外资并购板块 财富滚滚而来

　　东方智慧证券研究所

　　热点解析：

　　在经济全球化的背景下，跨国并购已经成为国际直接投资的一种主要形式。随着我国对外开放程度的不断提高，跨国并购的浪潮对我国经济发展的影响也越来越大。跨国公司并购带来了一些我国企业所需要的资金、技术和管理经验，对我国生产要素优化重组和产业结构的战略性调整也起到了一定的促进作用。对于汹涌而至的外资并购狂潮，只要我们适当的加强规范和管理就能够使其为我所用，并将促进并购在中国的健康发展，使其对国有企业的改造和中国经济发展做出有益的贡献。

　　投资要点：

　　1.并购是目前世界上跨国投资的主要方式和潮流。目前全球并购的趋势已经影响到中国，只要我们适当的加强规范和管理就能够使其为我所用，并将促进并购在中国的健康发展，使其对国有企业的改造和中国经济发展做出有益的贡献。

　　2.引进外资战略投资者会优化我们企业的治理结构，除此以外，若外资进入中国市场并取得一定的控制权后，通常会有一个很重要的运作步骤就是资产整合与重组。二级市场上重组板块有望演绎牛市中的神话，其中个股的投资机会值得我们深入挖掘。

　　一、外资并购可以为我所用，并将对中国经济发展做出贡献。

　　并购是目前世界上跨国投资的主要方式和潮流，据了解，跨国公司对外投资的80%都是通过并购方式实现的，并购已经成为世界上跨国投资的趋势和主流。目前全球并购的趋势已经影响到中国，但是跨国公司在华并购还处于初期阶段。2006年外国公司在中国的并购合同额不到50亿美元，占中国同期所有外商投资的约2．5%。对于外资并购，只要适当的加强规范和管理就不会危害到国家经济安全，并将促进并购在中国的健康发展，使其对国有企业的改造和中国经济发展做出有益的贡献。

　　长期以来，中国利用外资实行的是绿地投资（投资建厂）。对中国来说，并购方式比过去大量采用绿地投资有很大好处。目前国内土地非常紧张，并购不需要扩大土地，只要对现有厂房进行改造，进行管理提升，产品变化升级，就可以达到投资的目的，也达到了企业发展的目的。现在不少国有企业技术比较落后，很多需要改组，需要外来资金、技术，并购对国有企业的改造很有好处。

　　二、引入外资有助于优化企业治理引发资产整合与重组，投资机会值得深入挖掘。

　　不少海外资本一直在羡慕我国经济持续多年的高成长，也很想入来分享人民币长远升值的大蛋糕，但以往由于外汇的管制不得门而入，但现在随着政策逐步放松，A股市场对外国战略投资者的开放，无疑令外国机构投资者窃喜不已，股改和全流通对他们更是一埸盛宴，因为全流通改变了一股独大的现象，外资就可以进来通过参股和控股从而分享中国经济高成长和人民币升值的成果。境外战略投资者正在这场声势浩大的“并购盛宴”中加紧布局，这无疑二级市场上带来了巨大的想象空间！

　　引进外资战略投资者会优化我们企业的治理结构，除此以外，若外资进入中国市场并取得一定的控制权后，通常会有一个很重要的运作步骤就是资产整合与重组。在证券市场上，资产重组有着永恒的魅力资产重组是迅速、大幅度改善绩差公司基本面和业绩的唯一而且也是最行之有效的捷径，重组公司具有巨大的低价上涨潜力和业绩飙升可能，进而使得一些短线资金不断在这一板块中寻找暴涨的机会。因此，我们认为在这种背景下，二级市场上重组板块有望演绎牛市中的神话，其中个股的投资机会值得我们深入挖掘。

　　外资进入中国市场后的一系列动作将引起企业投资价值的急剧提升，因此我们强烈看好该板块的投资机会。在具体的个股上建议关注沈阳化工，沈阳化工(000698)是我国重要的化工原料生产基地之一，产业竞争力度强。值得投资者关注的是，根据公司公告称，中国蓝星集团无偿接收沈化集团100%的国有股权，从而成为沈阳化工的实际控制人。日前，外资身份的黑石入股蓝星，将有可能带动这家国有企业的机制转变，并有可能针对管理层安排相应激励措施。黑石进入蓝星集团后，蓝星集团未来可能整合旗下子公司实现整体上市，从而给沈阳化工带来无尽的想象空间，技术走势上，该股目前正处于加速上攻时期，主力的做多意愿十分明显，投资者可重点关注。

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