长期停牌是福是祸？

　　由于重大资产重组等事项暂告无果，停牌一个多月的天业股份昨日复牌后巨量跌停，给当前火热的题材股带来了一丝冬日里的寒风。据统计，沪深两市A股市场共有90家上市公司的股票处于较长时间的停牌状态，仅有27家明确公告相关事项情况或进展。

业内人士指出，对于雾里看花的长期停牌，投资者还需要一双慧眼。

　　据本报统计显示，剔除掉因连续亏损而暂停交易的股票，沪深两市A股市场共有90家上市公司的股票处于较长时间的停牌状态，其中，计划非公开发行的股票16只；涉及重组事项的股票20只；公告为重大事项的股票20只；因股改原因停牌股票21只；其他原因的股票有13家。这90家上市公司里非股改、暂停上市原因停牌的69只股票，仅有27家公司明确公告相关事项情况或进展。

　　在目前停牌的股票中，涉及重组意向的上市公司有20家，依据公告内容分析，其中13家公司的重组事项有了明确进展。如江苏申龙已经达成银团式债务重组意向；ST东源的相关材料已报送相关主管部门，目前正在等待进一步审批意见，此外还有大连金牛、上柴股份、外高桥等等。而另一些公司的进展则不明确，ST啤酒重组工作仍在商讨中。由于重组存在很多的不确定性，因此停牌的时间也往往较长，20只因重组停牌的股票中，停牌时间超过3个月的股票有8只。其中最早的是*ST四环，该股票于今年3月26日就开始停牌，时隔近8个月，相关材料才报送至主管部门。

　　人们普遍认为，长期停牌的股票，复牌后便会大涨。如重组后的ST浪莎，于2007年4月13日股改复牌时，比股改前最后一个交易日2006年12月20日收盘价7.18元，大幅上涨849.30％，而此期间上证综合指数的累计涨幅为48.25％，为市场平均涨幅的17倍多。

　　　 但“十一”以来，随着“二八”现象重现，市场的盈利效应持续减弱，投资者的牛市情绪急剧减弱，长期停牌股复牌后的涨幅也是一落千丈，有些甚至比绝大多数保守的研究机构的估计还要低不少，风光难比当年。如停牌近3个月的锌业股份复牌，虽然有实际控制人变为中冶集团的确实题材，但股价仍未如多数投资者所期待的那样封住涨停，终盘仅上涨3.02%。而攀钢钢钒、华侨城A等的表现，也同样令投资者大跌眼镜。

　　于昨日复牌的天业股份，也难逃跌停的命运。10月12日天业股份发布公告称，公司正在讨论筹划非公开发行暨重大资产重组事项，并与相关部门在沟通过程中。昨日公告表示，鉴于目前该重大事项条件尚不成熟，公司特申请公司股票于11月26日复牌。同时，天业股份强调，公司及控股股东保证在3个月内不再就非公开发行暨重大资产重组等事项进行商议、讨论。

　　对此分析人士指出，由于题材股普遍存在较大的不确定性，因此在市场调整的时候，投资者普遍会有落袋为安的想法，导致出现利好出尽是利空，复牌反而跌停等现象。但从长期看，一些有着实质性题材股的光芒不可能被长期掩盖。这些题材股复牌后的补涨将演变成价值的逐步释放，也给了投资者一个较好的观察机会。

　　

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