烽火通信再封涨停 引爆参股基金概念加速井喷

机构：东方智慧
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日前，山西海鑫集团以11.8亿元的价格拍得了原南方证券持有的银华基金21%的股权。银华基金注册资本金1亿元人民币，原南方证券作为发起股东出资2100万，占有21%的股权。

仅仅6年时间，2100万元的出资如今溢价高达5519%。基金股权拍卖出天价充分昭示了基金管理公司股权价值提升空间的巨大，在此示范效应下，作为广发证券发起人之一的烽火通信周五再次震撼涨停，而参股新世界基金管理有限公司的山东海化涨幅也超过了7%……这一切无不昭示着参股基金概念之火爆，同时也充分说明了市场资金对参股基金概念的认可程度。随着证券市场的火爆及基金行业的快速发展，基金公司的规模将出现迅速的扩容，大幅度的增长的公司收益也将给参股基金上市公司带来较为丰厚的股权收益，对二级市场上股价的上升空间的提升更是起到了巨大的推动作用，建议投资者重点关注。

投资要点：

1. 随着我国实体经济的健康快速的增长，我国金融业的业绩也出现了迅猛增长之势，基金行业将随着金融业蓬勃发展成为牛市纵深延续的最大受益者之一。

2. 基金管理公司总数在逐年上升，它们的总资产、所有者权益和注册资本也保持了逐年上升态势，基金管理公司的盈利能力正在逐步得到极大的加强。

3. 证券市场的火爆，带动了基金市场快速发展，也为参股基金公司的参股股东获取不菲的收入，参股基金会给上市公司带来极高的收益，值得给以重点关注。

一、金融业蓬勃发展 基金分享牛市收益

我国实体经济持续健康增长稳定了金融业的投资预期。同时，我国正在迎接全球的流动性过剩带来的机遇。流动性充裕使利率水平处于低位。流动性充裕使利率水平受央行调控措施的影响较小，体现在无风险收益率相对加息的变化幅度不大。再加上金融混业、行业整合与并购、金融创新等的持续发展，金融业业绩的迅猛增长将是无疑的事实。

随着金融业的持续向好，基金行业发展日益蓬勃。在过去十年中，我国基金业经历了“从无到有、逐步导入”的发展过程，同时也是基金管理公司数目激增、快速布局的一个发展阶段。2006年以来，牛市促使基金公司的盈利能力发生了历史性转折。虽然2006年我国基金业的利润率状况在名义上仅恢复到2001年水平，但剔除行业特殊发展的前三年，目前基金业已处于历史上最好的发展时期。2007年，我国基金业发展前景更加乐观，仅今年前9个月，我国基金资产总规模已从不到1万亿迅速膨胀到3万亿。与此同时，基金管理公司的总体盈利水平进一步加速上升，整体盈利面也达到了九成左右的高水平。以上种种数据足可验证，基金行业将随着金融业蓬勃发展成为牛市纵深延续的最大受益者之一。

二、基金业总体实力和盈利不断加强

由于基金管理公司总数在逐年上升，它们的总资产、所有者权益和注册资本也保持了逐年上升态势。截至2006年底，我国58家基金管理公司总资产为128.7亿元，所有者权益95.7亿元，注册资本约72.81亿元。以基金公司平均规模来看，上述三项指标分别为2.2 亿、1.6亿和1.25亿。与1998年基金业诞生时的情况相比，基金公司的总资产、所有者权益和注册资本分别增长了52倍、40倍和42倍。由此可见，我国基金管理公司的总体实力已经发生了质的变化。从2000年至2005年间，所有者权益始终维持在高出注册资本4亿-6亿元左右水平上。每年均有5亿左右的累计未分配利润，其中包括资本公积金和公益金。在2006年，所有者权益却一跃超过注册资本约21亿元，显示当年基金管理公司的盈利总体水平与过去相比已得到大幅提高，基金管理公司的盈利能力正在逐步得到极大的加强。

三、参股基金上市公司收益大幅提高

证券市场的火爆，带动了基金市场快速发展，随着基金公司管理资产规模的急剧膨胀，巨大的管理规模给基金公司带来高额的管理费收入，也为参股基金公司的参股股东获取不菲的收入，从火爆的中国证券市场分得一杯羹。根据相关研究，在参股基金得上市公司中，东北证券、中信证券、烽火通信、康美药业、海通证券、等公司受益最大，他们因参股基金公司而带来的每股收益贡献都超过100%，在此效应的影响下，本栏认为参股基金板块的投资价值值得深入挖掘，其潜力品种值得重点关注。龙建股份（600853），公司出资1500万元参股渤海基金有限责任公司，占总股份的15%，随着基金市场的快速发展，基金公司的资产规模也出现了快速扩容，其潜在的投资收益值得期待，近期该股已经形成了完整的上升通道，K线组合上，近几个交易日也是走出了两阳夹一阴的经典强势上攻走势，股价重心稳步上移，后市行情值得期待，建议投资者重点关注。

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