“冬播”正当时业绩 超预期个股或狂飙

　　估值引力再现做空空间有限

　　问：本周A股市场大幅震荡，先是跌穿半年线，市场惊呼熊来了。但周四井喷又聚集起多头乐观的气氛。可惜，好事多磨，周五再度疲软，那么，如何看待这一走势呢？（渤海投资研究所秦洪）本周A股市场宽幅震荡是中长期做多的暖气流与短期做空的冷气流在盘中剧烈碰撞的结果。

目前，中长期做多的趋势非常清晰：一是因为本轮牛市行情的主线索———人民币升值趋势依然强劲有力。二是经过近期的大幅回落之后，目前A股市场动态市盈率下降至36倍，已初步具备估值引力，尤其是在股指期货推出的背景下，向下的做空空间已相对有限。但是，冷气流的势头也相当强劲，宏观调控政策的预期更加强烈。目前，为控制2007年全年贷款增速不高于年初的目标位，银行放贷规模迅速萎缩，这对地产、银行等上市公司的第四季度业绩产生了一定影响。不但这样，2008年的货币调控可能会按季度甚至月度调控。空方正是以此为利器发威，这使得多空在股市上空剧烈碰撞，从而造就了大盘宽幅震荡的行情。

　　股指宽幅震荡化工反复逞强

　　问：本周A股市场虽然出现宽幅震荡的走势，但化工股的云南盐化、沈阳化工、华星化工等品种反复逞强，那么，如何把握化工股的机会呢？（渤海投资研究所秦洪）化工股目前面临着较大的变化：一是石油价格的高企，使得化工股面临着行业洗牌压力。一批优质化工上市公司因成本控制等优势脱颖而出。二是产品价格的大涨。部分化工品种的产品价格大涨，较为典型的是印染、农药等。而国际市场的产品价格上涨也迅速传递到我国，比如钾肥、磷酸二胺、尿素等化工品种价格的上涨明显受到国际市场影响。产品价格上涨直接影响到上市公司的盈利能力，推动二级市场价格的积极变化。投资者可密切关注化工股的投资机会，一是四季度产品价格上涨幅度明显的个股，如远兴能源、川化股份、湖北宜化、山东海化、六国化工等；二是产能扩张明显或者拥有题材溢价预期的个股，如华星化工、德美化工、沈阳化工等品种。

　　大盘入春布局高比例配送股

　　问：经过本周末的震荡回落走势，市场的后续趋势再度不明朗起来，这是否意味着A股市场又将回到调整趋势中呢？投资者是否可以“冬播”呢？（渤海投资研究所秦洪）本周末反弹受阻，除调控的压力之外，与中国石油的回落也有着较大的关联。不过，中国石油经过持续的调整，离底部越来越近，所以，短线的利空因素其实难掩中长线的做多激情。本周四的一根放量长阳K线已经昭示着大盘的转季，在此后，虽然冷空气会带来春寒料峭的感觉，但春天已到了。目前，A股市场形成了两大主题：一是人民币资产股，它们得益于人民币的持续升值，是本轮超级牛市的主线，近期仍有望成市场的重要引擎。二是年报业绩预期题材，既包括2007年业绩超预期增长的个股，也包括年报的高比例分配题材，这些将有望成为近期行情的一大投资主题，推动大盘的上涨。投资者在实际操作中，可低吸永安林业、大红鹰、华鲁恒升、柳化股份、六国化工等。

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