红宝丽募资项目加快产能扩张

分析人士认为，该项目有望于2008年底达产，届时将有效缓解产能瓶颈

　　证券时报记者李坤

　　为符合南京化学工业园区的入园要求，红宝丽（002165）日前决定设立全资子公司,建设年产5万吨环保型聚氨酯硬泡聚醚技术改造项目和企业技术中心技术改造项目。该项目为募资项目，项目投资总额为1.64亿元。这表明红宝丽开始加快产能扩张建设，继续巩固自身的竞争优势。

　　作为国内硬泡组合聚醚龙头公司，目前红宝丽具备4万吨硬泡组合聚醚、2万吨异丙醇胺系列产品的生产能力，在国内硬泡组合聚醚和异丙醇胺行业占有较大市场份额。

　　与欧美发达国家聚氨酯硬泡主要应用于建筑节能保温领域不同，我国聚氨酯硬泡最主要集中在冷藏行业（冰箱、冰柜、冷链物流等），大约占58.9%的消费量。行业分析师认为，随着我国经济发展和社会进步，以及政府对建筑节能的日趋重视，聚氨酯硬泡未来也将向建筑保温领域发展，从而形成新的巨大需求市场。有行业分析师预测，随着国内建筑节能标准的出台，聚氨酯硬泡在建材市场的应用将进入高速发展期。预计市场需求量将从2006年的2万吨增至2010年的20万吨。这为红宝丽等国内聚氨酯硬泡生产企业带来难得的市场机遇。

　　据悉，近年来，国内生产企业不断扩产聚醚生产装置，聚醚国产率化大幅提高。截至2006年底，国内主要硬泡组合聚醚生产企业为8家，合计产能占行业总产能的比重约50%，行业集中度较高。但是即便是市场占有率居前的红宝丽，产能也只有4万吨。因此，扩产成为抢占未来市场制高点的重要筹码。长城证券认为，红宝丽募集项目5万吨硬泡聚醚将于2008年底达产，将有效缓解产能瓶颈。

　　除了产能扩展外，红宝丽的收入增长以及成本降低也是未来提升竞争力的重要因素。由于主营业务收入快速增长，有效降低产品单位成本，提高销售毛利率，今年前三季度红宝丽的业绩大幅提升。数据显示，该公司前三季度实现营业收入5.71亿元，同比增长29.34%；实现净利润4573.90万元，同比增长118.70%；每股收益为0.79元/股，同比提高61.22%。红宝丽预期今年全年公司净利将增长80%-100%。

　　平安证券分析师认为，今年以来红宝丽一直保持良好的生产和销售状况。因此，预计这种情况仍将继续保持，从而使公司业绩超出市场预期。

　　另外,值得关注的是红宝丽拥有的2万吨异丙醇胺生产装置。据悉，目前国内大规模生产和销售异丙醇胺系列产品的企业主要有南京红宝丽和抚顺佳化聚氨酯公司。红宝丽的异丙醇胺生产装置因技术先进，具有较大的成本优势，目前规模居亚洲第一、世界第三。最近三年，红宝丽的异丙醇胺系列产品的销售量平均以每年20%以上的速度增长。平安证券认为，随着国外市场和国内市场的拓展，红宝丽异丙醇胺的开工率将大大提升，销售量也将大幅提升，有望成为新的利润增长点。

　　
　　
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