申华控股:超跌风电概念股 “宝马”价值需重估

机构：新时代证券
超跌股成为新资金近期布局的主要目标，股价高位下跌得越狠的股票，越会受到各路新资金青睐。特别是行业基本面具备闪亮点，技术面又多次筑底成功的低价超跌股，其反攻力度是更胜一筹。因此根据大资金机构布局的思路，潜力股建议逢低可关注（600653）申华控股：技术上，该股从9.76元下跌目前仅不到6元，股价几乎被“腰斩”！近日已构筑成攻多重底向上形态，底部较为扎实；基本面上，公司介入政策扶持前景广阔的风电新能源行业，参股银行及汽车产业，特别是“宝马”汽车的知名度。

我国经济蓬勃发展所带来的消费升级，将使公司发展前景充满想象力。

首先我们来深读 2007-06-27[证券时报]对（600653）申华控股的报道：在申华控股召开的2006年度股东大会上，公司董事长王世平在会上表示，公司将继续以汽车销售和服务为主业，同时积极参与能够实现稳定盈利的房地产、风能发电等项目，使公司的主营业务收入和净利润增长都得到有效支撑。据介绍，汽车销售收入占申华控股总收入的70%-80%，在汽车行业今年整体向好的环境下，公司上半年的销售良好，尤其是国产宝马5系的销售尤为突出。宝马去年销售2.5万台，今年公司的目标是实现销售3.2-3.5万台。王世平表示，今年公司一个重要任务就是加强汽车终端销售网络的建设，上半年为占领四川市场已在成都、绵阳、乐山分别建设销售点，这种在同一地区投建多个销售点的情况在全国还是少数。“华晨汽车集团在网络布点建设方面给了上市公司很多建议，上市公司再对当地土地资源、银行支持、合作伙伴等多方面进行考察，确定具备上述条件后才进行布点。”申华控股计划今年中华汽车销售网点达到9家，宝马汽车销售网点达到5家，年底开设销售网点总数达到18家左右。据预测，在一个完整年度中，18家店的销售收入将超过30亿元，销售规模将跃居全国前列。此外，申华控股还将积极进入改装车市场，公司正在推进专用车新业务的发展。据了解，专用车全部通过改装完成，申华控股将借助现有的面包车和卡车两个平台，生产医疗、运钞、冷冻、自卸车等工具专用车，因此成本较低，利润率远高于其他整车。申华控股现在已被纳入华晨汽车集团专用车整体规划中，今后将作为医疗救护车专用车生产基地。

尽管汽车销售收入在逐步扩大，由于其毛利率较低，申华控股汽车销售主业的盈利能力还比较弱。公司总经理汤琪表示，目前公司已经进一步明确定位，在发展汽车销售和服务的基础上，完善房地产投资作为补充的经营结构，同时依托资本投资领域的优势，积极寻找并参与投资回报率较高的项目，从而对公司净利润成长形成有利支撑。投资风电项目是申华控股今年的一项重大投资。申华控股计划与协和能源控股有限公司合资成立内蒙古申华协合风力发电投资有限公司，共同开发贡宝拉格风电项目，总投资3.97亿元。汤琪介绍，该项目共计划建设66台发电机组，在建设过程中已调试好的发电机组就可陆续发电，最终在今年底实现并网发电，所有发电量将在标杆电价溢价0.25元的基础上全部由国家负责采购。“我们选择投资项目的标准是选择5—10年内行业处于加速发展的项目。”汤琪说，“投资风电最大的好处在于能够提供长期、稳定的回报，每年利润回报大约3000-4000万元。同时，风电项目前期投入很大，随着国内风电项目逐步上马，我们也很看好风电关键设备供应业务，今后也可能考虑向风电设备供应商发展。”对于市场关注的申华控股参股广发银行1.45%股权，汤琪表示，目前还没有出让这部分股权的打算。

以上已很清楚看到了（600653）申华控股的发展方向，风力发电是属于国家重点支持发展的新能源产业，前期大唐发电就曾因此题材出现连续10多个涨停板，周二天威保变的涨停，也说明了新能源概念股是市场猪力反复关注炒作的题材。所以风电项目赋予了（600653）申华控股后市无穷的想象题材！而公司与华晨宝马的合作，“宝马”汽车的知名度和美誉度，加上国民的消费升级背景，将令其产业发展更加辉煌。加上公司参股广发银行等，潜在的股权增值，都将会使其价值重估。尤其是二级市场上，前期该股曾经受到主力资金的关照步步走高，尔后调整过程中其下跌也过于凶猛，目前股价几乎被腰斩。近期持续缩量筑底后，多重底形态已接近完成。技术理论上将有望首先挑战6.50元附近，因此目前低位值得逢低关注。

新时代证券：黄鹏

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