在经历了七周的煎熬后，蓝筹的止跌促使上周两市触底反弹，沪指拉出两百余点的阳线实体。与上个交易周相比量能略有放大，但并不明显。
解铃仍须系铃人，政策面的变化是上周两市止跌反弹的基础。管理层一改在6000点上方所持的态度，自本月初以来，暖风徐吹。
首先，人大副委员长成思危指出奥运会前A股牛市不会改变，接着，尚福林主席称要积极扩大机构投资者入市规模等均显示政策面对此轮调整的认可。近期还有一条较为重要的政策面的信息，即中央经济工作会议把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为当前宏观调控的首要任务，这对股市应该还是积极的。虽然对明年货币政策所订的基调是从紧的货币政策，但在目前人民币升值、贸易顺差等大背景下，中国股市只有继续走牛，才能容纳更多的资金，最终起到有效地缓解目前通货膨胀的风险，因此，政策面上中国股市仍然具备继续走牛的基础。
回顾一下上周的盘面。周一权重股中石油继上一个交易周的跌势，跳空杀跌，可相当部分蓝筹股及个股却拒绝下挫，尤其以银行、地产为首的权重股抵消了中石油下跌对指数的冲击，在它们的带领下，个股表现开始增加表明市场心态已经开始转变。随着周二、周三中石油的初步企稳，钢铁、有色、煤炭、电力及技术超跌股、低价题材股等纷纷开始活跃。经过周四的消化整理后，在蓝筹带动下，周五沪两市继续发力，沪指一度开始冲击5100点整数关口，普涨迹象较为明显。
正常情况下，牛市中的调整目标一般在10%-20%左右。本轮的调整，两市下跌幅度均超过20%，其中沪指曾击破了半年线，两市逾七成股票跌破半年线，市场获利盘几乎洗尽。经调查，近69%的客户已出现亏损，一度牛市结束呼声渐起。但在技术上，半年线附近，股指至少存在反弹的需要。盘面上，除周四的整理，大盘在近四个交易日内都有一定放量迹象，这说明有资金开始轻量介入，大盘已进入底部构筑阶段。不过从时间来看，虽本轮下挫调整的时间已达一个半月，依然稍嫌不够。再看看引发本轮调整的罪魁祸首-中石油，跌幅虽深但估值仍高，这就决定了中石油及其他大盘股将在较长时间内只能是不断进行反弹-探底的反复走势，由于此类指标股上方套牢的压力重重，这将对指数反弹的力度和高度产生一定的抑制。
综上所述，得出以下结论：沪指至4778点，调整目标理论上已经到位，目前底部正在构筑当中。但考虑到要有足够的时间供场内资金尤其是基金进行仓位的调换和场外资金的逐步吸纳，因此本轮的调整不会短时间内就结束，两市在此位置仍须不断进行整固。
操作上，目前已到了中线建仓阶段，且个股行情已悄悄展开。但由于股指仍须不断震荡筑实，我们暂以反弹来看待本次行情，在大盘真正脱离底部前，投资者可不断进行高抛低吸以降低成本，耐心等待真正中线行情的到来。
江南证券孙虎
搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。
《变形金刚2》送票！
