华能国际 资产收购影响有限

　　事件：华能国际(600011)公告，以4.2亿元的价格从大股东华能电力开发公司手中收购金陵电厂60%股权。金陵电厂为2×39万千瓦的燃气电厂，分别于2006年底和2007年3月投产。从2007年上半年的经营数据来看，盈利能力良好。

　　点评：本次收购将增加公司权益容量46.8万千瓦，提升规模幅度仅为1.5%。而收购价格较账面净资产溢价12.8%，低于行业平均水平。以上半年净利润来简单预计2007年全年利润，则电厂盈利可在8000万元左右，收购市盈率仅为9倍。从未来发展来看，随着利用小时的提高和所得税率的调整，金陵电厂的盈利将大幅增强。更重要的是金陵二期为2×100万千瓦的燃煤电厂，可增强公司未来发展潜力。因此本次收购较为合算，将提升公司盈利，但由于公司现有规模过大，提升幅度可忽略不计。

　　从本次收购来看，公司对收购资产的盈利能力要求较高。从目前集团其他资产来看，可供收购的标的并不多，因此资产收购对公司的影响较小。（安信证券张龙） 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。