减持国有股充实社保不可等“着陆”以后

　　没有城市集中供热，上海家庭冬天取暖主要靠空调。如果空调用电价格涨五分之一，你还能感觉到吹出来的是暖风么？美国家庭今年就要面对一笔额外负担，油价使取暖比去年贵22%。而这只是逼他们减少消费的一个次要因素。

　　今年最后一个季度，美国经济的表现很可能令太平洋两岸的人都失望。市场怀疑按年率计算的GDP（国内生产总值）能不能达到1%。经济疲弱起因于消费不振，也将导致消费更不振。

　　美国消费者一直是国际市场上的优质客户，他们已经连续63个季度增加支出，十几年坚持不懈的消费扩张吃光了中国常常过剩的产能。如此好事由双方促成，一方把廉价劳动力的优势发挥到极致，一方把信用卡透支视为能促进经济增长的美德。各种数据表明，外向的中国经济增长与美国经济密不可分。出口占中国GDP10%，对中国经济增长贡献超过三分之一。央行估计，美国经济增长每放慢1%，中国出口会下降6%。

　　如果国际油价继续趾高气扬，如果美国消费者继续受到财富递减的威胁，央行的估计马上有机会得到证明。次级贷款危机爆发后，中国对美出口同比增幅下滑至第三季度的12.4%，前两个季度分别为20.4%和15.6%。商务部研究部门报告称，美国需求若进一步下降，中国外贸企业订单难免缩水。出口大幅回落，可能使中国本轮经济增长周期出现拐点。

　　这是大家翘首以盼的“软着陆”？世界银行似乎是这么认为的，它的《东亚经济半年报》乐观中国经济部分替代美国经济，成为东亚（除日本以外）增长的发动机。我以为，中美经济不曾脱钩，美国经济前途未卜，中国经济“着陆”后果难料。当务之急，是在资产价格仍处高位期间，认真考虑落实减持国有非流通股，充实社保账户。

　　说到拐点，美国消费者怕先于中国消费者遭遇。6年来，美国个人累积债务是过去40年的总和。次级贷款危机使不断创造财富的不动产市场、宽松的货币政策和应有尽有的信贷供给正在成为历史。他们或许在晚餐后坐下来算算账，像上海家庭过去经常做的。那时，他们会为自己还有比较可靠的社会保障略感放心。

　　中国消费者肯定缺少那样的安全感。虽然以GDP标志的经济增长强劲有力，老百姓还是信奉高储蓄。他们对零售银行一往情深的需求，大大降低了银行提高服务质量的激情。当资产价格出现上升趋势时，储蓄转向资产购买，要么转成证券形式，要么固化在不动的房屋产权中。其他大宗消费，均难进入谨慎持家者的视野。

　　全球需求旺盛、贸易兴隆时，中美经济大可共享富贵；需求缩减、贸易清淡时，两国消费者的信心则需要靠各自国家的社会保障来保障。中医理论有一说，冬病夏治。不能等用钱的时候再想办法找钱。一旦“着陆”，社会保障缺失会推动消费不断下滑，让经济再起飞陷入跑道上的心理泥泞。以将来视现在，何不未雨绸缪？