格力电器：空调产能将超2000万台套

　　自1996年上市到2005年产能首次过千万而成为全球空调老大，格力电器(000651)用了近十年的时间。而今，产能的再度翻番却只需要三年。

　　在上周五格力电器举行的增发网上路演上，董事长朱江洪透露，公司目前空调产能已经无法满足市场需求，本次增发项目将有效缓解公司产能供给紧张状态，并提高关键零部件压缩机的自我配套。2008年，公司家用空调产能将超过2000万台套，全球空调老大的地位无人能撼。此外，由于此次增发比例较小，对公司业绩影响非常有限。

　　同时，资料显示，格力电器自1996年上市以来，共募集资金7.2亿元，而历年来给股东的现金分红已超过14亿元。

　　据悉，格力电器本次计划通过增发募集资金11.56亿元，用于新增300万台/年空调项目和新增360万套/年空调压缩机项目。其中，合肥空调生产基地项目建设期为12月，压缩机项目建设周期15个月，两个项目都将在2008年3月份投产。其中空调项目将达产后新增销售收入42.5亿元，压缩机项目达产后新增销售收入12.9亿元。

　　对于新增300万台/年空调产能项目，朱江洪表示，公司目前拥有珠海、重庆和巴西三大生产基地，家用空调设计产能为1320万台，但该产能目前已满负荷运行。从合理布局产能、贴近市场、降低生产和运输成本等角度考虑，公司需要在华东或华北家用空调消费大户地区建立空调生产基地。据测算，合肥基地达产之后，每年可节约的仅空调运输成本就在亿元以上。此外，合肥是全国第四大家电生产基地，产业链配套完善，人工和原材料采购成本都较低，产能扩张的同时还有助于空调产品总体成本的下降。

　　压缩机做为空调产品核心零部件，其技术代表着空调技术发展方向。格力电器此次新增360万套/年压缩机技术改造项目全部是生产空调内部配套所用，不直接参与压缩机行业的市场竞争，受压缩机市场波动的影响较小。

　　朱江洪介绍说，格力电器2004年底收购了凌达压缩机，2005年10月又建成了龙山一期240万套/年压缩机生产线。最近三年公司压缩机的平均销售毛利率在14%左右，即使在压缩机行业毛利率迅速下滑的2006年，公司压缩机的平均销售毛利率仍达到了15.66%，高于旋转压缩机(为格力空调配套压缩机的主要机型)的行业平均毛利率12.75%。本次再增加360万台产能，相对公司目前产能规模，也只能满足40%左右的自供，仍需要一定规模的外部采购。

　　有市场人士认为，从三季度空调市场表现来看，四季度以及2008年国内空调市场有望继续维持景气态势。而空调新品的不断推出、销售单价的上涨将是维系空调企业2008年业绩增长的重要推动因素。格力电器凭借品牌优势和领先的市场地位，2008-2009年仍有望继续保持已持续三年的30%的复合增长。

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