全球股市联动 H股走稳是A股反弹一大前提

　　最近上市的全聚德、粤传媒高开高走，与前期中小板新上市公司高开低走形成鲜明对照，透视出在5200点附近有些资金开始躁动。但近期每日涨幅超过5%的个股数量并不多，再加上两市日成交量萎缩至1000亿左右，表明在目前点位更多的投资者还是选择观望。值得注意的是，基金、保险目前的仓位是两年来最低的，截至2007年10月，QFII的股票持仓只有57%，目前多数机构的持仓并不重，大家都在等待低位吸纳的机会。

　　11月20日，国际原油创出99.23美元/桶的历史新高，短期内上摸100美元/桶已没有悬念。同时，欧元兑美元也创出1.4855的历史新高，而日元兑美元为108.80，创出2005年6月以来的新低。当日，美元兑人民币收在7.4154，虽然没有创出新的低点，但在美元对欧元、日元继续贬值的背景下，美元兑人民币跌破7.40为时不远。国际原油屡创历史新高，美元对全球主要货币继续贬值，再加上美国次级债危机进一步拖累全球金融业，使得包括中国在内的全球投资者对美国经济有所担心。受此影响，近期香港H股指数大幅下跌，并通过A+H股的传导对A股市场形成很大压力。

　　从上周五起，虽然A股走势有摆脱H股涨跌的迹象，但如果H股市场不能止跌走稳，那么A股市场很难走出“独立”的反弹，毕竟上证综指的前14大权重股都是A+H股。而近期A股对H股溢价出现扩大迹象，对相应的A股造成沉重压力。同时，随着A股市场逐渐成为中国经济的晴雨表，全球经济的起落也难免对A股市场产生影响。

　　美股、港股、A股的三方联动中，由于美国股市涨跌反映出全球投资者对美国经济的信心，故此美国股市对香港股市的影响很大。因此短期内道琼斯指数能否走稳并反弹，对H股指数的止跌将起到关键作用，这也是A股能否出现强力反弹的一个前提条件。

　　急剧上涨的国际煤价抑制了国内的进口需求，国内煤价涨幅低于国际煤价，相应增加了国内煤炭的出口动力。出口的增加可能减少国内供应，从而有望进一步推高国内煤价。近期国际原油价格屡创新高，考虑到能源产品之间的替代作用，后期对煤炭的需求将进一步增加，煤炭价格将继续受到支撑，四季度煤炭板块存在一定投资机会。

　　商务部统计显示，今年我国冶金、建材等重点煤炭消耗行业均保持快速增长势头，带动整个煤炭消费增长。前9个月，我国火电、水泥、钢材、化肥四个行业的耗煤量约占国内煤炭总需求80%以上，产量同比分别增长16.7%、15%、24%和13.8%，而煤炭供给面则继续受到安全生产和运力紧张的制约。每年四季度为煤炭的传统旺季，北方冬季采暖需要以及为错开春运而提前进行的煤炭储备，都是推高煤价的季节性因素。而临近年末，各种大宗资源产品的合同谈判即将拉开序幕，作为国内重点交易的大宗商品，煤炭价格是否大幅上涨值得大家密切关注。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。