节能减排寻找冬播的种子

　　⊙渤海投资研究所 秦洪

　　随着A股市场的止跌企稳，越来越多的投资者加入到冬播的行列。而冬播的对象不仅仅局限于年报行情，更着眼于来年的新生投资，而类似于节能减排所带来的新产业亮点无疑具有较大的吸引力。

　　节能减排助力行业洗牌

　　打开电视、翻开报纸，细心的投资者可能有一个感觉，节能减排的产业政策已落实到操作层面，电视画面上不时出现关闭小机组的爆破场面，也可以从报纸中看到浙江等地关闭落后产能的信息，比如小水泥厂、小造纸厂、小印染厂等等。由此可见，节能减排的产业政策正在向纵深发展，从而会对相关产业产生重大的影响，催发行业重新洗牌。

　　之所以如此，是因为在短期内，行业的供求关系是稳定的，而关闭了落后产能以及高污染企业，相当于减少了市场供给。而由于市场的需求有时是刚性，在短期内是相对不变的，所以，市场的供求平衡迅速发生失衡，从而会推动产品价格的上涨。同时，关闭小水泥厂、小造纸厂等落后产能，也会使得行业的集中度发生重大改变，因为大的企业拥有先进的生产线，节能且环保，所以，可以获得更高的市场占有率。这相当于从一个新的角度，提升了行业的集中度，自然有利于行业内优势企业的盈利能力的提升，以及为行业内优势企业的发展提供了有利的外围环境。所以，无论是行业分析师还是中小投资者，均对节能减排的产业政策给予了极大的关注激情。

　　重点关注两类个股

　　有意思的是，洗牌的效应其实在股市已有所体现，比如化工、造纸等产品价格的上涨就是如此，其中新和成、浙江医药、天药股份等品种就得益于产品价格上涨所带来的做多动能，股价在近期反复震荡盘升。

　　正因为如此，笔者认为，节能减排的产业政策效应开始显现，未来必然会带来新的投资机会，就目前来看，有两类个股的投资机会可能更为明朗一些。

　　一是产品价格开始复苏的个股。主要体现在上述的造纸业股、化工股、化学原料药股。其中那些对产品价格波动较为敏感的个股更是如此，如太阳纸业。行业分析师研究报告称，目前拥有30万吨铜板纸，由于近来产品价格持续上涨，如果产品价格上涨500元/吨，意味着新增1.5亿元的毛利，而该股总股本也不过只有3.59亿股，所以，盈利增长前景乐观。而浙江医药、新和成、天药股份、浙江龙盛、德美化工也是如此，净利润对产品价格波动较为敏感，可以继续跟踪。

　　二是受行业结构的变化有着积极影响的个股。比如水泥行业、电力行业、焦炭行业等，由于关停并转力度的加大，这些行业的供求关系继续有利于行业龙头企业，比如焦炭行业，一旦节能减排政策落到实处，就会使得小焦炭厂难以生存，因此就为焦炭行业的发展营造了一个平和的氛围，有利于焦炭行业的发展，所以，安泰集团、煤气化、山西焦化等个股可继续低吸持有。而从事于味精产品生产的莲花味精也可重点跟踪，因为媒体报道称，目前完全达到国家环保标准的味精公司，在全国不超过4家，产能占全国味精产能不超过30%。因此，一旦环保标准得以落实，将使得味精产能大幅减少，产品价格或将上涨，从而带来较强的投资机会，建议投资者可跟踪。