中国中铁：估值并不昂贵 建议认购

　　按2006年工程承包总收入计，中国中铁股份(0390)为全球第三大建设工程承包商，能够提供全套建设相关服务，包括基建建设、勘察设计与谘询服务及工程设备和零部件制造，可向客户提供综合的一站式解决方案，且在竞投大型复杂项目时具有竞争优势。此外，集团还将业务拓展至房地产开发及矿产资源开发等其他行业。

　　「十一五」提供庞大商机

　　根据中国政府的「十一五规划」，2006年至2010年间全国交通运输基础设施(包括公路及水道)的投资总额约为人民币3.8万亿元，比十五计划期间的相应投资额提高了73%。同期，全国铁道基础设施的投资预算约为人民币1.25万亿元，比十五计划期间的相应投资额增加超过250%。公路的投资额则预计，直至2010年每年大约投入人民币1,400亿元，之后直至2020年每年大约投入人民币1,000亿元。而城市轨道交通建设方面，据估计到2015年年底，这14个城市将建设约55条新线路，预计投资额约为人民币5,000亿元，使城市轨道线路的营运总里程达到约1,500公里。

　　风险因素包括：一、政府大力控制有关基础设施建设项目的服务和产品价格；二、集团主要原材料(钢铁、水泥等)面临价格上涨的风险，如果价格大幅上涨，将会对利润造成影响；三、当前房地产投资增长较快，面临国家宏观调控的风险，会对集团房地产业务生成一定影响。

　　假设发售价为每股H股5.41港元，集团全球发售的所得款项净额于超额配售权被行使前将为约172.53亿港元。以最高发售价5.78港元计算，中铁的07年预期市盈率为37.1倍。基于行业前景乐观且集团于行业中处于领导的位置，因此我们相信集团将会进入高速增长期；估值并不昂贵，建议「认购」。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。