经营情况良好。歌华有线的主营业务有有线电视业务、信息业务、频道收转业务。2007年三季报显示，1—9月份公司营业总收入7.8亿元，同比增长9.8％；实现营业利润2.6亿元，同比下降2.8%；归属于母公司的净利润2.64亿元，同比增长18.2%；每股收益为0.25元。今年因为推广数字电视，投入较大，产出较少，所以营业利润增长下降。公司主营业务都保持稳定增长。

　　
　　目前，数字电视推广顺利。北京有线电视用户数330多万，半年时间已转换数字电视用户70多万，至年底应该可以达到33％的转换率。随着用户数的不断增长，对于开展数字电视付费业务与增值业务将变得更加有利，并有可能更早提高基本收视费，盈利能力将大幅度提高。

　　
　　我们认为，公司发展战略明确。公司明确了“十”字战略，纵向贯通产业链，发展全城全网多业务，横向适度对外扩张。公司正在依托有线电视网络的“渠道”价值，充分发挥数字电视和有线电视网络作为家庭多媒体和社会信息化平台的作用。

　　
　　电广传媒

　　
　　湖南电广传媒股份有限公司是一家在传媒业经营范围广泛的公司，其业务主体有广告业务、有线电视网络运营、影视剧节目制作。其他业务包括旅游开发、房地产开发等。广告代理与影视剧节目制作由电广传媒下属分公司经营，其他业务由电广传媒控股公司经营。

　　
　　公司具有强大的资源优势。电广传媒控股57％的湖南省有线电视网络（集团）股份有限公司是省级有线电视网络运营商，组织开展全省数字电视项目的整体投融资，以及全省有线电视网络扩展业务、增值业务的研究、开发和市场推广工作。在政府的支持下，数字电视整体平移开展顺利，计划三年内完成省内400多万户整体转换。

　　
　　电广传媒主营业务构成是广告业务、有线电视网络运营、影视节目制作、酒店、旅游业及房地产业。电广传媒2007年三季报显示，1—9月份公司营业总收入19.6亿元，同比增长27％；实现营业利润1.5亿元，同比增长385.9%；归属于母公司的净利润0.65亿元，同比增长269.1%；每股收益为0.19元。公司营业收入、营业利润增长主要是广告业务收入相比去年同期有较大幅度的增长，同时公司上半年成立湖南有线电视网络（集团）股份公司，并将公司纳入收入报表。净利润的上升主要是由于公司全面推进省内有线电视数字业务，主营业务增长与部分子公司利润上升。

　　
　　从2006年开始，湖南省政府支持电广传媒对省内的有线城域网进行大规模整合，通过成立湖南省有线电视网络（集团）股份有限公司，将进一步整合剩余的网络。目前电广传媒拥有用户数200万户，全省剩余的200多万户将是未来的扩张方向。数字电视基本收视费已提价。

　　
　　公司战略意图十分清晰。未来公司将继续组织开展全省数字电视项目的整体投融资，以及全省有线电视网络扩展业务、增值业务的研究、开发与市场推广工作；通过创新营销方式，实现广告业务收入持续高速增长；培育有良好成长性的高科技新项目，实现良好的投资收益；同时不断提高酒店、房地产、旅游业等领域的盈利能力。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。