节能减排将影响社会责任投资行为

　　与经济持续快速增长相伴，我国也付出了巨大的资源与环境代价。经济发展与资源环境约束之间的矛盾日趋突出，环境保护也面临了严峻的挑战。为了更好地落实科学发展观，建设资源节约型、环境友好型社会，实现经济增长方式转变，近日国家明确提出，要将节能减排指标列入对地方政府主要领导干部政绩考核和重点企业领导人业绩考核系统。

　　其实，节能减排不仅是政府的事情，更多的与企业有关，会给未来企业经营活动造成多重影响。如果说节能减排的核心是解决环境问题，是解决企业行为带来的环境压力、环境污染和生态失衡等负面影响，那么，环境问题也必然会传导到投资领域，引起投资者在投资层面上的反应。

　　现在，在一些发达证券市场上，就引发并推动了所谓的“绿色投资”或“社会责任投资”，出现了新的投资发展趋向。例如，道琼斯可持续发展指数就是一种跟踪企业在可持续性方面经济表现的全球性指数。

　　它在筛选指数成份股票时，就有环境方面的要求和标准，包括（1）环境政策和环境管理。实际上，这是指企业要对生态灾害、危害物品、管理失效的长期污染等进行环境管理；（2）环境表现（生态效益），其中衡量企业环境表现的主要指标包括能源、GHG、水和废弃物等；（3）企业的环境报告等。

　　同样，作为美国第一个也是最著名的社会责任投资指数——多米尼400社会指数也有指数成份股票的环境筛选标准，如生产健康的产品和服务、企业生产应当采取清洁能源、发布环境报告等信息披露及预防污染等。

　　关注环境问题的社会责任投资，其主要特征之一是不仅仅关注企业的财务（或经济）表现，还要将企业的社会、环境和伦理表现作为投资决策的依据之一。这种与千千万万个投资人的道德价值和社会价值取向密切相关的投资思路，极大地改变了传统的证券投资只注重单一的财务收益指标的价值取向与投资方式。

　　殊为遗憾的是，社会责任投资在我国还是一个很新的概念，还没有引起投资者（尤其是机构投资者）的足够重视，因此也是目前我国价值投资中的一个盲点。

　　例如，有一家医药类上市公司在A股市场中的声誉非常好，但其生产行为却污染了周边河流，并给当地老百姓的日常生活造成了不利影响。从社会责任投资看，这家公司的投资价值是要打问号的。

　　而现实中，这类上市公司还有不少。这是目前许多国内上市公司将企业内部成本外部化的一种集中体现，但由此产生的负社会效应却损害了其他利益相关者（员工、顾客、供应商、社区和政府等）的利益。

　　当目前节能减排将日益深入人心，并且还会改变上市公司的经营绩效时，不仅上市公司应当关注自己在环境污染治理和环境保护方面的社会责任，而且国内投资者（尤其是机构投资者）也应当将企业的社会、环境和伦理表现作为价值投资的决策依据之一，以此来奖惩上市公司在环境污染治理和环境保护方面的优劣表现，回避对缺乏社会责任的上市公司的投资风险。

　　由此看来，节能减排带给我们的不仅是对企业在境污染和环境保护方面如何作为的思考，更直接的是要在我们的投资活动中，大力倡导社会责任投资，将环境标准纳入价值投资中，使投资活动与环境保护彼此之间能协调发展。