武钢股份：收购集团资产　估值升至20元

　　11月13日，武钢股份（600005）发布公告称，公司董事会通过了拟以自有资金收购武汉钢铁集团公司钢铁主业配套资产的决议，并签订了《收购协议》。

　　分析师认为，本次收购利于减少集团之间的关联交易，降低生产成本，因此对公司依旧维持较好的预期。硅钢生产仍然是贡献利润的主要来源。

　　收购集团资产

　　分析师认为，收购资产不会为其业绩的增厚做出很大的贡献，但收购完成后资源的合理调配会带来生产效率的提高，从而进一步提升未来的利润。

　　“短期看来影响不是特别大，但此次收购辅助性资产，主要是减少了关联交易，并且对公司的规范管理和产业链完善有积极作用。”银河证券钢铁行业分析师孙勇说，“收购肯定是一件好事。”

　　公司收购的资产主要是与钢铁生产主业配套的焦炭、氧气、废钢、能源动力、铁路运输等。天相投顾认为，资产收购完成后将加强公司钢铁主业的生产能力，有效降低生产成本，提升产品盈利能力。公司的产业链通过延伸而日趋完善，生产的独立性和完整性将明显提高，为公司继续扩大产能和武钢集团进一步的资产注入奠定基础。

　　由于近期国际铁矿石产品贸易谈判的预期看涨，而没有自己资源、原料主要依靠进口的武钢，进口价格一旦上涨将影响其利润。但国都证券钢铁行业研究员段振军说：“影响不会太大，硅钢方面的盈利完全可以消化成本的上涨。”

　　业绩支撑股价

　　武钢自10月中旬以来，股价从20元一路下跌至最低13.15元，而上周开始终于连续三天出现上涨行情。

　　“武钢目前的价格是合理的，有业绩支撑。”段振军说。

　　而孙勇则表示：“现在的价格较低，其风险应在20块以上。武钢的业绩良好，长期也依旧保持看好的观点。”

　　对于未来的估值，天相投顾认为，如果此次资产收购今年年底完成，则保守估计公司08、09年的EPS分别为1.23元、1.56元，看好公司特色产品的盈利前景和集团资产进一步注入的预期，维持“增持”评级。

　　中金公司预计钢价在四季度将进一步走强，公司2008年新增产能的投产将进一步驱动利润增长，因此维持“推荐”评级，建议逢低买入。 (来源：华夏时报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。