高盛：中国应以汇率均衡经济增长

　　高盛发布最新的报告显示，在全球经济增长下行风险加剧，以及中国持续的紧缩政策背景下，2008年中国经济将重新面临与国际挂钩的风险。如果2008年中国政府采取均衡经济增长举措，尤其是在汇率调整方面，那么，2009年中国经济将很快回到更均衡、更持续的发展轨道上来。

　　由于美国次贷危机的影响，明年全球经济增长将面临下行风险，高盛认为中国也无法独善其身，尽管今年中国经济受次贷危机影响较小，但明年将会与美国以及其他国家共同挂钩风险。

　　其中最重要的原因在于，次贷危机将在2008年释放出更大的风险。全球主要国家和地区的经济增长都将或多或少地存在下行风险。高盛美国经济研究团队将2008年美国经济增长预测从1.9%下调至1.8%，并且这些预测的风险仍趋于下行。高盛还预计，欧洲和日本明年经济增长也将较2007年有所放缓，并且这一预测同样存在下行风险。

　　同时，高盛中国首席经济学家梁红认为，目前人民币汇率依旧在一个被低估的水平，这在保持了出口强势的同时继续抑制了国内需求，这同样也使得中国经济更容易受到外部需求大幅放缓的冲击。在政策方面，高盛预计严格的信贷控制将成为短期内（可能至少持续到2008年第一季度）抑制通胀率的主要政策工具。高盛目前预计，到2007年底前央行仅会加息一次，加息幅度为27个基点（原先的预测为加息两次），但2008年不会进一步加息。尽管目前预测人民币汇率大幅度、一次性调整的可能性有所上升，但高盛依旧预测中国将坚持其渐进式的人民币升值策略，2008年折年升值幅度接近两位数。

　　如果中国经济增长与2008年的全球经济放缓重新挂钩，那么哪些方面最有可能受到负面影响呢？在高盛看来，遭受打击最重的可能是出口商，尤其是那些与发达国家的消费需求以及房地产需求密切相关的公司。另外，周期性工业企业以及那些成本面临严重压力（工资、原材料成本和利息成本），这部分行业由于需求下降，无法将这些高成本转嫁到下游的行业。

　　从所需的汇率调整幅度来看，高盛认为中国需要采取一套全面的政策措施来调整经济增长格局，以改变其过度依赖出口的状况，转向真正的内需推动型经济增长。