港股直通车是否实施尚存变量 私募基金渐撤回

　　据政府知情人士透露，港股直通车试点计划或因抵触中国现行外汇管理政策而被终止，目前相关管理部门正研讨如何妥善处理这一问题，并在适当时机决定该计划的存废。该名人士还称，「按照惯例，至少未来三个月内不会有结果。

而曾经冲著这一计划提前赴港的资金，正在近两三月内逐步回流。

　　据《经济观察报》报道，海通证券研究所一位长期跟踪H股的研究员指出，如果港股直通车被完全叫停，最主要的原因应是绕不过政策门槛。这是港股直通车试点计划面临的最大尴尬，也是该计划自八月提出后一直未能正式启动的主因。

　　该名研究员认为，中国长期坚持的严格资本管制政策与港股直通车有著天然的矛盾，如资本管制不松动，那么港股直通车实际上就违背了现行的法规，也就只能被无限期推后。事实上，从十月底起，坊间就流传港股直通车试点计划暂停的传闻，此前，业界也出现了不少反对该计划的评论。

　　缓行意见占上风

　　中国社科院世界经济与政治研究所所长余永定不久前撰文指出，港股直通车的一个重要特点是个人投资境外证券投资项下购汇不受年度总额限制，这意味著中国将在资本管制的堤坝上开一个大洞。而反对通过放松资本管制来纾缓人民币的升值压力，是我的一贯立场。他认为，如停开直通车或彻底取消该项目，在总体上不会对经济造成影响。反而若匆忙宣布，然后又撤回成命，将影响对政府机构的信誉。

　　在一部分学者极力反对港股直通车的同时，不少经济学家却积极呼吁港股直通车尽快放行。经济学家谢国忠指出，港股直通车的正式实施，有助缓解内地市场的资产价格泡沫。他认为，让人们有机会在香港买到相对较便宜的股票，表示中国政府至少正尝试将大众的潜在损失减至最低。

　　有消息指出，中国政府高层越来越感觉到，港股直通车的推行将会是一把“双刃剑”，因为开启港股直通车将可扩大资本项目流动，并随之加大汇率制度改革力度；但在放开资本项目的同时汇率也可能因此而被人为地控制在热钱聚集地，中国也将面临国际热钱随意进出而造成的严重危机。在管理部门看来，“原地踏步”比“冒进”可取得多，缓行甚至放弃港股直通车的意见占据明显的上风。

　　私募基金渐撤回

　　由于港股直通车试点计划前途越来越渺茫，深圳某私募基金负责人表示，他们已把炒港股的资金陆续撤回。他表示，港股直通车至少三个月内不会启动，不如回A股碰碰运气。

　　据业内人士介绍，炒港股资金回流已不是个别现象，尤其是在A股回落到五千点附近的情况下，港股的吸引力相比下降。不过，资金回流的规模和速度都还有限，上海某券商的人士表示，「如果将流出和流入港股的资金相比，流入港股的资金仍占多数，只是流出港股的资金在增加。」该名人士指出，目前增加的流出港股资金规模没有人能够准确统计，但估计每日流出的资金会新增数十亿元，一个月则有二百亿以上资金撤离港股。这一规模的资金量还不足以对A股和港股的走势产生重大影响，而A股在最近一周以来继续低迷成交，上海市场每日单边交易额仅有七百亿元左右，港股的表现即使大不如前，仍稍强于A股。因此，目前炒港股资金的回流只能被视为一个信号。

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