深天马（000050）主营增幅将加快

深天马（000050）

　　主营增幅将加快

　　
　　●公司第4.5代TFT-LCD生产线已经建成，正在试生产。由于4.5代TFT-LCD生产线是生产中小尺寸产品的最高代生产线，具有生产效率较高和玻璃基板利用率高的特点，与低世代生产线相比，第4.5代生产线投入产出高、规模效益显著等优势。当今世界上第1代至第3代生产线都已生产了8-12年，设备已逐渐老化，因此未来几年第4.5代生产线所定位的目标产品制造与销售上最具竞争力。

　　
　　●胜华和信利的经验表明，中小尺寸厂商盈利能力稳定，盈利状况良好。公司通过产品的不断更新换代和调整结构，保持了稳定且较高的盈利能力，第4.5代TFT-LCD生产线投产后，制约公司产量的瓶颈－TFT-LCD屏问题将迎刃而解，公司从2008年开始主营增幅将加快。

　　
　　●按照我们的盈利预测，公司目前的股价对应2007年动态PE为54.77倍，对应2008年动态PE为37.14倍，对应2009年动态PE为29.01倍，尽管与同行业平均水平相比仍偏低，考虑到公司的成长性可能在2008年以后才能体现，因此给予持有的投资评级，目标位12.80元。

　　
　　（广发证券）

　　
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