海通证券：对当前股市暂时持谨慎态势

　　宏观财经要闻

　　·央行十调存款准备金率 14.5%创历史新高

　　·国家信息中心：08 年加息方式应更灵活

　　·明年国家将在七方面深化经济社会领域体制改革

　　市场动态

　　·存款准备金大幅上调对股市的影响

　　从2007 年12月25日起，存款准备金率再次上调，且上调幅度高达一个百分点，调整后的存款准备金率达到14.5%，这已是央行年内第十次的上调。

　　决定股市走势的两个最基本的因素，一是估值；二是资金面。目前估值虽然已从前期的高位调下来了，但仍然不算太低。如果明年上市公司业绩不能超预期增长（即超过30-40%的市场一致预期），那么，当前的估值只是处于相对合理状态，还谈不上低企。这样一来，当前资金面的状况对股市的影响就至关重要。

　　此次大幅上调存款准备金率现在可以看作是央行采取从紧货币政策的首次行动，那么，接下来是否会加息还难以定论。近期就要公布11月份的CPI指数，市场会相当敏感，因此，资金面在未来一段时间内有收紧倾向。另外，占股市较大权重的银行板块受到多大影响将直接关系着股指的去向。总的来讲，我们对当前股市暂时持谨慎态势。

　　行业公司

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　　性循环基础

　　·中国平安寿11 月份保费收入点评

　　·央行从紧货币政策对银行板块2008 年业绩有小幅负面影响

　　基金、债券和衍生产品

　　·市场走势开始回暖 上海汽车可分离债获审核通过

　　·国投瑞银稳定增利债券基金获准发行

　　近期重点研究报告

　　·行业公司：宝钛股份_调研报告（买入，调高）

　　·行业公司：法拉电子_跟踪报告

　　·行业公司：中材国际_跟踪报告

　　·行业公司：云南盐化_调研报告

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　　新近推荐买入个股一览

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