纺织板块双引擎驱动强势渐起

　　⊙渤海投资研究所 秦洪

　　近期纺织服装板块虽然未形成明确的板块行情，但盘口显示，在大盘反复调整之际，该板块却屡现黑马强势股，前期的南纺股份的持续涨停，近期的中纺投资、太极实业的逆势逞强的K线走势就是如此，那么，如何看待这一信息呢？

　　在业内人士眼里，纺织服装行业是难以产生持续成长的蓝筹股上市公司的，而且该行业的盈利能力也差强人意，这得到了数据的佐证。

今年前三季度季报显示，如果扣除投资收益贡献的话，纺织服装行业的上市公司在1至9月份净利润同比增长仅为9.56%。与此同时，多数上市公司主营利润率明显下降，盈利增长远低于收入增长，纺织服装行业已成为业绩亏损公司的集中行业之一。

　　之所以如此，分析人士认为主要有两大原因：一是该产业存在着产能过剩，所以，议价能力差，从而导致盈利能力低下。二是成本压力陡增，不仅仅是节能环保产业政策使得纺织服装行业的环保投入增加，而且是出口退税的降低所带来的政策成本的增加。

　　但毕竟纺织服装行业是我国的出口创汇大户，也是居民衣食住行的必需品，所以，纺织服装行业虽然面临着诸多压力，但市场空间仍然庞大，关键在于如何切准市场的需求，从而把握住市场压力之下的变局所带来的投资机会。因此，纺织行业中的先行者上市公司已作出积极的表率，这主要是基于两点：一是多元化的策略，即以纺织服装行业所带来的稳定现金流为支撑，积极拓展房地产、金融投资等业务，雅戈尔、杉杉股份等为代表。二是向中高级产品升级的策略，七匹狼、报喜鸟、大杨创世等优势企业就是如此，从而获得了较佳的业绩回报。

　　而对于一些经营业绩不佳的上市公司来说，也由于纺织服装行业的稳定现金流，或有负债不多，从而赋予其极佳的壳资源预期。在创业板即将推出的大背景下，越来越多的经营前景不太明朗的纺织服装行业愿意卖壳求发展，毕竟在创业板推出之前，壳资源的价值尚高，所以，业内人士认为，在近期纺织行业的重组行为或将火爆，湖北迈亚、上海三毛等个股就是典范。

　　而从以往的二级市场走势经验来看，产业的积极变化往往会带来二级市场股价的迅速反映，毕竟二级市场股价走势是基本面变化的晴雨表，就如同前些年的商业零售业的产业升级以及卖壳行业造就了二级市场的火爆行情一样。相信当前纺织行业的积极变局也会产生较强的投资机会，或者说行业的突围动力极有可能成为纺织服装行业上市公司的二级市场股价上涨的强劲动能。

　　目前建议投资者关注两类品种：

　　一是产品升级获得成功的纺织服装类个股，主要有凯诺科技、江南高纤、七匹狼、大杨创世、众和股份以及即将上市的山东如意等，他们的优势就在于向中高端、品牌产品经营转化，从而赋予其较高的顾客忠诚度以及较高的毛利率，有利于提升他们的盈利能力，此类个股极有可能成为基金等机构资金的关注品种，可以低吸持有江南高纤、七匹狼等个股。

　　二是产业转型的品种。这包括雅戈尔、杉杉股份等多元化战略较为成功的个股，也包括类似于湖北迈亚、上海三毛等重组预期较为明朗化的个股。其中雅戈尔的多元化战略颇为成功，目前股价已接近安全边际，可以低吸持有。而南纺股份、太极实业等近期成交量异动的低价纺织服装股更可关注，因为股价异动往往是基本面有积极变化的率先反映，故建议投资者可低吸持有。

　　

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