银华投资：提防空头陷阱 反弹将出现

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周三(11月28日)两市股指振荡走低，空方在与多方对半年线的争夺中胜出，大盘再创新低。今日上海综合指数开盘4870.84点，最高4907.76点，最低4778.73点，收盘4803.39点，跌幅1.19%，成交541.7亿元；深圳成份指数开盘15729.96点，最高15857.01点，最低15271.60点，收盘15359.16点，跌幅2.05%，成交247.0亿元。

两市共有569只股票上涨，768只股票下跌，11家涨停（不含ST股），成交量同比相差不大。

早间沪深股指小幅高开后几度冲高，多方借助隔夜美股的反弹在半年线附近与空方展开争夺，沪指一度突破4900点关口，但在以中石油为首的权重股的带动下，股指再度逐波走低，反弹未得以延续，其后沪综指几次回抽半年线，但最终未能稳守此道防线；午后，在中石油继续破位下行及地产、钢铁、银行的杀跌影响下，股指呈单边下跌走势，两市股指在下探中双双刷新了近期新低，沪指盘中跌破4800点整数关口，尾市才勉强收上来。盘面观察，多数个股曾出现反弹，但总的力度有限，市场热点散乱，成交量依然萎缩。指标股群体尤其是中石油走势仍不佳，其高开后盘中再度创出上市来新低，日K线上呈八边阴的走势，而中行、工行等大盘银行股表现也较弱，地产股中招商、中粮依然跌势汹汹。板块方面，节能环保概念表现不俗，宁夏恒力、菲达环保、龙净环保等表现较好。此外，煤炭、电子信息、电力设备、仪表、造纸、航天军工等板块也有所表现，而前期走强的医药、通信板块整体有所回落。地产、钢铁、中字头、有色等板块对股指走势形成较大压力。

总的来看，目前两市股指经过1个半月的下跌，尽管从沪综指的跌幅看刚刚超过20%，但个股的跌幅普遍在40%左右，部分个股的跌幅甚至已超过50%，从跌幅来看已达到一轮中级调整的幅度，下方跌无可跌，特别是近期盘中更多表现的是以中石油为首的权重股下跌造成股指的虚跌，而多数个股已明显表示出拒绝下跌的趋势，这从量能的不断萎缩、个股反弹此起彼伏中可见一斑。而自调整以来，本轮牛市的根基依然未变，中国经济持续向好、上市公司的业绩稳定增长，惟一改变的是股票的价格。结合近期中石油罕见的八连阴超跌走势、国际投行在投资额度增加的情况下频频叫空中国股市以及半年线对技术派人士的重要意义来分析，我们认为，半年线以下甚至是5000点以下很有可能成为空头陷阱，一波力度较大的反弹即将出现。建议投资者此时应有足够耐心，不可盲目割肉，相反，空仓或仓位较轻者可考虑建仓或补仓，目标首选前期超跌的二三线成长股。

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