国权威投资通讯:中国股市熊市已现

　　石尔在中国股市进行多空激烈争夺，沪指在5000点上下震荡起伏之际，美国权威投资通讯"凯伯特中国和新兴市场报告"(Cabot"sChinaand EmergingMarketsReport，简称CCEMR)对投资人提出预警说，中国股市熊市已现，须严肃看待。美国空头大师"稳健之雄"(PrudentBear)哈钦森则认为，未来中国股市可能出现崩跌。

　　过去一直看好中国股市的CCEMR在刚出版的12月号通讯中指出，中国股市跌势明显，该通讯观察的股票都呈卖出的信号。通讯说，"我们非常严肃地看待这一点，而且已经减持中国股票至仅五只，而且只有无锡尚德(STP)建议“买进”，另一只建议观察。未来我们还要作更多调整，将视个股的业绩表现情形而定。"

　　美国休伯特财经通讯(HulbertFinancialDigest)指出，CCEMR指数是过去12个月来投资表现最好的，飙涨达84.6%；而同期 Dow JonesWilshire5000指数仅上涨7.51%。若以过去五年的平均表现，CCEMR指数仅上涨 28.58%，Dow JonesWilshire5000指数则仅上涨12.85%。

　　尽管该指数过去表现亮丽，但CCEMR对中国股市的前景并不表乐观。市场观察(MarketWatch)指出，CCEMR是根据其对所观察的所有中国股票进行技术分析后作出中国股市即将进入熊市的结论的。

　　而在美国以侧重分析经济基本面著称的空头代表"稳健之熊"(PrudentBear)则在一份由银行家哈钦森执笔的报告中指出，观察中国股市可能出现崩跌情形，一个重要是风向标是中国投资公司的一举一动。由中国政府于今年9月成立的该主权基金，资本达2000亿美元。但该公司的诸项投资都与人们的预期出现很大落差。

　　他指出，中投公司的资金三分之一投资购买银行坏帐的中央汇金公司，三分之一注资国家开发银行和中国农业银行。中投公司今5月向美国黑石集团投资30亿元，但现在亏损只剩20亿元。而中国大举购买美国国库券，也由于美元的贬值而大失血。

　　他指出，中国的这些不成功的投资，恰恰暴露了中国经济的弱点，即缺乏资金的理性配置系统。过去10多年中国国营企业亏损都由银行系统埋单。这些亏损企业自2004年转归地方管理，各地由于一心一意要成为下一个上海，因此也没有让它们破产，同样由银行来为它们买单，水造成银行的大笔坏帐。据美国会计公司ErnstandYoung估计，2006年中国各银行的坏帐高达9110亿美元。但这一数字可能现在已膨胀到高达1兆2000亿美元至1兆3000亿美元。

　　哈钦森指出，1兆美元的次级房贷已给美国经济带来很大麻烦，以致美联储不得不再三采取行动因应。中国经济规模只有美国的五分之一，而银行坏帐的数额却是美国银行系统的五倍，是中国GDP的40%，这样的情况的确值得让人警惕。而日本1990年代银行的坏帐就是1兆美元，占GDP的30%，经济泡沫的破灭让日本付出了沉重代价，花了10几年才喘过气来。

　　他认为投资人应对熊市有充分准备，及时对自己的投资组合作出调整。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。