反复震荡 双重压力考验双底合璧

   

　　昨日A股市场出现近期较为罕见的报复性弹升走势，上证指数狂飙254.58点，大涨4.94%，而且成交量也有所放大，似乎表明有增量资金进场的迹象。大盘在政策底形成之后形成了市场底，“双底合璧”可否带来新一轮升浪？

　　政策底巧遇市场底

　　对于昨日A股市场的暴涨行情，主要有以下两大因素，一是外因，如说美国股市在本周二大幅上涨，直接刺激了做多激情，而市场越来越多的资金在基金拆分信息得到确认后，有望给A股市场带来800多亿元的新增资金。

这些潜在利好，进一步夯实了政策底，迅速提振起多头信心。第二个因素是内因，主要指的是市场板块运行格局。前期煤炭、石油、有色金属、钢铁等板块持续暴跌，不仅仅迅速释放了估值高企的泡沫，而且令市场积蓄了较强的反弹契机。

　　如果说基金拆分以及新基金审批预期的强烈等将构成政策底的话，那么，昨日大盘在煤炭石油股、有色金属股等前期暴跌品种反弹下铸就的5100点区域的底部则可视为市场底。

　　双重压力或抑制反弹空间

　　但在为昨日飙升行情喝彩的同时，不能忘记两个压力，一是估值的压力。由于股价高企所带来的泡沫压力最终使得此类个股在前期成为大盘暴跌“元凶”。所以，一旦该股持续反弹，这一估值压力也会迅速聚集，从而抑制此类个股的弹升空间。二是调控政策的预期压力。在本周二午市后，大盘冲高回落的压力来源于10月CPI物价指数大涨6.5%，央行加息的预期也顺理成章地强烈起来。从以往盘面来看，随着周末的渐趋临近，“周末效应”极有可能抑制多头跟风的激情，也会抑制大盘的弹升空间，从而考验着“双底合璧”的市场底部形态。

　　关注产品价格上涨机会

　　综上所述，笔者对大盘的趋势有两个看法，一是大盘在5100点的确形成较大的支撑力；二是市场在短期内尚难以进一步强势走高，极有可能在5000点至5600点区域反复震荡，夯实5000点区域的底部支撑。

　　而从以往经验来看，只要市场不再单边下跌，那么，多头资金就会现身制造市场热点。而由于目前行业信息显示出不少行业的主导产品价格出现了较为猛烈的上涨，从而有利于使得相关上市公司的四季度利润超出原先的市场预期，也就有可能出现股价的超预期强势，比如说近期建筑用钢材价格持续涨升，在部分地区甚至超越了板材价格，所以，杭钢股份、韶钢松山等品种可低吸持有。再比如说煤炭尿素、磷酸等产品价格也是涨幅喜人，因此，兰花科创、鲁西化工、六国化工等品种可低吸持有。另外，对于主营业务收入/总股本的比例较高的个股也可跟踪，这意味着产品毛利率的略微变化就可以引发每股收益的巨大变化，在这方面，伊利股份、*ST东方、*STTCL等个股可低吸持有。

　　渤海投资研究所 秦洪

　　

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