股市最牛的二十大投资家财务账单

　　宝钢股份：产业与财务投资并行

　　宝钢在二级市场动作频频，早已引人注意，且有布局产业之谋，一度举牌邯郸钢铁震惊业内。宝钢股份参股10家上市公司，其中金融类公司就有4家，分别是中国人寿、平安保险、工商银行和中信证券。其中平安保险和工商银行，已给宝钢股份带来1.5亿元的账面收益。目前正大举投资其他钢铁企业，但基本通过关联公司进行。

　　新希望：每股新希望含1.016股的民生银行

　　因为控股子公司投资持有民生银行85486.34万股，占民生银行股权的5.9%，新希望被很多投资者当作民生银行来看待，因为依据这一持股比例，每股新希望含1.016股的民生银行。新希望间接持有的股权价值高达105亿元，这和新希望的总市值差不了多少，而其持股成本只有每股1元。此外，新希望还参股交通银行、伊利股份、泰达股份等等，1.3亿元参股民生人寿保险是另一大手笔。

　　岁宝热电：投资胜过主业

　　比之化工热电，投资更像是岁宝热电的主业。其最大手笔就是参股民生银行，其每股成本不到0.23元，成为第一大股东，目前股价16.42元，每股大涨72倍。其初始投入的5000万元，市值已经达到36亿。而其潜在收益还有持有242万股尚未上市的光大银行。最近公告将参股泰阳证券10.135%股份，又是一大举措。

　　厦门国贸：股指期货最大受益者

　　厦门国贸集四类金融资产于一身，更是股指期货概念的"真命天子"。公司持有100%股权的厦门国贸期货经纪有限公司，有望成为未来股指期货概念龙头，是后市最大的看点；投资5000万元持有借壳上市的海通证券0.57%的股份，拥在参股券商概念；投资1798万元持有交通银行872.82万股，其四，公司前身是"厦门经济特区国际贸易信托公司"，信托概念潜在其中。

　　雅戈尔：民企金融帝国梦

　　雅戈尔的金融梦，代表中国民企的标杆。依靠做衣服起家的雅戈尔，目前已经是三条腿走路：服装、地产和股权投资。在悄无声息的8年中，这家公司不但成功在资本市场狂赚数百亿元。1999年7月，雅戈尔出资3.2亿元人民币，参与发起成立中信证券，为第二大股东。尽管抛售不少，但目前的15012.41万股，如果以11月5日最高价117.89元计算，雅戈尔8年前投资的3.2亿，将变成200亿，大涨60倍。

　　此后，雅戈尔大举出击，参股宁波银行1.79亿股，近日出资35.88亿认购海通证券1亿股；其余参与的法人股投资上市公司至少还有13家。截至9月末，公司可供出售金融资产超过145亿元。目前，雅戈尔持有的上市公司股权，市值250亿元。

　　电广传媒：期待创投

　　电广传媒已经不是第一次依靠股权投资收益挽回亏损的难堪。虽然投资了不少公司，但大多数并非蓝筹。该公司也涉猎金融，参股湘财证券1.101%股权和银河基金12.5%股权，获利不少。电广传媒间接控股的深圳市达晨创业投资有限公司，目前持有11家拟上市公司股权，未来随着创业板的开通，这11家公司股权的大幅增值将是电广传媒能否实现巨额投资收益的关键。

　　东方集团：3只股票，获益230亿

　　东方集团参与的法人股投资很少，仅有民生银行和锦州港两家，但因为眼光独到，或者说机缘巧合，两只股票就让它净赚100多亿元。而其母公司持有海通证券多达2亿多股，成本只有6亿元。三者市值相加，浮盈已达230亿元。此外东方集团还参股新华人寿、民族证券，份额均不小。

　　中国人寿：股权投资第一家

　　寿险业老大中国人寿，在股权投资市场也是呼风唤雨，其手笔之大令人咋舌。根据公开资料，目前已持有超过155家上市公司股权，两市金融牛股无不染指。仅仅在上市银行的股权投资方面，中国人寿就投下了超过50亿元巨资。去年股权投资净赚107亿，同比增长1785.21%！目前，中国人寿可供出售及交易性的金融资产，就有940多亿元，这些资产如果以目前的价格变现，将给其带来600多亿元的投资收益。

　　南京高科：牛市最大受益者之一

　　作为牛市的最大受益者之一，南京高科在中信证券、南京银行、栖霞建设、S科学城等公司的投资已经为其带来了巨额的财富增值。虽然参股对象不多，但股权市值目前超过80亿元，而其成本只有6个多亿，增幅超过12倍，分摊到3.44亿的总股本，每股含股权价值超过23元。这还没有算上公司持有的2184万股南京证券股权。

　　大众交通：最大想象是未上市券商

　　大众交通在资本市场到处撒网式的股权投资，引人侧目。目前大众交通一共参股了17只上市公司股票。其投入1亿元参与股权投资，大部分为原始股，像浦发银行、海通证券，已经分别获得68倍和26倍的增值。最大想象是，大众交通斥资3.5亿元，参股了未上市的申银万国、国泰君安、光大证券、江苏银行、上海银行和大众保险。其中光国泰君安就有1.5亿股。未来将给大众交通带来数以百亿计的巨大收益。

　　272家投资收益超净利50%的投资家绝密账单

　　出于各种原因，股改以来A股上市公司纷纷进行对象特别是金融资产的股权投资。理财周报记者通过WIND资讯数据发现，今年前三季A股公司的投资收益占净利润一半的达到272家，占到所有A股公司的近20%。其中，占比最大的ST科健高达24倍。

　　15家汽车公司投资收益占比超50

　　%上述272家公司中，科技、电子信息以及汽车行业的公司较多。国债回购和其他低风险产品等；汽车厂家的合作性投资较多，东风科技三季报显示长期股权投资超过2个亿，投资收益现金超过3000万。

　　平安投资收益占比超人寿

　　讲到投资收益，离不开两大投资专业户--中国人寿和中国平安。牛市中，保险公司的保费收入增长缓慢、退保支出增加，但是投资收益却超常规增长，巨额的投资收益使得保险公司成为牛市的最大受益者。人寿和平安的投资收益均是各自净利润的2倍多，后者甚至达到3.9倍。据分析，出现这种情况有两个原因：一是保险公司的固定收益类资产如银行存款和债券持续减少，更多的资产进入股市；二是退保和保单红利支付带来营业支出增加，退保增加的主要原因是股市火爆分流资金以及利息提高使得一些保险产品失去定价优势。必须指出的是，虽然在金融资产投资总额这一项上，人寿高于平安；但在交易性金融资产上，平安的规模达到645亿，人寿只有346亿。

　　中信证券打新浮盈超30亿

　　272家上市公司中，中信证券、宏源证券等券商都在其内。中信证券前三季度投资收益超过45亿元，占总收益83多亿元的54.4%，投资收益成为其利润增长的最大亮点。券商的自营业务中权证创设和新股申购占相当比重，而这两项投资安全性又极高。宏源证券第三季度实现投资收益10亿元，而在创设权证上的收益就达到4.2亿元。中信证券三季度动用自有资金149.9亿参与了45个首发和增发项目的申购，按10月30日的市值计算，这些"打新"投资浮盈已超过30亿。仅对中国神华，中信证券就持有2323.3万股，当时配售价36.99元，中信此项投资收益将超10亿。而在未来，投资拟上市公司股权将成为券商投资收益的重要组成部分。

　　中行持近1万亿金融资产

　　对外投资是银行的拿手本领。银行类上市公司的投资主要集中在货币市场。沪深两市中，持有金融资产最多的除了人寿和平安外，其余的基本都是银行。以持有金融资产最多、达到近1万亿的中国银行为例，其持有可供出售金融资产8102亿、长期股权投资182亿，交易性金融资产1501亿。银行持有的金融资产主要是固定收益类产品如国债和央票，大量的这类资产投资有效地改善了银行的资产和盈利结构。值得关注的是华夏银行投资收益占净利润比例超过1.1，这可能和其持有的可供出售债券大幅减少密切相关。

　　雅戈尔认购海通1亿股增发

　　上市公司通过定向增发投资资本市场，正成为越来越流行的方式。11月21日，雅戈尔就公告现金出资35.88亿元，认购海通证券非公开发行股票1亿股，占海通证券发行后总股本的2.43%。这已不是雅戈尔第一次参与定向增发，此前的10月26日，雅戈尔刚刚认购金马股份5000万股增发。不过，不是所有的上市公司都能顺利参加定向增发，由于二级市场的股价猛涨，定向增发价格水涨船高，本来希望参与海通证券定向增发的江苏阳光等公司最终不得不放弃。

　　新希望99%净利来自投资收益

　　对于持有大量优质金融股权的公司，它们单纯凭持有的股权即可支撑最基本的股价，新希望即是一例。1-9月份，新希望将基金投资全部赎回，交易性金融资产因此减少72.76%；同时，它还赎回到期的信托投资，使得长期持有至到期投资减少79.89%。与此同时，由于控股子公司增加了对民生银行的投资，新希望的长期股权投资增加117.39%。目前，每股新希望股权包含1.01675股民生银行股权。三季报显示，新希望2.5亿元净利润的99%来自投资收益，而投资收益的绝大部分又来自民生银行。

　　精伦电子靠投资收益逃脱亏损

　　投资收益是把双刃剑。很多垃圾公司靠投资收益操纵财务报表。272家上市公司中，投资收益占净利润比例前20名的公司中，这一比例普遍超过5倍。理财周报记者发现，精伦电子投资收益408万元，是净利润19万元的21倍，而这408万元的收益主要是股票投资收益。精伦电子在今年6月30日之前，就通过股票投资获利473万元。此外，精伦电子还参与了中国神华的新股认购，9月30日时持有8000股。可以说，精伦电子正是依靠投资收益，加上一笔关联交易收益，才逃脱了亏损。广电电子今年前3季度的投资收益是净利润的2倍，去年全年的投资收益是主营业务利润的8倍多。该公司去年未披露利用4亿元参与新股认购的活动，结果被上海证监局查处。

　　巴士股份投资收益无连续性

　　投资者在面对投资收益占比较高的公司时，要特别注意这种"额外收益"的连续性。正如没有人可以保证永远通过投资获利，也没有任何的上市公司可以保证投资不会产生亏损。对于A股的公司来说，如果过分注重投资收益而忽视主业，那么随着资本市场的波动，它们将面临前所未有的风险。比如巴士股份持有大量的民生银行股权，今年以来其不断抛售民生银行股权，每次出售股权后的业绩报表都很好看。但把这笔股权投资的收益去掉，那么其主业收益很一般。巴士股份三季度投资收益环比中报为25%，比中报环比一季度末的189%已经大幅缩水，显示其投资收益并无连续性。(卢山林)

　　9家机构眼里的"大投资家账户"光景

　　中国人寿：投资收益撑业绩，赔付金增速下降

　　国泰君安认为，投资收益仍然是中国人寿业绩增长的贡献主力，巨额的浮盈与大盘蓝筹上市是支撑该公司投资收益继续增长的主要因素。东方证券也表示，中国人寿以分红险业务为主攻方向，其保费质量也高于大多数同行。

　　不过光大证券提醒道，虽然因股市火爆和利率提高引起退保金占营业收入比例有所增加(从中报的13.3%提高至15.2%)，但由于到期保单几种给付高峰已过，中国人寿的赔付金增速有所下降(赔付支出占营业收入比例从中报的30.5%下降到26.4%)，抵消了退保金的大幅增长。

　　东方证券也指出，中国人寿10月份的保费收入呈现低增长状态，加上新业务收入增速放慢，导致10月份单月同比增速低至0.62%，这就使得接下来11月和12月带来了保费收入压力(保费收入要达到299亿元才能完成2000亿元保费收入的年度计划)。

　　宝钢股份：原材料涨产品跌，成本优势支撑业绩

　　光大证券分析认为，由于宝钢在其它产品市场竞争力和成本控制上的优势，使其受3季度原辅材料上涨和不锈钢产品亏损的的影响较少，基本保持了较高的盈利水平。

　　宝钢生产所需要铁矿石90%以上依赖进口，由于7、8月份以来铁矿石涨价，加上进口铁矿石海运费的大幅上涨(到岸价较去年上涨32%)导致该公司经营成本大幅增加。东方证券预期2008年宝钢的钢成本将因此上涨240元/吨，不过宝钢将可能会通过上调价格实现成本的下游转移。

　　宝钢主要产品板材的价格从7月出现较大跌幅，且三季度不锈钢产品效益大幅下滑给效益带来较大负面影响。东方证券认为，根据2008年分产品销量和调价幅度，宝钢产品平均售价已经恢复到2007年2-3季度的水平。

　　由于3季度末镍价开始逐步企稳，宝钢的不锈钢产品业绩受原材料波动影响减少，该项业务的利润将从3季度的低谷逐步回升。光大证券提醒道，后期一旦镍价出现大幅波动，将会成为宝钢盈利的潜在障碍。

　　电广传媒：受益数字电视转换，兼具区域垄断

　　国泰君安认为电广传媒的业绩增长源于两方面因素。一是数字电视转换进程正稳步进行，湖南有线电视网络股份公司上半年净利润已达4454万元，并计划在年内对全省100万用户进行数字电视的整体转换，在数字电视收视维护费行情看好的背景下，数字电视用户的增长给公司的业务收益带来稳定的增长预期。

　　另一方面，该公司有限网络业务的收入和利润逐年增长，2007年前三季度的投资收益同比增长87.1%，投资收益增长较快。因电广传媒获得有线集团控股权，从长期来看该公司将垄断区域的内容资源、集成以及网络综合服务，而内容和渠道的绑定对于该公司实施横向和纵向一体化发展战略大有裨益。

　　不过，国泰君安也指出电广传媒整体上市耗时长、最终方案的多种选择性、能否获批的不确定性和创投项目利润能否全部顺利兑现以及有线网络业务利润分割不透明等都将产生一定的投资风险。

　　长江电力：主业稳步提高，投资收益可观

　　该公司前三季度的主营业务收入增加50.6%，投资收益增加5.3亿元，同比增长约121倍。招商证券认为，2007年长江来水较去年有所增加，及5月公司新收购两台三峡发电机组后，参与分电比例增加。目前，三峡工程左岸14台机组全部已经投产发电，右岸第五台机组11月1日开始进入72小时试运行，即将并网发电。

　　此外，长江电力还准备将其持有的建行和云南铜业等可售的100多亿账面盈利转作发电资产投资来增加公司的权益装机容量。

　　长江电力投资建设银行所获的股利和从三峡财务有限责任公司、广州控股、湖北能源获得的投资收益也非常可观，并将有可能通过资本市场继续收购上述公司的股权。目前，长江电力持股45%的湖北能源公司已成立公司上市工作小组，计划于2008年整体上市。

　　中信证券：多项业务齐头并进

　　中信证券前三季度共实现净利润83.63亿，同比增长558.22%。中信证券在经纪业务市场上的地位仍十分巩固，前三季度交易量的市场份额为7.77%。

　　打新股和银行大项目投资战略也给中信证券带来可观收益，"打新"投资浮盈已超过30亿，而投资银行方面的大项目如南京银行、北京银行、建设银行的IPO承销业务给中信证券带来了约8亿的承销收入，中国石油给中信证券带来的承销收入也可达8.5亿。

　　而权证创设的收入也非常惊人，仅在10月份中信证券就创设了至少5亿份权证，到期可获得创设收益在44亿元以上。

　　中信证券已经与贝尔斯登开展了全方位合作，招商证券认为，借助于贝尔斯登的网络资源、客户资源、品牌优势和国际经验，中信证券的国际化进程将大为提速。

　　新希望：投资收益几乎构成全部利润

　　国泰君安认为，新希望的主营业务在扣除费用成本后所基本盈亏平衡，投资收益几乎构成了营业利润的全部，是一个"影子金融股"。

　　新希望前三季度的投资净收益3.34亿元，而其持有民生银行股权所带来的投资收益高达2.55亿元。

　　尽管作为新希望主业的饲料、屠宰业务在2007年表现欠佳，但行业景气的好转将带领该公司主业走出低迷，逐步好转，国泰君安预计新希望的饲料、屠宰业务在2008年有望迎来盈利好转。

　　雅戈尔：金融地产双管齐下，关注宏调影响

　　东海证券表示，该公司拥有1/3的城市黄金地段自营店铺产权(账面价值14亿左右)且其土地储备超过300万平米，房地产可售面积达400多万平米，开发的楼盘都市森林和世纪花园以及比华利都将于2008年结算，预期销售收入可观。在股权投资方面，该公司目前仍持有1.5亿股中信证券,加上宁波银行等股权投资,公司可供出售的金融资产达200亿元。

　　雅戈尔用1200万美元收购XinMa公司与Smart公司，国泰君安认为此收购举措最大成功之处在于该公司可以利用Smart的营销能力，带动雅戈尔服装以及面料的国际销售业务，提升国际市场占有率。

　　东方证券则提醒到，宏观调控对房地产行业的影响可能会是雅戈尔潜在的投资风险因素。

　　中国银行:三大因素推动业绩大增

　　国泰君安认为，利息净收入与手续费及佣金净收入大增，费用收入和所得税率同比下降以及贷款减值准备损失负增长等驱动因素是中国银行前三季度净利润大增的助推力。

　　中行突出的中间业务和收费业务都有不同幅度的增长。受益于基金及股票代理业务高速增长，收费业务在第三季度维持较高的增速，同比增长121.6%。同时因私人银行、理财中心等新市场的开拓，以及飞机租赁、保险等业务发展，非利息收入同比增长67.2%，将维持其非利息收入的优势。如国际结算、清算，汇兑等传统的中间业务将支撑收费业务的增长。

　　国泰君安也提醒道，由于美国次按问题的不确定性仍较大，其对中行的影响仍需进一步关注。（孙迎娣刘昊） (来源：理财周报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。