东方电气实现主业资产整体上市

　　2007年11月26日，中国东方电气集团主业资产整体上市仪式在上海证券交易所举行，标志着被市场誉为最复杂的整体上市方案——“东电模式”取得了成功，也为中央企业整体上市开创了新的资本运营模式。

　　中国东方电气集团所属的东方电机、东方汽轮机和东方锅炉为公司旗下核心资产，分别主营电机、汽轮机、锅炉等发电设备的核心部件。

各公司虽在各自领域取得了不俗的业绩，但在经营管理和业务拓展上相对孤立、分散，不利于东方电气集团核心竞争优势的打造。为此，东方电气集团创造性的提出了“股改+定向增发+换股要约”的整体上市方案，此举开创了中国证券市场先河，并被誉为“东电模式”而被国资委加以肯定。

　　“东电模式”创新的意义主要体现在几个方面：一、它是国内换股要约收购的首例。方案选择了“A+H”上市模式,涉及4家法人主体、2家上市公司和2个市场,需要满足香港、内地两个市场的投资人和证券监管部门等各方面的认可；实施起来又牵涉到股改送股、非公开发行、换股要约收购等一系列措施，是国内换股要约收购的首例。二、股改结合定向发行整体上市并实施换股要约的“三合一”模式，也属国内首次。三、开创了中国资本市场换股要约收购的先例，在央企改革创出了一条新路，为中国资本市场并购提供了创新的范例。四、股改成本最低。如果单独进行东方锅炉的股改,没有后续的故事,流通股股东很难满意。但现在10股送2.5股就通过了，达到“股改成本”最低的目的。五、审批时间最短。如果单独股改,或者单独整体上市,报批程序复杂，难以快速实现既定方案。公司以股改为契机，敢于创新，不断优化方案，不仅得到市场良好反响，而且也得到国资委、证监会的肯定和大力支持，使方案得以较快批准和实施。六、震荡最小，股改和主业资产整体上市涉及的流通股东和内部改革等问题都在一个方案里面解决,人们的思想在一个方案里面去统一,使得震荡是最小化。

　　中国东方电气集团主业资产整体上市完成后综合实力全面得到极大地提升：一、主业资产整体上市使公司业务结构发生了很大变化，公司将成为完整的水电、火电、气电、核电和风力发电等产品的成套设备研究开发和制造供应商。二、主业资产整体上市使公司的竞争能力得到了很大的提高，本次收购资产的盈利能力整体高于公司现有资产，并且随着生产、管理、研发、销售等方面协同效应的释放，将成为公司高速、健康增长强有力的助推器；彰显规模优势，增强全球行业竞争力，通过合并收购东方锅炉和东方汽轮机有限公司等资产，公司可有效整合集团业务和管理，降低关联交易，完善公司治理结构。三、主业资产整体上市使公司的资产规模显著提高。本次发行后，公司收购了东方锅炉和东方汽轮机后并实现并表，资产规模大幅提高，公司2007年一季度的净资产从25.51亿元增加到67.00亿元，总资产从94.62亿元增长到308.50亿元，分别增加了162.64%和226.04%。四、主业整体上市使公司的盈利能力显著提高。收购了东方锅炉和东方汽轮机后实现并表，销售规模和净利润水平大幅提高。公司2007年一季度的主营业务收入从13.14亿元增加到58.04亿元，净利润从2.12亿元增加到5.82亿元，分别增长了341.70%和174.53%。从2006年的盈利情况来看，本次发行后公司的每股收益增长约42.22%。

　　中国东方电气集团控股的新的上市公司，将以东方电气股份有限公司（东方电机”证券简称也因此变更为“东方电气”，其证券代码“600875”仍维持不变）为载体，集东方电机、东方汽轮机、东方锅炉三大主业资产于一体，形成火电、水电、核电、风电、气电“五电并举”格局，在进一步增强综合盈利能力和抗风险能力的同时，做大做强主业，以更优厚的业绩回报股东厚爱。

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