回光返照 超跌反弹难持续

    广发证券

　　大盘在经过持续下跌之后，终于在周边股市带动下出现报复性反弹行情，上证指数大涨254点，创出历史最大单日上涨点位记录，涨幅也高达4.94%，深市则上涨607点，涨幅高达3.63%，两市下跌家数合计仅为63家，涨停家数高达38家。

　　虽说两市出现巨大的涨幅，但从成交量来看，并没有出现明显的放大，股指的上涨主要依靠场内资金的推动，并没有新多资金加盟，涨停的个股也均为前期严重超跌的个股，做为近期最为抗跌的地产板块指数处于涨幅榜末位，银行板块虽然上涨2.7%，但周二跌破的三十日均线并没有重新夺回，上证指数虽然成功突破五日均线，但上方十日、二十日均线仍然形成重压，中短期均线形成明显的空头排列，且有继续发散之势，股指依靠单日大涨挽回败局困难重重。

　　从个股表现看，被市场戏称为“四大绞肉机”的宁波银行、中海油服、中国神华、中国石油(行情,股吧)均出现较有力度的反弹，中海油服以涨停报收，中国神华也收于涨停附近，但在四只个股上套牢的资金接近两千亿，中国石化、中国联通、长江电力等权重股也是套牢盘重重，股指重拾升途没有长时间的低位横盘基本难以实现，强势板块中的银行、地产指数也在30日均线下方不远处，指标股处境尴尬，股指难有作为。

　　周三大涨除了周边市场大涨的影响以外，新基金发行开闸、近800亿资金有望入市、基金限买额提升至5亿的捕风捉影式利好也起到推波助澜的作用，市场期望的援军仍然是远水难解近渴，从基金的情况来看，自9月以来，基金虽处净申购状态，但申赎比例逐步接近，而据公开信息显示，上周五的基金赎回5.4亿已超过申购的4.5亿，净申购已向净赎回转换，近期基金净值的缩水导致的基金投资者惜赎现象也会因周三的大涨而转变，时近年末，银行抓存款已成为首要任务，银行一改往日的基金推介转为赎基转存，基金规模的萎缩将是市场后期向淡的重要力量。

　　由于周三两市的涨幅较大，周四两市出现惯性冲高的可能性极大，股指上方的10、20日均线将成为股指反弹的重大压力，周四大盘冲高回落的可能性极大，投资者不宜在股指的反弹中过份追高，仓重的投资者可将反弹视为难得的减仓良机。