国泰君安：股指期货推出的时点选择

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　　行业与公司信息点评

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　　·股指期货推出的时点选择

　　上周沪深300 期货仿真交易市场全线下跌，4份合约单周平均下跌17.28%，市场大跌的直接原因在于券商自营备战股指期货，约17家券商入市参与套利交易；根本原因正如我们上周周报《震荡或将延续，期指适宜做空》所言，全部仿真交易合约价格过高，存在无风险套利机会。我们认为本周的基本策略仍是做空，但预期本周股指反弹的可能性加大，因此应该严格控制仓位，防止发生爆仓风险。

　　我们通过成熟市场（美国、日本、英国、香港）和新兴市场（韩国、台和印度）股指期货推出时点的选择来考察这些市场推出股指期货时市场走势的特点。通过比较我们发现：无论在成熟市场，还是在新兴市场，股指期货推出时股指走势并无统一趋势，既有牛市上涨中推出的案例（如日本、英国、香港），也有在熊市中推出的先例（如美国和台湾），还有市场下跌后的反弹阶段推出（如印度和韩国），股指期货推出成功与否与推出的时点间的关系没有想象得那么大。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。