航空板块：有望率先盘出底部

　　美元兑人民币27日早盘走低至人民币7.3875元。近期人民币汇率频创新高，受此消息的影响，今日航空板块全面走高：南方航空上涨5.97%，海南航空上涨4.50%，中国国航上涨3.58%。航空板块的出色表现为萎靡不振的大盘加入了一丝亮色。多重利好推动下，该板块有望成为率先反弹的领涨力量。

　　航空板块是窗体底端人民币升值的最大受益者。

　　人民币升值将对外债较多和进口需求较大的上市公司带来最大好处，而航空公司每年需要用外汇购置大量进口航材，购买航空燃油也需要先购汇，人民币升值能为航空公司节省不少成本支出。另外飞机在境外的维修也需要支付外汇，人民币升值也可以相应减少这部分维修费用的支出。航空公司大都有一些的美元负债，人民币升值可以相应减轻债务负担，增加当期利润。以南方航空为例，汇率每上升1%，公司的每股收益将增加3到4分钱。

　　行业景气度提升业务激增前景广阔随着国民经济的飞速发展和人民生活水平的提高,航空作为一种最便利快捷和安全的运输方式,在人们的日常生活中占据了越来越重要的地位。07年航空需求增长明显加速，07年1至5月需求上升相当明显，客运接近19％，国际客运超过20％,各月份的客座率持续上升；升级一旦启动，有可能长期向上。航空运输是典型的长期稳定成长行业,高于经济增长速度。目前我国民用航空处于旅行消费的启动初期,未来发展潜力惊人。商务出行从04年开始加速，近几年每年增长超过20％，商务旅行的增速有望保持较高增长。民航总局估计,至2010年,国内航空运输年均增长速度将保持在10%左右；旅客年均增长8%,货邮运输量年均增长13%。国内四大航空公司积极启动新航线,纷纷引进新的飞机以适应目前高速增长的市场需求,国外航空公司也看好中国市场,德国汉莎、英国航空、美国联航等也竞相开辟到中国的新航线。行业景气度的持续向好保证了航空公司的盈利能力，为二级市场上股价的走势提供了有利的支撑。

　　航空个股各领风骚有望引领反攻大势航空类个股整体经营状况良好，多家航空公司各有所长。例如，中国国航是我国航空运输领域的绝对霸主，目前拥有北京主基地和上海、成都、杭州等共10个营运基地，经营比较稳健，业绩有可能进入逐年高增长期；而南方航空业绩爆发性很强，在国内航空运输市场处于领先地位,在经济发达的华南市场具有垄断优势,拥有国内最大的货运机队并进军国际市场,与国际航空公司合作构建全球货运网络,提升全球竞争力。板块整体实力的走强有望使该类股票最先完成底部盘整，进入下一个上升通道。

　　尽管对航空板块寄予厚望，但其中的风险也应理性对待。油价高企对航空股的估值形成一定压力。由于近期油价持续上涨，航空股面临的估值压力也有所加大。按照2007年半年报显示，航空行业每股收益平均为0.062元，而近期国际燃油持续上涨，国内燃油面临巨大成本压力。在这样的背景下，2007年全年航空行业收益难以过分乐观。所以，对于本轮航空板块的行情，还应理性看待。

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