太保将发10亿A股9亿H股（图）

 又一保险巨头太保集团即将登陆A股  IC资料

 

    中国证监会发审委昨天表示，将于12月3日审议中国太平洋保险（集团）股份有限公司（太保集团）发行10亿股A股的申请，此后，太保集团还计划发行9亿股H股。预计太保集团最快将在12月登陆A股，届时，中国人寿、中国平安、太保集团三大寿险巨头将齐聚Ａ股市场。
“先A后H”
    根据太保集团昨日发布的招股说明书（申报稿）显示，本次拟发行10亿股A股，约占发行后总股本的12.99%。

发行后总股本为77亿股。
    太保集团此次将采取“先A后H”的方式，A股发行完成后，将尽快发行H股，拟发行不超过9亿股H股。在H股发行完成时，第三和第六大股东（境外投资者）所持有的13.33亿股股份（占发行前总股本19.9％）将转换为H股股份。这两大股东为凯雷旗下管理的基金所控制的投资实体。
    太保集团目前的第一大股东为宝钢集团旗下的华宝投资有限公司，持股比例20％，申能集团为单一第二大股东，持股比例19.08％。
募资全部充实资本金
    太保集团表示，此次募集资金在扣除发行费用后，将全部用于充实资本金，以支持业务持续增长，但公司并没有同时透露募资金额，若按照此前市场上流传的太保集团两地上市将合计募集资金约450亿元，并按照发行10亿A股和9亿H股初略计算，此次太保集团A、H的发行价将在每股24元人民币左右，按公司预测的2007年全年每股收益0.84元（摊薄后）计，对应的发行价市盈率（PE）将达到35倍。2007年上半年公司每股收益为0.68元（发行前）。
    与中国平安（601318）类似，太保集团亦属产、寿并重的保险控股集团，旗下太平洋产险业务规模略高于中国平安产险部门，而太平洋寿险却较后者差距较大。
利润水平不及中国平安
    按中国保监会披露的数据以及太保的财务报表显示，2006年太平洋产险保费收入18.12亿元，排名财险公司第二名，仅次于中国人保，而平安产险保费收入16.86亿元。而在受交强险热卖拉动明显的2007年前三季度，太平洋产险的保费收入已达18.53亿元，增速快于平安产险。
    2006年太平洋人寿保费收入37.84亿元，位居中资寿险公司第三，位于中国人寿和中国平安之后，此收入仅相当于同期平安人寿68.99亿元保费规模的54.85%。但与产险情况类似，2007年前三季度，太平洋人寿的保费增速超过平安人寿，其35.57亿的规模保费收入占到了同期平安人寿保费规模水平的59.62%。
    尽管两家公司在规模保费收入方面正有趋近之势，但太平洋保险的利润水平却远不及中国平安。同样分部门比较，2006年，太平洋人寿与太平洋产险的净利润分别为15.73亿元和5.83亿元，而同一时期平安人寿与平安产险的净利润水平则高达57亿和10.48亿元。这意味着，同等规模保费收入水平下，太平洋保险产寿部门的利润率水平均只有中国平安的一半。
    2007年前三季度每股收益为1.65元的中国平安昨日收报109.98元，静态PE为47倍。