北京国际金融论坛共同主席、诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔致辞

　　罗伯特·蒙代尔（北京国际金融论坛共同主席、诺贝尔经济学奖获得者）：

　　成思危副主任、各位尊敬的嘉宾，女士们，先生们，我非常高兴能够有机会参加本次2007年第四届全球年会以及参加本次国际金融论坛。

在我的开幕词当中，我将给大家谈一谈在整个国际经济全球化背景之下，进的发展一些趋势。现在整个运行的世界尤其是2007年是一个特别的年份，我想在整个的世界经济上它已经成为一个特别的年份。大部分的经济都发展不错，经济增长速度也是特别快，这也包括许许多多长长的单子，其中有四个国家发展得尤其快，尤其是美国，还有欧洲、日本、中国，这四个大经济体发展非常快。第二个层次发展很快的国家，并不是想把这两类国家区别开来，只不过我是把它做一下区分。第二类的国家就是金砖四国，对金砖四国的概念，我并不是特别地赞成，但是无论如何这是指一些发展中国家和新兴国家发展比较快，金砖四国也包括中国。无论如何中国的发展是非常重要的。我特别愿意把墨西哥国家加入到经济发展很快的国家之中。中国和新兴国家和发展中国家发展得非常快。整个世界已经看到了在过去的一些年当中，整个的经济发展在全球已经达到了5%以上，这已经是世界全球整个经济发展最快的一年。

　　在过去的两个月当中，我们一直发展很快的，但是我们突然发现美国的次级债的问题使得世界处于一片恐慌之中。我不管到世界哪个角落中，人们都会问我，美国的次级债危机会给我们的经济带来什么影响，以及会不会使得整个全球经济出现另外一次危机，从8月份开始，人们开始对美国次级债产生的恐慌进行讨论，人们越来越开始忧虑，目前整个国际经济发展的不平衡，彼此之间的不切合，尤其是美国非常大的赤字，是不是会对全球的经济产生巨大的负面影响。现在是我们需要考虑的重大问题了。跟这些问题相联系的会出现住房方面的危机，对于我们观察者认为，在这段时间当中，我们必须强调的会出现一些紧张的压力，对于经济会产生压力，尤其对美国的赤字问题，美国的赤字非常巨大，另外全球的经济又在不断地扩张，在两者之间会形成一对矛盾，这对矛盾对世界经济的发展产生巨大压力。

　　在刚刚过去的9月，我记得国际金融论坛还进行一番讨论，如何应对目前世界出现的金融方面的担忧以及对国际金融体系的冲击。在国际金融市场的流动性问题，流动性问题也是值得我们注意的问题。流动性的缺乏会不会再次引发全球的通货膨胀，可以回想到在20世纪80年代的时候，在美国出现的通货膨胀。目前来看，这并不会发生。我并不是说美国可以无限期地允许它的金融赤字继续下去，美国必须采取一定的措施来控制它的赤字。现在美国大概有14万亿固定资产，目前它的赤字会达到三万亿，赤字占到了国民生产总值的比例大概20%，这种赤字的比例并不是特别地高，但是绝对数值是相当高的。从这个角度来讲，美国必须在赤字方面做出很好的工作，这样才能防止巨大的事情对美国经济造成负面的影响。

　　目前美国的净资产收益率也在不断地增长，这样相对来讲抵销赤字对美国经济的影响。可以在预见的未来，并不会看到由于美元引发的危机，但是我们必须注意的一点，在1915年的时候，美元逐渐取代英镑，作为全球交易的货币，所有的人在那个时候都认为美元将成为热货币，很多人抛出英镑，持有美元，这样造成了美国在20世纪初强国的地位。那个时候美元在它的汇率方面经历了一些曲折的发展，在每一段经济发展的时期，都会有一些变革或者都会出现这样或者那样的危机，从1915年到1924年，出现了黄金法则。在这个时间段，我们学习到了一些理论，比如说对于美元的黄金法则。在1971年到1973年的时候，很多国家采用了浮动美元汇率制度。1980年以后，美元的地位越来越强，几乎到了不可撼动的地位。我们看到以后的发展趋势，根据全球力量发展体系，对货币的定制会产生一定的影响，所以在那以后出现多种货币共同占有国际金融市场的趋势。

　　几个月前，有人问我，什么时候美元的地位才会被另外一种货币所取代呢？对我来讲，我并不会预测未来，但是我觉得一个世纪以后，也许会被取代，但是很多人对我的答案感到惊奇。他们觉得中国已经成为越来越强大的经济的国家，为什么在将来中国不能取代美国的位置呢？目前的发展局势来看，一个货币能够被取代，并不仅仅靠一个国家的经济实力来决定的，会有很多各种各样的复杂因素来决定的，包括这个国家的金融体系的发展和国力的发展，还有其他外部的因素，都会对货币是否能够成为支配型的货币造成一定的影响。也许在将来，虽然美元现在是世界上处于强势的位置，往往在有些时候需要另外强势的货币来分担压力，比如欧元就是很好的选择。现在的问题是国际货币基金组织的政策发生了巨大的变化，一年之前，美国想把解决全球收支不平衡的责任推卸给国际货币基金组织，他们列举的原因主要是美国的赤字非常巨大，当中有一个很大的原因是中国以及日本对美的贸易顺差。在美国的贸易赤字当中，大概有九千亿的贸易赤字是来源于美国这些贸易国家的贸易顺差。另外有一些赤字是由于石油输出国对美的贸易顺差造成的。这两个因素，一方面是中日对美的贸易顺差以及石油输出国对美的贸易顺差使得美国的赤字非常地巨大。

　　从人口角度来讲，美国社会也是老龄化社会，从50岁到60岁之间的人也是非常多的，对一个老龄社会来讲，必须制定一些政策，使得国家在国际上的收支平衡能够达到比较理想的效果。同样的问题也存在在日本，日本从1985年到1995年期间，日本试图升值日元，事实上在十年当中，使日元翻了三倍。我记得在1995年4月份的时候，美元对日元的比率是1：78，1：78比1985年比起来，比日元比美元提升了三倍了。所有这些成果的取得，都会对一个国家的经济产生这样或者那样的影响，比如通货紧缩的问题，当一国的货币在不断地升值过程中，就会面临着过去所说的压力。从20年代的时候，建筑业也在不断地发展，再加之日元的不断升值，使得日元面临通货紧缩的问题，这些教训对中国还是有借鉴意义的，中国现在的发展也非常地快速。我并不是说从2005年7月份开始，中国人民币升值是一个问题，从那个时候到现在升值的幅度是10%，每年如果只5%的话，并不会对中国的经济造成一定的损害，但是要注意到一个结果，如果加快人民币升值速度的话，可能对经济运行造成一定的影响。如果中国人民币的升值不能够控制在9%或者10%以内，可能会对汇率的动态平衡造成一定的负面影响。中国有巨大的外汇储备，大概一亿三千万美元，这个对于发展海外金融是一个很好的基础，但是我提醒中国注意的是不一定发展模式成为纯意义上的债权国，与此同时，应该进行一些努力，引进外部的直接投资来发展本国的经济。对一个国家发展来说，组合式的投资更加有利于一个国家的经济发展。

　　监督的问题，我有幸跟国际货币基金组织如何修改97年制定的规则的时候，IMF达成一致是有一些国家是反对对97年进行修改的，跟中国站在一个阵营的有一两个阿拉伯国家。从目前世界上一些国家对于国际货币基金组织的旧行规则的基本看法。目前很多IMF的人都说，目前美元的价值是被夸大的，对于货币到底是超值的还是没有达到预期的价值，也必须认真地来看。目前当然美国是一个巨大的赤字国，纵观全世界，德国也许有巨额的贸易顺差达到一千九百亿美元，西班牙也有巨大的贸易顺差，大概有九千万美元。他的赤字占国民生产总值的比率甚至比美国还要高。对于西班牙来讲，它的货币是使用的欧元，并没有巨大赤字而出现货币的贬值。现在的欧盟政策就是要让德国更多进军西班牙市场，对于缓解西班牙的金融发展上面的压力。当然这些国家发展，对于中国的经济发展也许会有一定的借鉴意义。

　　对于美国的经济来讲，作为我的总结来说，在2007年的时候我们没有看到经济大衰退，对于我来说，我是乐观的人，美国在经济增长方面，2007年美国大概可以实现2%的经济增长，对我们来说，在美国的住房市场确实出现了一些下滑，但是我觉得也许会成为一个例外，虽然在住房市场出现下滑，但是整个国民经济的发展不会受到太大的影响。2007年对全球金融做出积极贡献的是欧洲央行，欧洲央行在一天之间做出了940亿欧元的贷款，银行之间的隔夜拆借达到了250亿美元，欧洲央行在欧洲各国银行之间的操作使得2007年欧洲经济得到相当好的发展，我们已经看到欧元已经成为比较强劲的货币。目前在欧洲的住房价格也在飙升，但是在不久的将来，欧洲的住房价格也会出现一定速度的下滑。目前欧元很有可能对美元造成巨大的挑战，记得在2000年的时候，国际货币基金组织开会的时候，欧元要下降到82%的时候，对美元的比率是82：1的时候，对货币设置一个理性的区间，在两个强势货币之间能够找到比较好的结合点，对欧元的价格设定一个上限，这是相当必要的。对于欧元来讲，从1：1.3到1：1.5这个区间的发展，对世界经济的发展都是有一定影响的。在这里非常高兴参加这个论坛。所以希望在座的各位，中国的专家和外国的专家济济一堂，我们能够从双方受益，谢谢大家！