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何晓斌:金融衍生品时代券商控股期货公司业务发展模式定位及分控模式

国泰君安期货经纪公司总裁 何晓斌
国泰君安期货经纪公司总裁 何晓斌

  2007年是投资者信心稳定提升的一年,也是市场创新活动最为活跃的一年。2007年11月17日,首都北京将上演一场智慧盛宴,国家部委官员、智库专家、证券交易所高管、境内外机构投资者、上市企业负责人等,将共同探讨中国经济与证券市场高成长的成因、趋势,辨析高成长带来机遇和挑战。以下是搜狐财经的现场文字报道:

  何晓斌:各位来宾,各位朋友,党中央国务院基于战略的考虑,高瞻远瞩,审时度势,做出了颁布新的期货交易管理条例,推出金融期货的决定,满足了实体经济对期货期权市场经济高级组织形式的需求。

这种需求确实给我们带来极为深刻的变化。刚才各位听国元证券的蔡总谈到,券商控股的期货公司如何来操作,它是国元证券手上的棋子。这个定位从机构的角度来讲,从期货公司的角度来讲,非常正确。然而我们认为,是资本市场的改革它的核心无疑是股权分置改革,我们已经获得了巨大的历史性成功,然而他配套的,必须有另外一项也就是股指期货的推出,使资本市场有另外一个翅膀,这是整个资本市场改革的另外一项重要的举措。两者并驾齐驱,共同作用,才能够使中国的资本市场走向安全、稳定、发展、辉煌的明天。在这样大背景下,作为期货公司来说,特别是作为券商控股期货公司来讲,孕育着巨大的机遇,也面临很大的挑战,整个期货市场将发生一场由两边到质变的划时代革命,到今年年底,中国券商控股期货公司的总数量将达到五十多家,他们将成为期货市场新的生力军。期货市场发生这场革命能否有效地分散市场风险,发挥其应有的功能,能否促进我国企业有效参与国际竞争,乃至可以保卫我国金融安全,保障社会主义改革开放30年伟大成果不被侵蚀,一定程度上取决于期货市场组织的一种形式或者一个环节,券商控股的期货公司能否发挥其应有的作用。
  券商控股的期货公司的定位发展模式,需要建立在证券公司系统规划,整体设计的基础之上,这是由券商控股的期货公司的特点和监管制度决定的。
  第一,在目前的制度安排下,有介绍资格的证券公司只能将客户介绍给其控股的期货公司,期货公司的客户规模将瞬间成倍地成长。证券公司可以与期货公司签署协议,明确双方的权责利。
  第二,证券公司特别是证券公司各分支机构直接对客户进行营销和服务,但是不和客户签署合同,不直接承担风险。期货公司虽然不直接面对客户,但是和客户签署合同,直接管理和承担风险。
  第三,期货公司与证券公司的交易结算、清算,财务等后台分开,但投入信息技术,使得两个公司在网络和通信上完全连接起来,节约了成本,发挥了规模经济的作用。我们国泰君安期货公司原来也就是一个小作坊式的期货公司,营业部就一个。中国现在的期货公司最多也只有15个营业部。券商低于15个营业部的很少。通过这样的制度安排,前台放开,后台管住,两个后台,使得整个网络资源迅速地扩展,整个的期货公司的服务范围迅速地成倍地增长。
  在这样的制度安排下,在这样的时代下,确实券商控股期货公司迎来了巨大的发展机遇。那是因为背靠着实力强大的证券公司,然而期货行业本身面临着政治环境,人才、技术、配套,周边行业发展水平等诸方面的瓶颈,券商控股的期货公司也无法回避。我们证券控股的期货公司采取什么样的发展模式,业务模式怎么样,这是两个问题。新的期货交易管理条例明确了期货公司属于金融服务企业的性质,资本充足,内控严密,运行安全,效益良好,服务优质完美的现代金融服务企业应该是我们所有的期货公司发展的目标,券商控股期货公司发展总的指导思想,我在想可否用一个并举四个以来概括,一个并举就是业务的发展和风险控制并举,这个提法是跟证券的发展略有一些不同。风险控制虽然不能发展,但是业务拓展和风险控制在风险比较大的期货行业里必须同时并举,两者不可偏废。四个以是要以风险控制为前提,以效益为目标,以市场为导向,以客户为中心。把这四个以落实到我们策略层面上,归纳为五个化,首先市场化,除了行政监管、准入制度以外,其余的都是市场化,包括佣金、服务费都是市场化,人才市场化,客户争夺市场化。制度化是因为我们这样一个行业看上去是服务行业,但其在操作流程上风险的管理上,有着极高的组织性的要求,有着极高的专业化的分工,有着极高的协作化要求,这些要求,必须通过制度化来安排,并且尽可能固化到计算机的软件、信息系统当中去。第三专业化,任何岗位,任何行业都要以专业化为基础,以专业化为核心。协作化是指不同的行业之间,协作的要求,专业化基础上的协作化,才能够使公司具有真正的规模的优势和竞争的优势,这点在券商控股的期货公司里尤其重要。第五技术化,所有美好的愿望依赖于信息技术,所有的投资策略的制定和投资决策的选择,都要依赖于研究和咨询。作为服务行业,要成为百年老店,必须在服务上,在技术的服务优势上,走在前面。   国外金融服务业发展历史表明,综合性的金融控股集团公司可以发挥专业协作优势,是金融企业的主道,券商控股期货公司对母公司的意义不仅是控股集团,更是把协作化、专业化水平提升到一个新的层次,打造核心竞争力的利器,因此券商控股期货公司的发展不仅是指自身的发展,也是指整个金融控股集团的发展。期货公司自身的战略发展,首要的是要与母公司的协作。目前的期货公司要依托券商,我们的母亲,我们的父亲,我们是他的棋子,这点必须认清。概括起来必须做到四个协作,一个就是营销和网点协作,第二,研究咨询的协作,证券公司十多年下来,在现货的研究,特别是最近两年,特别是国泰君安研究所,在金融衍生品上面,权证各方面在行业里处于相对有名气的位置,我们要充分地依靠。还有在分支机构的研究咨询人员,都能够使他们的作用发挥出来,为专业化水平,为技术化水平提高做贡献。第三,技术的协作,特别在信息技术的协作,通过信息的链接,使得IP端客户的需求能够满足,做需求能够满足。为证券客户打造安全、稳定、快捷、可靠的信息系统。第四个协作是广告宣传的协作。这是首先要依靠的,背靠大树,背靠大山,摆正位置。
  期货公司必须有自己的核心基础的东西,那就是专业性,专业性不仅体现在业务上的专业,在后台风险管理,交易计算,技术等等方面,也都要体现出专业性。在这里,主办方给我出的这个一个题目就讲到风控模式,刚才说业务拓展和风险控制的并举,两者必须在专业化水准上并举。按照证监会的制度安排,我们说专业化风险管理大后台是我们的事。因此期货公司在风控方面的专业化首先特别重要重视是期货公司内部控制,风险管理的专业化,要解决期货公司管理、营销分离的情况下,进行全面、全员、全过程的管理。具体来讲,一在证券公司分支机构参与范围上,要制定参与IB业务的标准,只有合格的证券公司分支机构才能参与。二,在服务主体上,客户选择上,证券公司要承担保证开户资料真实性和完备性的责任,承担投资者教育、客户咨询协作风险提示等第一线的工作,为此要对证券公司各分支机构的员工进行基础性的培训,使证券公司分支机构员工有能力向投资者做到六个讲清,客户入市的资格条件,交易规则,讲述客户的权利和义务,基本流程,软件的使用方法,进行客户交易合基金管理的基本原则和方法。在客户选择上,必须有足够的财务支付能力和风险承受能力,心态要好。在制度安排上,证券公司与期货公司要制定IB的业务对接制度,分清责任,并检查各项制度的执行情况。
  女士们,先生们,股指期货对中国是新事物,大国的崛起需要建立以资本市场为核心的市场资本体系,金融衍生品市场作为多层次资本市场重要组成部分,将在中国特殊社会主义发展中发挥越来越重要的作用,面对日新月异的衍生品市场,券商控股期货公司如何承担起更大的社会责任,维护社会稳定,如何定位,如何发展,如何有效进行风险控制,都需要与时俱进,不断学习和探索。我们国泰君安期货愿意和大家一起不断提高期货公司的服务水平,共同推动我们国家金融衍生品市场的和谐发展,谢谢大家!

(责任编辑:康慧)
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