东航收购战未停止 奥运前有利好

　　本报讯 (记者王飞)国泰和国航暂停“抢婚行动”。国泰航空昨天发布公告称，“建议收购东方航空的行动将不会继续进行”；国航则表示，在未来三个月内不会有与该事项有关的筹划、商谈、意向和协议。两家公司都承认，国泰航空原本的计划是与中航集团公司共同收购东方航空股份，以此收购取代新加坡航空公司及淡马锡控股(私人)有限公司的收购行动。

　　受此不利消息影响，此前因重组传闻连续上涨的航空股遭受重创。在港股市场上，中国国航下跌13.34%，东方航空跌13.33%，南方航空跌3.08%，另外，国泰航空跌8.15%；在A股市场上，中国国航、东方航空、南方航空全部跌停。

　　国航、国泰“抢婚”行动暂中止

　　国航与国泰联手意欲用40亿美元介入新航收购东航股份的“抢婚”行动暂时中止。国泰航空停牌后发布公告称，其收购中国东方航空股份有限公司的行动“将不会继续进行”；国航也在昨天发布公告称，“目前并且在未来三个月内不会有与该等事项有关的筹划、商谈、意向和协议等。”

　　但两家公司都承认曾计划参与收购东航股份的行动中来。国泰联手国航拟以高于新航所报每股H股3.80元的出价，向东航提出收购建议，以争取打动东航小股东，最终阻止新航入股东航。

　　根据新航和东航在9月3日草签的协议，东航将以每股3.80元的价格，总计增发29.85亿股H股。其中向新加坡航空和淡马锡(下称新方)总计增发18.84亿股，使其在增资后的东航合计持股24%；同时向控股股东东航集团增发11亿股H股，确保其在增资后持股51%的绝对控股地位。为此，新方将出资71.61亿元，东航集团将出资41.82亿元。

　　东航股权“收购战”并未停息

　　国航、国泰暂停“抢婚”，并不意味着这场“收购战”已经结束。即便不能顺利收购东航股权，国航也可以通过手中最后一张“王牌”来阻止新航进入东航。

　　这张“王牌”就是东航H股流通股股权。在新航、东航“联姻”过程中，国航通过二级市场已连续增持东航11.02%的H股股权，比东航H股第二大流通股东高出近4个百分点，而国航也以占东航总股本超过3%的比例稳坐流通股第一大股东。

　　目前，东航集团持股东航59.7%，所持股份均为A股。东航其余股份中，A股流通股占8.1%，H股流通股占32.2%。依据规定，本身即为东航定向增发对象的东航集团必须回避表决，因此，只有总计持有东航40.3%股份的流通股股东，方有权参与特别股东大会行使表决权。而国航完全可以在股东大会上联合其他中小股东一起投下反对票，从而最终否决东航运筹多时的引资计划。

　　奥运前后仍有重大利好

　　国航、国泰暂时搁置收购东航股份，引发了投资者的恐慌性抛盘，在H股市场上，东方航空收盘价为7.54港元，下跌了13.33%；中国国航最新价10.26港元，下跌了13.34%；国泰航空20.85港元，跌8.15%。在A股市场上，中国国航、东方航空、南方航空、上海航空均以跌停收市，海南航空也未能幸免于难，跌9.87%。

　　分析人士认为，航空股昨日普跌有两个方面的原因，一是前期涨幅过高，获利盘急需兑现，二是在国航的公告上印证了南航和东航发布的澄清公告，投资者对民航业的重组预期降低。

　　但从经营层面上看，航空股在奥运前后仍有重大利好，根据国外举办奥运会的经验，奥运会前后2年时间里，各大航空公司的运量增幅都在20%以上，举办地的民航市场在奥运期间的增幅更是高达200%以上，以北京为基地的国航以及在北京设立分公司的南航都将会有不俗的表现。