恢复信心需要时间 关注投资风格转换

　　BY于春敏每日经济新闻

　　上周大盘止跌反弹，上证指数重返5000点大关，收报于5091点，成交量比前周略有减少。从盘中热点看，越来越多的二三线品种低位企稳，底部温和放量走强，短线机会明显增多。然而，突如其来的上调存款准备金率的调控政策，让市场普遍预期的反弹再度充满变数。短期市场将会经受怎样的冲击，尚不得而知，但有一点肯定，中长期市场的走势将不会因此发生实质性的改变。节选几家机构近日发布的策略报告，以期帮助投资者能更好地应对未来市场。

　　长江证券：

　　中期调整尚未结束

　　长江证券指出，近期市场在5000点附近的多次反复并没有把市场重新带回上升通道，这是一个值得注意的信号，因此后市有继续下跌的可能。但是，我国宏观经济未见顶，虚拟经济的繁荣仍将继续，此番调整乃是牛市中途休息。

　　当前市场，二级市场的股票价格波动剧烈，经常跌破增发价格，并且定向增发价水涨船高，新股发行市盈率高企，封闭式基金又迎来了年底分红行情。因此，从这几个特征看，市场的中期调整还未结束，只是人们已经习惯了两年多来的上涨，对下跌显得缺乏耐心。

　　上投摩根：

　　市场信心恢复需要时间

　　从上月公布的数据来看，外贸顺差出现增速放缓迹象，说明国家在外贸领域的调整及优化结构的政策正逐步显现实效。基本面方面，上市公司业绩仍维持良性发展，但需要进一步关注油价冲击以及税改的利好。

　　从目前市场情况来看，赚钱效应暂时缺失成为眼下制约A股市场的主要因素，许多资金纷纷转战一级市场，表现出投资人追求稳定收益的心态。预计市场信心的恢复需要一段时间，暂时性修整的心态占据市场上风，预计市场将会延续宽幅振荡格局，为新的行情发展积蓄力量。

　　安信证券：

　　风格转换将左右市场格局

　　11月以来A股市场震荡下行中表现出两个重要特征：上证50为代表的一线大盘股加剧调整以及市场成交量持续下降。如果从市场全局考察这个问题，说明市场主动性的风格调整仍在进行中。

　　事实上，在过去的一个月中，指数下跌幅度约20%，而一线大市值股票的跌幅普遍达到30%，市场结构性的反差已在很大程度上得到修正。风格特征将在未来一到两个季度里继续左右市场的运行格局，随着资金面在明年初逐步宽松，二三线成长股将胜出，并逐步扩散至小盘股、低价股，演绎新一轮风格特征的变化。

　　汇丰晋信：

　　未来市场流动性仍显疲弱

　　11月份，上证综指跌去将近20%，创13年来单月最大跌幅，但主流板块的业绩增长预期和市场资金力量格局没有发生根本改变，短期调整不改其长期强势。

　　宏观面上来看，投资增速强劲反弹，通胀从食品领域开始扩散，但出口增速进一步回落，工业增加值也在减速。我们认为未来市场流动性仍显疲弱，但已比11月有所好转，随着市场回调到位、政策面回暖，局面会有所改变。看好的板块主要集中在金融、地产、机械和消费行业。

　　权证周评

　　中化CWB1今日落幕深发SFC1注意减仓

　　BY张飚每日经济新闻

　　上周，沪综指、深成指较前周各上涨4.52%和7.12%，权证市场的认购证也价量齐升，涨幅均逾4%，周总成交额较前周增近三成；而认沽证则两涨一跌，总成交额较前周大减59.34%，五粮JTP1周跌7.62%，居权市周跌幅榜首位。

　　权市周涨幅榜第一的是深高CWB1，涨21.62%，这主要缘于上周五其正股一度冲击涨停而当日涨18.65%。本栏上周初曾推荐的深发SFC1在正股涨10.31%的带动下，大涨了17.83%，已经改变了负溢价状况，投资者宜逢高减仓。

　　笔者两次建议投资者逢低吸纳的马钢CWB1和武钢CWB1也上涨近10%，明显低于其正股各14.65%和19.50%的涨幅，致使其溢价率各由前周的4.13%、15.02%骤减至上周的-3.83%、-0.22%，说明投资者对于正溢价权证的投资已经越来越趋于理性。此外，钢钒GFC1也涨了6.49%。

　　另外，今日为中化CWB1最后一个交易日，行权期为2007年12月11日至12月17日期间的5个交易日。上周五中化CWB1收于11.930元，溢价率为-5.82%，有一定行权价值。考虑到目前其正股中化国际仍处于阶段性底部，后市有一定上涨空间，故持有者可持有至行权，但不宜追涨。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。