25亿真金白银吃进3亿股 中铁不会成为"绞肉机"

　　记者 蒲付强

　　中石油等四大“绞肉机”在近期暴跌30％以上，令市场对大盘蓝筹新股的预期降到冰点，就在此时，又一只大盘蓝筹股———中国中铁于本周一上市。上市两天以来，个人投资者对中铁避之不及，纷纷抛售，但机构却像发现了一个宝贝：

　　上市两天 机构吃进3亿股

　　中国中铁（601390，收盘价7.83元）是本周一上市的新股，上市首日收于8.09元，较发行价上涨68％，公开资料显示，上市首日四家机构席位合计买入金额13.1亿元。

作为一只定价适中，绝对价格不高的次新大盘股，引起市场的关注。

　　昨日，成交席位显示，五家机构再度大举买入中国中铁，合计买入12.2亿元，而没有一家机构卖出。昨日该股收于7.83元，跌3.21％。

　　按照8元的均价计算，两天内机构席位合计买入金额达25.3亿元，数量超过3亿股，这尚不包括未进入前五大买入席位的机构买入数量。

　　“这是本轮调整以来，上市首日机构大举建仓的首只个股，后市动向值得我们密切关注。”一位资深的业内人士分析。

　　净利润率提高1％ 每股收益将翻倍

　　市场如此低迷，机构为何大举杀入中铁？从该股的基本面我们或许可以找到答案。

　　公司是中国乃至亚洲“巨象级”综合型建筑服务商，主要承建以铁路为主的交通基建工程，是中国铁路、公路和城市轨道等交通基建领域的领头羊，此外，公司借势向房地产和矿产资源开发领域的拓展也冲劲十足。

　　记者发现，无论是行业地位、综合实力还是增长潜力，中铁都是可圈可点，但公司的每股收益却偏低，2006年只有0.13元，问题出在极低的净利润率上。中铁去年的营业收入为1595亿元，但净利润却只有16亿元，销售毛利率为10.72％，营业利润率为1.74％，净利润率只有1.03％，同行业上市公司同期的净利润率普遍高于这一水平， 龙元建设是2.59％，红润建设是2.51％， 隧道股份是2.15％，如果中铁净利润率达到行业的平均水平，即净利润率上升1个百分点，其每股收益将增长一倍以上，达到0.26元。

　　中铁的净利润率能提高吗？ 中信证券认为，只要国内基建领域的投资按预设目标推进、铁路基建及定价更具市场化、公司通过内部整合（结构精简及扁平化，采购、财务和管理平台的统一）持续提升管理效率，以及房地产业务得以有效整合和拓展，净利润增速将持续远高于收入增速。可喜的是，这些动因正朝着这一方向发展。

　　低估就是机会 不会成为“绞肉机”

　　业内人士认为，从机构的行为来看，中铁明显是被低估了，而低估的原因就是近期低迷的市场人气。对于投资者来说，低估就是机会，机构的大举建仓意味着该股上升周期的临近。

　　历史上，次新大盘蓝筹股被炒作的例子比比皆是，近的有 中国神华、 中海油服，远一点的有 北辰实业、 招商轮船，在市场处于低迷时上市为该股中期走好打下了基础，上方没有套牢盘，这是这类 股票最大的优势。

　　由于中国中铁是首只先发行A股后发行H股的个股，H股5.78港元的发行价基本封杀了其A股的下跌空间，目前介入该股应该是有安全边际的，机构也正是看到了这样一个难得的投资机会才大举买进的。

　　

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